欧债危机即使再糟，对国内股市影响也是显著递减

                               董少鹏

    目前欧洲的选择是两个：到底是由欧洲央行担保发债；还是由债权人先买一部分单，消掉一部分坏账，再来救助欧洲的一些弱国。欧债的前景就像是朝悬崖边上奔去，欧盟通过各种措施，让它打弯，争取时间让它在悬崖边上横过来，并且能够呆住。欧盟这么多的国家，财政和货币政策是很不平衡的，所以要达到这个目的，需要假以时日。

    对于希腊债务减记比例的建议，由最初的24%提高到了50%，这样提高的话，债权人不会答应。并且，这还会造成接下来融资发债的成本进一步高升。

     这几天，为了解决当前危机，欧洲有人提出向教堂征税，我看未必可行。我们如果说希腊的民众好吃懒做，可能不太中听，但他们不是靠自己的双手创造财富，而是过于依赖高福利，这迟早是要买单的，应当付出一定的代价。默克尔在救助希腊的问题上提出过两轮要求，一轮要求希腊整顿财政；第二轮是要求私人投资者要买一部分单。对以前的投资和过高的福利政策做出反思和必要的惩罚，含义在这里。

    看似是德法两国在谈，其实两国背后还有其他国家，老大老二也代表着那些小兄弟。两个国家的博弈其实也是两个方案平衡、折中的过程。

    美国现在鼓励移民，有议员提出只要投资50万美元买美国房产，就可以签发居留证；欧洲提出以央行做担保向全球发债。其实，这两个地方都是为了把全球的流动性引导到他们那儿去。

    10月26日出台救助政策，短期可以对危机有所缓解，短期有利于稳定金融市场。法国希望多用“公家”的钱，德国由于是公家钱的第一大出资人，所以，他说，你不能用公家那么多钱。德国经济总量占欧元区的27%，欧洲央行的27%是它的，所以，它反对用公家钱。现在市场预期26日会出台一个阶段性的解决方案，同时，欧洲经济政府的建立会加紧推进，欧洲经济政府可谓迫在眉睫，但这将是一个漫长的过程。所以，阶段性方案可以短暂的利好欧洲股市，但只是阶段性的，市场现在只是炒消息而已。

    欧债危机对中国股市的影响，我认为，首先，拿中国股市和欧美股市对比，是有很大缺陷的。除了市场节奏和市场炒作热点有时类似之外，总体上缺乏可比性，因为经济发展阶段、拉动经济增长的主要“马车”、资本市场的治理都有显著差异。由于国内股市对欧债危机已过度反应，现在欧债危机即使再度演绎，对国内股市的影响也是递减的。

    （以上为10月24日央视直播评论要点）

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