当前股市上行的基础并不牢固
自12月18日上证综指跌至4812.16点以来，大盘震荡上行。板块行情出现活跃态势。到年终的这一周，指标股也出现上行的势头。很多人认为大盘底部探明了，市场由此上行已成必然。技术分析人士认为，上证综指12月18日的4812.16点和11月28日的4778.73点可以构成“双底”，可以断定市场底部就在4800点一带。
我对此并不认同。市场仍有可能再次下探底部，点位仍在我前期认为的4500点一带，甚至回到4300点一带。
最近，我们是可以看到一些“利好谈话”和“利好举措”，包括成思危副委员长关于“快牛变慢牛”的说法、QFII扩容、基金放开申购、人民币升值加速、尚福林认为2007年上市公司现金分红的比例将更高等等。
所有这些，在我看来，多为政府采取的政策平衡策略，而非刻意为行情打气。在大盘快速调整1000多点之后，政府当然不希望怨声载道，当然不希望市场指责政府“压市”。同时，QFII扩容、基金放开申购、人民币升值加速、2008年上市公司分红将增加这几个利好，其实都是既定的事项，绝非刻意。QFII扩容是早就答应了的；基金暂停申购只能是权宜之计，不可能长时间坚持；人民币升值除了内外压力使然，加速升值可能还会有一些负面影响。
我想特别说一下，“上市公司现金分红比例将更高”的命题，尚福林主席说，2004年上市公司的现金分红是596亿元，2005年是720亿元，2006年是1174亿元，我想2007年的分红会远远超过这个比例。这三年的现金分红占当年的净利润的比例是40％。乍听起来，一般投资者要大受其益了，仔细想一想，就会发现并非如此简单：一、这几年巨头公司陆续上市，分红金额自然大幅度增加，但分红金额大幅度增加未必是上市公司分红能力增强的表现。二、分红占净利润比重上升，但实际分配到每股的现金红利有限。分红多少不是光看绝对金额与相对占比，更要以每股分红金额为衡量标准。随着大盘蓝筹股纷纷上市，超级大股东成为分红的主要对象，分红占比增加，受益大的其实还是大股东。由于市场流通总股数迅速扩张，股均分红金额增加得极为有限。所以，不单要看金额多少，更要看每股分到多少。拿总股数一除，就一目了然了。
关于大盘上行基础并不牢固的分析，可参阅我的《有谁能“布局”2008年行情？该否跑步进场？》。十分重要的一点是，虽然前期市场回落了1000多点，但换手还远未充分，尽管市场现在出现反弹，其空间十分有限。
至于投资者抓住一切可以抓住的机遇获利，那就能者多得吧。正如7月末至11月中旬的行情可以参与一样，当前的行情也可以参与获利。我们所要达到的目的，洞悉市场的假相与真相，在逐利的同时控制好风险。既捕捉市场机会，也可夸大利好因素，夸大行情的劲道。
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