从5月份的指数看，制造业的生产指数和新订单指数继续保持在较高水平，均在56%以上，而钢铁行业采购指数回升态势最为迅猛。这表明政策实施效果明显，外需开始稳定，内需启动有力。

购进价格指数5月份继续回升,我们认为,随着国际大宗商品价格的大幅度反弹,购进价格指数也逐渐反弹,这可能预示PPI环比和同比下降的趋势有所减缓，也就是说PPI的拐点有可能在5月份出现。

本月新出口订单指数为50.1%,为近十个月来首次突破50%的临界点。我们认为,出口订单指数比较能够提前反映出口增速的情况,本月出口订单继续呈现反弹态势,我们预计5月份出口下跌态势将有所趋缓。进口指数5月份小幅度回落0.6个点,从前四个月进口月度环比走势看,基本能反映进口跌势逐渐回升的趋势,尽管5月份有小幅度的回落,但随着大宗商品进口的增加,我们预计5月份进口环比仍将继续上升。

５月份ＰＭＩ指数继续保持在５０％以上，预示经济远期将保持回升态势。较上月略有回落是正常变化，因为PMI的季节性因素很强。历年来都是4月份最高，并且上个月的分项存货指数以及货品供应指数本身也预示了5月PMI将会收缩，这完全是在预料之中的，所以对资本市场的冲击应该不会很大。从趋势上来看，ＰＭＩ指数在５０％以上的波动，只要不是单方向连续变化，一般也不具趋势性预测意义。 所以大家不必对PMI指数单月回落过分恐慌。

从PMI库存指数来看,5月份原材料库存继续下降,主要受下游原料价格上涨因素带动进料采购的增加。而产成品库存有所上升,表明产能推高了产成品的库存，所以短期去库存化的压力有所增加。

同时5月份的数据中反映制造业就业形势的分项指数却较上月出现下滑，降至50%以下，由于制造业就业仍是我国劳动力就业最主要的途径，因此这个问题需要引起高度重视。