管理层最后一次打雷，股市调控即将落雨
董少鹏
中国证监会副主席屠光绍17日下午在十七大新闻中心接受境内外媒体采访时表示，“各国经验表明，在尊重市场规律、让市场发挥作用的前提下，当市场条件不够完善，市场机制扭曲形成，市场失灵时，政府的宏观调控都不可避免，政府运用经济、法律手段做必要的调控，能有效减少系统性风险，保护投资者利益。”
在大盘毫无阻挡地突破5600、5700、5800、5900点，直至站上6000点关口之后，股评人已经耻于说“调整”二字，而更多地使用似是而非的“震荡”字眼。难道市场真的不会下跌，只会所谓“盘中震荡”了吗？难道只有一路高歌了吗？
也有舆论认为，大盘股上涨都是市场行为，监管者无需动手。果真如此吗？有多少交易是通过对敲形成的呢？有多少业绩是真实的呢？有多少业绩是可以持续的呢？
屠光绍的表态，向市场明白无误地传递了管理层对市场暴涨的态度，把调控的话挑明了。管理层如此表态，并非见不得高指数，并非“恐高”，而是掌握了大量的违法违规线索，认识到市场积聚的违法风险。可以预料，一些案件线索以及证据已经尽在管理层的掌握中，将会择机公布。在大盘上到6000点之际，并且在十七大这样主要的政治气氛下，明白无误地说出“当市场条件不够完善，市场机制扭曲形成，市场失灵时，政府的宏观调控都不可避免”这样的话，无非是说市场出现了失灵问题，是对市场论者的提醒和告诫。
7月20日之后，境内外机构相互呼应，利用中国政府呵护市场、扶持市场的政策机会，呼风唤雨，制造借口，狂热地进行违规操作。他们的操作，不仅引起普通投资者的浮躁，也使一些机构投资者无所适从。不跟风，会丧失机会；跟风，又缺乏实质支撑。这些境内外机构不仅市场上与中国政府博弈，而且通过种种方式干预中国政府经济政策的制定。已经引起高层警惕。
针对市场中批评的投资者教育是替古人担忧、投资者不需要教育等论点，屠光绍给予了认真回应，表示教育投资者是为了夯实市场基础。他说，“投资者风险意识、参与意识增强，风险识别能力提高，能够提高资本市场的有效性，夯实资本市场进一步发展的基础”。
他又特别指出，“投资者教育并不是简单地搞‘运动’，更不是对投资者进行‘指手划脚’的说教，投资者教育的基础是投资者自我教育，监管层从保护投资者利益出发，要动员全行业力量为投资者教育工作创造条件和环境，使投资者教育更加方便和有效。”
屠光绍这一表态有助于消除市场误解，也明白无误地传递了管理层调控市场的决心。投资者教育并非是教训投资者，但是前期指定报纸刊登的有关文章确实有这样的倾向，一提风险教育就说美国的1929年股灾、时代久远郁金香事件，要么就说投资者盲目跟风。这样的文章低估投资者，也离中国股市活生生的事实距离太远。屠光绍这样一说，并且把投资者教育的五大主要功能（认识系统风险、了解投资标的、掌握市场规则、学习相关法律、依法维护权益）说得明明白白，投资者的抵触情绪应当得到消解。这是极为重要的。
投资者参与市场最重要的前提就是遵循法律规定，不参与违法违规活动。市场中很多是违法违规的操作行为，投资者如果没有足够的估计，一是助长违法违规，二是被违法违规行为裹挟。这是市场风险中最大的风险，也是政府最需要调控的风险。
至于投资者高估形势，过于乐观地看待上市公司业绩和成长性，则是投资者教育的次级内容。
屠光绍这番谈话之后，直接动作应是打击违法行为。相对现在净化了的市场环境，将更有利于市场基础的夯实。牛市应当会继续前行。
点位和形势预计：
此轮调控将使大盘在10月18日基础上再下调800点以上。大盘蓝筹股依然具有长期投资价值，但市盈率在50倍以上的将会明显下跌。
大盘国企股依然会搞整体上市或者资产注入，但是信息披露的要求以及对机构操作等监管将会严肃对待。过度炒作行为将得到遏制。
实质重组股机会仍多，信息披露更加严格。
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