“2008股市第十一大预言”：行情即将爆发

    6月4日，沪深大盘再度下跌，但上海本地股、房地产股奋力上攻；6月5日，大盘依旧疲弱，但中国石化、中国石油和部分电力股显露稳定信号，丽珠集团回购预案点燃了B股上涨的热情。后市究竟会如何演变呢？

    2008年1月1日，我在总结2007年股市表现和主要影响因素的基础上，发布了《2008年中国股市十大预言》。通过对“预言”进行阶段性总结，结合分析政经基本面的变化趋势，可能会对判断后市有所帮助。

    第一个预言“股指期货可望在上半年正式推出”没有应验。但同时，管理层多次表示积极推进股指期货准备工作。证监会副主席范福春5月28日表示，“股指期货各项准备工作扎实推进”。中国金融期货交易所则多次表示已经做好准备。

    今年2月份，管理层就作出了“先推创业板，后推股指期货”的动议。决策者对股指期货可能引发过度炒作，对创业板存在过高期待，是这一动议提出的背景。不过，回过头来看，先推股指期货更能掌握政策上的主动。我依然认为，在上半年推出股指期货是十分必要的。

    第二个预言“创业板市场将延缓推出”已经正在应验。管理层在今年2月份明确“6月推出创业板”，并且为此做了大量准备工作。不过，由于大盘走势低迷，市场扩容面临较大的阻力，加上汶-川地-震、迎接奥运会等因素，在6月份推出创业板已无可能。

   “创业板延缓推出”是技术性推迟，不是战略性推迟。

     · 创业板推迟开盘符合稳定市场大局

    第三个预言“人民币升值对股价上涨的推动作用明显递减”已经应验。

尽管人民币升值继续成为影响证券资产估值预期的重要因素，但其影响力明显减弱。所谓“人民币升值不止，牛市就不会停止”的说法是形而上学，经不住时间的考验。

    我在1月1日的“预言”中所作的解释是，“一、人民币加速升值将促使汇率接近均衡，反过来降低升值导致的溢价效应；二、服务于从紧的货币政策，国家将针对人民币加速升值，采取有力措施限制外资涌入中国境内套利，从而对冲一些流动性”。

    第四个预言“证券投资基金法将作修改”尚未兑现，但相关推动工作已经开始。

    1月30日，中国证监会邀请部分法学专家，召开“中国证监会新春茶话会”。会上传出“证监会关于证券投资基金法的修改工作已经启动”的消息。

    在3月份全国“两会”期间，很多人大代表、政协委员提出有关修改《证券投资基金法》的议案、提案。此后，全国人大财经委副主任委员吴晓灵等也放出有关修改《证券投资基金法》的信号。吴晓灵表示，“关于证券投资基金法修改已在部分人士中达成共识”。

    第五个预言“台海局势将成为影响两岸及周边股市的重要因素”已经应验。在台湾地区领导人选举前后，陈当局不断加剧“台-独”分裂活动，执意将选举与所谓“入-联公-投”捆绑。国民党也跟随提出将选举与所谓“返-联公-投”捆绑。并且，选举与公-投捆绑最终成为事实。这一形势给两岸三地股市造成不小的压力。

    令人欣慰的是，在大陆强力外交攻势下，两项“公投”彻底破产。国民党胜选后，大陆推行的务实两岸政策得到积极呼应，两岸关系峰回路转。

    第六个预言“预计大盘低点在上证综指3500左右，高点在上证综指6000点一线”的一半得到市场验证，另一半还需要检验。在2008年1月1日作出预言时，上证综指处于5300点一带，市场预期普遍乐观，作出2008年大盘低点在3500点左右的预测，显示了相当超前性。4月22日，上证综指一度跌至2990.79点，但很快回升，收盘至3147.79点。

    对于“2008年大盘有可能出现冲高行情，但空间和时间均有限。预计2008年大盘高点在上证综指6000点一线。如果突破这一位置，将会快速回落”的预言，还需市场检验。

    第七个预言“B股改革方案可望出台”，已经出现积极推进的迹象。

    4月3日，丽珠集团公告称，“因筹备重大事项停牌”；6月5日，该公司公告称，“公司拟定了回购公司部分境内上市外资股（B股）股份的预案”。丽珠集团的回购模式是B股市场改革方案的一部分。

    第八个预言“股票交易印花税可能下调”已经在4月22日兑现。

    我在发布“预言”时的考虑是，一旦2008年股市出现预期的低潮，调低印花税税率将是政府必然选择的策略。没有预料到的是，市场低潮来得如此快、如此猛。

    · 重要：“印花税运动”中的谣言、歪论和真言 

    第九个预言“中央直管企业上市将成为监管重点”已陆续兑现。

    国务院国资委、中国证监会等部门为此陆续出台了一系列规定，在此不赘述。

    第十个预言“‘境外因素’影响国内市场的力度可望加大”已经应验。

    2008年3月下旬起，突如其来的美国次级债危机席卷而来，对国内股市造成巨大心理影响。部分银行、保险公司、券商也遭遇到实际损失。此外，国际油价、原材料价格、粮食价格上涨也对国内宏观经济和企业运营产生重大影响。投资者预期因此改变，加剧了市场下跌烈度，出现“过度调整”。

    回顾总结是为了前行。中国股市上半年的低迷和波折，不仅令投资者反思和警醒，也令政府决策层进行必要的政策调整，采取必要调控措施（参见：《稳定市场预期增强市场信心是当务之急》）。从大小非流通新政、重大重组新规、券商业务新措，到上市公司新标准、B股市场新尝试、政策发布新机制，都预示着中国股市正积聚着一股爆发的力量。

    即使没有奥运会，市场处于目前阶段，也必将出现一次“像样的行情”。而现实是，我们有奥运会，政府高度重视稳定和经济发展。

    所谓“再探一次2950点底部”、“会跌到2500点”之说，不过是书生之见。让我们枕“股”待旦，闻“期”起舞！

3000点反思：中国股市的“沙皮侯现象”