证监会强调大小非“不走回头路”

   8月22日，中国证监会透过周五新闻通气会表示，尽管十分关注解除限售存量股份（俗称“大小非”）给市场带来的压力，并且已经在采取措施化解这些压力，但是，采取制度安排的初衷“绝非要走回头路”。

   对于大小非，管理层“没有丝毫意思不让其卖”。不让大小非出售或给其加大出售成本，“这是倒退回去的思路”。通过限制大宗交易系统或引入二次发售机制，本质要通过制度安排，解决好在全流通环境下大宗股份转让的交易问题。而不是要给解除限售存量股份打造另外一个市场，“股权分置解决以后不会再搞市场分置。”

    证监会明确表示，引入二次发售是为了通过寻价承销等方式把大宗股份打散，使得大宗股份分散到不同持有人手中。这些持有人可能持有，也可能售出，可能售出的时间还将不一致，这样将减少大宗股份对市场的冲击。
    对于上市公司分红机制问题，中国证监会 8月22日公布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》（草案），要求上市公司在年度报告中详细披露公司的现金分红政策，使投资者对公司未来发展具有明确预期；在公司章程中列明进行现金分红的长期制度安排、条件、比例、种类等内容，并严格执行；上市公司中期进行现金分红，财务会计报告可以不经会计师事务所审计；申请再融资时上市公司现金分红的标准提高至不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。

    同时公布两项政策，一个着眼坚定走全流通道路，一个着眼鼓励长线投资，头脑清醒，态度果断，应予肯定。我认为，在一个注定要靠改革谋出路的市场中，不应当怕政策出错，而应当怕决策层不果断。大小非问题尤其如此，多年未能解决的股权分置改革问题，谁能一下子解决？不留一点尾巴？遇到问题就缩回去，这只能把问题弄得更糟。

    而鼓励长线投资者入市和持有股票，则必须抓上市公司回报问题，并且要长期抓，强制抓。

    坚定往前走，这是最重要的改革逻辑。如果被一些所谓专家误导，重新锁定大小非，走回头路，下一步市场规范的代价会更大。