从10月16日上证A股从6124点调整到今天的5032点，经历了六周，指数下跌了近两成。造成这次下跌的主要原因是A股本身的估值偏高和欧美股市和港股等周边市场的普跌；其次，蓝筹股表现疲软，中石油A股相对H股的估值压力过大，这对指数的拖累非常大。

从技术形势看，本轮大幅下跌后，市场估值出现近两成的回落，市场风险得到释放，目前市场动态市盈率从十月份的50多倍回落到40倍左右。大盘蓝筹股市盈率已经大幅下跌，挤压泡沫初现成效。目前市场估值水平已明显低于5.30期间股指处在4300点一带时的估值水平。在这种情况下，表明目前市场调整行情已较充分，市场做空动能或已进行了较充分地释放。

宏观经济背景下，人民币升值是保证牛市长期不变的根本保证。周三公布的美国联邦公开市场委员会会议纪要显示，美联储不再认为美国经济可以在不导致通胀上升的情况下，以每年远高于2.5%的速度增长。这意味着，美联储通过降息来应对经济增长放缓的几率有所降低。所以，人民币升值趋势的延续，意味着股票等人民币资产的重估动力依然充沛。另外，A股公司未来业绩表现预期依然乐观，这在很大程度上控制了股指在短期大幅下调的空间。

从市场趋势看，H股的走稳是A股市场反弹的希望，周五的港股市场表现良好的上升信号，未来短期内，很可能出现阶段性的反弹，国际投资者在近期H股下跌中，对其估值也显得越来越满意。从周五A股大盘走势看，股指低开后，最终收盘上证综指上涨47.97点，达5032.13点，突破5000点的压制。指数已经走出了止跌回稳的走势。下周一有三万多亿认购新股资金解冻，易使指数有较好的上升幅度。预计，下周一大盘将走出比较好的反弹行情。

但是，反弹转变为反转，还需要出现真正的持续性机构买盘。由于市场近期跌势较急，投资者信心仍需要较长的修复期，对反弹的期待不宜过高，在60天线即5500点一带可能面临很大的抛压。