六种说法不可信，股市仍将“低位等待”
1月28日出席了中金公司的“春节团拜会”，与中金的两位副总经理和两位分析师进行了交流。他们认为，美国经济、中国宏观调控、中国股市都要到清明节前后才能看得更加清晰一些。作为一家国际化的公司，他们如此表述是自然的。但我以为，凡是付诸公开传递的信息，我们都要保持一分冷静，都要将其作为参考，而不要夸大其功效。
我以为，当前股市下跌十分正常，不过是还原了股市应有的估值水平而已。在股市暴跌的两周里，倒是一些奇怪的说法值得警惕，需要评论一下。
说法一：管理层对于1月15日以来的暴跌持默许态度。不少评论者认为，管理层没有像“5.30”暴跌时那样，火速布置指定报纸安抚人心，所以管理层接受此次暴跌。
我认为，管理层的并非“喜欢”当前的暴跌。如同“5.30”暴跌时一样，管理层极力避免暴涨暴跌，尤其不希望因政府政策原因引发暴跌。关键在于，大盘处于上证综指4000点至4500点，都不是令管理层担忧的点位，管理层没有追求大盘涨到1万点的强烈欲望（市场上常有人如此鼓吹）。恰恰相反，对于快速上涨十分担忧。
市场运行有不可测性。“5.30”时政府没有预料到市场对于印花税过度反应，于是出面安抚。而此次政府推出一些举措，包括中国平安的1600亿元再融资计划，市场再次借机过度调整。如果政府再次“中计”，将得不偿失。
还要说明的是，管理层是一个复合概念，包括但不限于中国证监会。早在“5.30”之前的3月份，证监会就担忧市场暴涨，但不同部门对于采取何种措施一直有争议。“5.30”突然上调印花税并非最好办法，实为不得已。
而自2007年8月下半月之后，管理层对于抑制股市泡沫的意见较为一致。这是中国证监会没有针对行情回落采取措施的主要原因。
但这不意味着政府不对大盘暴跌担忧。一旦大盘继续大幅度回落，即使是阴跌，政府也会采取措施。所以，管理层并非默许近期的暴跌，而是不敢轻易传递“犹豫信号”了。在上证综指4000点至4500点位置，管理层可以从容的观察，不需要惊慌。
说法二：市场已经牛转熊了。
市场是否由牛转熊，根本的是看经济增长是否发生逆转，是否走在健康的轨道上。对此，我不想多加分析，但国内经济持续健康发展的势头并未根本改变。当前遇到的困难是暂时的，能够得到修复。
当前大幅度下跌恰恰是使股市恢复到与宏观经济相协调的位置，这有利于牛市继续深化。
说法三：中国平安巨额再融资计划没有经过政府授意。
不少人认为，中国平安保险公司的1600亿元人民币的再融资计划并未征求政府意见，只是公司自己一厢情愿。并且，已有专家“义正词严”地谴责起中国平安来。但我看，中国平安不仅得到了政府正面反馈意见，而且会顺利通过审核。
中国平安巨额再融资是中国资本市场建设的重要棋局步骤，要考虑的是如何运用、如何走得更好，而不是走不走这个步骤的问题。
说法四：2008年没有大盘蓝筹股行情，将主要炒作题材股。
这个颇为流行的说法其实也是一个圈套，我们可以往后看。中国蓝筹股因其特殊地位，长期被主流资金重点持有，一旦调整到位，必然有新一轮拉升。预计年内会再度启动蓝筹股行情。
说法五：中国的从紧政策会因美国减息而逆转。
我认为不会出现这样的局面。尽管美国减息缩窄了人民币加息的空间，但人民币加息是必然的。只不过，为了抑制通货膨胀，需要采取综合的一揽子措施，而不是单纯的加息政策，也不能单靠货币政策。
今年“两会”期间，政府会根据国内外形势的变化调节政策安排，使得从紧政策有所舒缓；但另一方面，由于政府换届因素，有可能出现一轮“投资潮”，中央政府又不得不坚持从紧。所以，我的总的看法是中央的调子将是继续严格执行从紧政策，而不会出现根本逆转。
说法六：管理层火速出利好“救市”。
在中国证监会1月29日发布《证券公司定向资产管理业务实施细则(暂行)》(征求意见稿)，有报道将其解读为政府出手救市，而且是以“证监会火速抛政策利好”的标题进行渲染。我认为，这是一个一厢情愿的误读。
放行证券公司理财产品创新，是为了扩大证券公司服务范围，让证券公司能够与市场上的私募基金竞争，其实也是证券公司争取的结果。当然，这一举措也可以使普通居民能够有更多的选择。
鉴于未来有更大的筹码供应，开拓投资渠道也是理所当然。
结论：过度看空不可取，但指望再次暴涨更加危险，炒家惟有主动克制自己，市场才有可能缓慢回升。2008年2月22日前的“真实顶部”仍为上证综指5000点。年中有一次冲高行情，但预计会十分短暂。大盘蓝筹股行情不会以齐涨齐跌方式表现，改为轮流值班。
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