如何看待周小川“被动救市”？

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    股市运行看宏观经济走势，这个看似十分理智的表述，其实暗藏着杀机。自从从紧的货币政策提出之后，对于它的批评就没有休止过。可以说，中国股市2008年以来不断暴跌，被渲染的两个主要理由都是被夸大的：一是大小非，二是宏观调控政策。

    从紧货币政策被戴上了打压经济特别是打压民营经济的恶名。不少中小企业经营困难，都被指责为信贷政策失误。其实不然，中小企业能否持续经营不单单在于信贷政策的松与紧。股市也是如此，炒家们反反复复说没有钱入市了。其实不是，是他们缺乏推高股市牟利的资金了而已。

    不过，不管怎么说，炒家是不肯干活了，他们很不情愿做什么价值投资。所以，倒逼政府放弃从紧的信贷政策。炒家的这一寻租要求与中小企业、民生就业等堂而皇之的理由混合到一起，事情就变得有些政治化了。那么，央行遭遇谴责是必然的。

    确实，央行已经不大敢提什么“从紧的货币政策”了。从公开表述看，先是在7月份说“要保持货币政策的稳定性连续性”，现在已经改成“贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则”了。央行货币政策表述已经实现了大逆转。

    央行今天宣布下调贷款利率和存款准备金率时，已经在强调“贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题”了。具体决定如下：

    从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。

    在中共十七届三中全会召开前夕，央行采取如此措施，可谓意味深长。我在9月9日《“澄清”宏观信号，股市就能逆转》一文中说，“宏观调控作为维护整体经济平稳运行的必要手段，首先要遵循市场自身的规律。中央对于宏观政策上的力度、节奏、重点的微调，不能理解为不得已而为之，而是因时、因势主动调节。”中央不会为了遏制民营经济乃至整个国民经济发展，为了遏制股市走牛而出台宏观调控政策，只是相关政策有可能在实际中异化为遏制因素。针对从紧货币政策异化的问题，中央采取了措施。

    在我看来，这是宏观政策的被动救市措施。不管如何，回应社会上消极的理解，消除哪怕是正确的政策引起的误读，调动一切积极因素稳定和发展股市，终归是一件好事。

    那么，应对炒家的疯狂将再一次考验我们。

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