前天一早直到昨天清晨，北京持续降雪。这是自1951年以来，第九次出现“正月十五雪打灯”的天气现象。我们不得不赞叹这句古谚的长久生命力。

    当然，这句气象古谚是以我国北方气候环境为背景的，拿到长江以南的大部分地区，就不那么灵验了。同样，即便北方的这次“雪打灯”，也有一些不同以往的特点：1、由于低空温度偏高，在正月十四（3月3日）白天，人们看不到“雪”而只能看到“雨”；2、预报说地表温度高、将不会形成积雪，但昨日一早，人们还是见到了明显积雪。可见，即使规律应验了，也还有具体的表现方式。

    其实，不论在自然科学领域，还是在市场经济生活中，任何经验的获得，都离不开人们所活动的现实背景。大道理管小道理：“天会下雪”是大道理，“下不下雪”、“在哪里下雪”、“下怎样的雪”是小道理。

    2月27日，沪深股市暴跌之后，美国、日本等地股市也出现下挫。不少境外媒体就此报道说，中国股市对全球股市的影响大增，全球股市“黑色星期二”是中国股市引领的。国内，《参考消息》在头版头条以《中国股市吸引全球目光》为题，《环球时报》连续两天在头版头条以《中国股市意外影响世界》、《世界透过股市看中国》为题，报道外界对于这一现象的评价。一些学者也陆续发表中国股市成为全球引领者的言论。

    但笔者以为，这是言过其实。就在此次暴跌之前，外界还在凭借“国际惯例”分析中国股市的泡沫，指责中国政府不打压股市，批评中国的基金成为市场最大的“震荡源”。缘何一夜之间中国股市成了涨跌方面的“领导者”？

    都是“雪打灯”，情况却不同。为中国股市戴上“领跌全球”的高帽，距离现实情况太远。第一，金融市场的影响力最终取决于其所依托的经济体。中国经济增长的速度固然骄人，但增长动力仍具有较强的投资依赖和对外依赖特征，自主创新能力落后、内部消费需求不足仍是软肋。只有当科技创新能力进一步增强之后，中国才有可能承担起引领全球经济发展的责任。第二，中国股市内部治理仍较发达市场存在明显差距。上市公司结构不够合理，投资者结构不够完善，市场机制不够健全，投资文化建设不足。因其仍未成为一个全面开放的市场，其在全球的行业引导性、资金互动性处于绝对弱势。第三，中国股市是在严重低迷4年之久，经过系统性改革后，呈现出恢复性上涨。“2．27”下跌，是“理性回调需求兑现”与“不实传闻扩散”复合在一起导致的，具有特殊性。而发达股市的下调，主要是由于投资者对宏观经济和公司业绩的预期发生变化。下跌性质具有根本的不同。

当然，外国媒体率先做出“中国股市下跌引发全球股市回落”的报道，并非没有缘由。笔者认为，首先，2006年中国股市指数、市值上涨一倍以上，已经引起外界关注。关注中国股市暴跌，不过是其注意力的必然延续。其次，从对人民币升值施压开始，“要求中国更负责任”的说法，在国际上是很时髦的。把中国股市说成全球引导者，与要求中国更负责任一脉相承。第三，外国媒体也具有炒作习惯，把中国股市暴跌当作全球股跌的原因炒作，显然会更吸引读者。

    众所周知，外界对中国资本市场的总体评价一直不高，境外分析者多认为中国股市市盈率偏高、公司治理结构偏弱、缺乏投资价值。

    中国股市“2．27”下跌究竟是“显著影响世界股市”的开始，还是自身“对矛盾的外部发展环境的适当反应”，至少还需要经过三五年时间的考察，现在不必给出结论。

    但是，我们对于自己发展模式、发展步骤的把握，务须十分冷静。如果一会儿因外界指责而妄自菲薄，一会儿因外界压力而匆忙让步，一会儿因外界“戴高帽”而高估自己，就也可能错失发展机遇，遭遇不必要的损失。还是要以“走自己的路”的大道理，去管纷繁多元的小道理。