关于价值投资的方法，我在去年曾经写过一篇关于市净率绝对估值看低点的文章。上次在新浪做节目应邀讲述了我第二种估值方法：就是与银行利率相比的相对估值法。这里简单书写成文，给那些还迷茫在价值投资中的朋友一点儿希望。

道理很简单，把你投资的企业当作银行，只要我们能计算出投资每股收益率，并把它与银行利率比较就可以知道到底是投资企业合算还是银行。这里我们要用到一个简单的公式：ROE/PB=每股收益率。举个简单的例子，贵州茅台！大家可能总质疑为什么贵州茅台是机构压箱底儿的股票？我们就用这个公式来衡量一下。贵州茅台的未来ROE我个人预测是33.11％，细心的朋友会发现贵州茅台每年的ROE都超乎寻常的稳定，基本都稳定在30％以上，所以结合企业未来运营给出33.11％是很正常的结论；截止3月27日收盘，PB=9.57，所以每股收益率=33.11％/9.57=3.45％，远大于现在的一年期存款利率，也就是说现在投入茅台当然要比存银行合适。但是如果贵州茅台股价上升到使PB逐渐放大，并使得每股收益率小于现在的存款利率的时候，那就证明贵州茅台已经高估了；下面再举个大盘的例子吧：07年5000点--6000点的时候，大盘平均ROE=10％，PB=5倍以上。每股投资收益率小于2％，当时一年定期存款利率远远超过2％，所以预示着钱存银行比放股市收益率大，自然股市下跌成为必然，只是时间问题。

怎么样？是不是很简单呢？散户掌握住这个方法可以甄别某些“丧良心”的分析师假推荐，就用这种方法你可以反问他们原因。到时候他们一定会惊奇散户怎么也会这东西？甚至有的分析师都不会这个方法呢！