受货币紧缩、 上调准备金等一系列利空因素的影响，银行股表现黯淡，而就在昨天一改疲软行情，启动反弹的时候又遭遇央行加息，不禁会有投资者感叹银行股命运多劫。

 

    投资者应该明确的是此次加息的目的在于防止经济由偏快转向过热、缓解物价上涨压力，不会改变资金从储蓄转移到资本市场的长期趋势。在目前跌宕起伏的市场背景下，我依然坚定地看好银行股的上升潜力，它是多头的希望，牛市的主旋律。

 

    美国已经进入了减息通道，而中国又在加息，那么人民币继续升值。银行业是人民币升值的最直接受益者。这种收益足以抵消因为紧缩政策、上调准备金所造成的负面影响。另外，人民币升值带来的居民消费能力上升，进而带来的消费信贷持续攀升，也将间接促进银行业盈利的增长。

 

    金融板块是A-H股溢价最小的板块，和石油石化、航空、煤炭等相比具有相对便宜的估值水平，突出了其明显的比价优势。在流动性过剩和行业估值比较优势下，银行股的投资吸引力是显而易见的。

 

    银行业的高增长业绩能够化解市场担忧，成为吸引市场资金的投资亮点。稳定的业绩增长预期并不会因为多次上调存款准备金率、加息、从紧的货币政策等阻止其持续高增长的盈利趋势。目前部分城市的房价因为宏观调控出现大幅下跌、房地产市场陷入低迷时期，但是我国的银行业还不会出现类似美国次级房贷那样的信贷危机。长期来看，调控是有利于房地产业和银行业的长远健康发展。尤其是一些大型银行，以工行为例，早在多年之前就开始有意控制信贷增长速度，实行稳健的信贷策略，保持贷款的适度增长。

 

    我们也看到，近期市场消费品、零售、医药、传媒、科技、奥运、钢铁等板块交替活跃。通常小市值个股在弱市之中会有较好的做多机会，但是除了少数业绩优秀或受题材支持的小市值股票值得长线关注，中小盘股行情中的做多力量多数属于投机性质，市场不会在投机力量下探底回升。对市场趋势产生重要作用的仍然是大市值的蓝筹股。

 

    2008年银行股将继续发挥其独具特色的投资主题：人民币升值提高银行估值水平；金融创新加速业务转型；大银行的市值溢价。因此在08年行情里，银行股应该是机构做多的主要目标。