10天，微软和雅虎就像再做过山车，开始high到最高点，如今崩陷。

面对446亿美元的诱惑，杨致远给出了官方的回应：不，谢谢！如果说每股31美元的报价如果还算是低估的话，那雅虎的董事会和股东们还真能沉得住气？杨致远在《致员工书》中写到：“雅虎董事会充分考虑了微软收购的意向，经过认真考虑，董事会仍认为此次收购不完全符合雅虎及股东的利益。当然，董事会仍在留意在快速变革环境中的战略选择，我们会尽一切可能为股东寻求价值最大化的出路。”这是雅虎面对媒体的总结陈词，婉转但不乏机关。

问题是雅虎拒绝微软抛来的橄榄枝背后，隐藏着怎样不可告人的秘密呢？商战遍布阴谋论，这次微软收购雅虎的事先宣扬的大事件，又有谁在背后操控呢？显然，分析师们更愿意看到的是微软为跟Google较劲，所以找来了雅虎做帮手，提升自己在互联网，特别是搜索界的影响力。毕竟雅虎是做搜索的老牌帮主，能够吸收这批核心团队和业务过来，对于微软建设硬件、软件、网络三位一体的超级帝国将会大有裨益。更何况Google的迅猛发展，尤其是要把搜索推向手机领域的扩张野心，已经让微软的高层们感受到了新霸主崛起的威胁。所以，联络雅虎一同对敌，成了微软CEO Steve Ballmer的一步关键棋。

但这只是大家猜测的共识，通过财报、股价、市场份额估计微软行事的目的，但也许这不是它的真正意图。微软也许看重了雅虎其他方面的闪光点，比如Flickr。

去年，雅虎收购了全球最大的照片上传共享网站——Flickr，而读图时代的我们更愿意成为影像生力军中的一员，这就让Flickr对于用户的粘性达到了历史的最高点。当然，雅虎和微软都不是手机联盟的一员，对于未来的移动互联网行业，它们都是潜在的进入者，既然有相似的背景，利益取向和进取目标应该一致。

至于雅虎，从2005年10亿美元交换给阿里巴巴雅虎中国之后，它的高层就如同走马灯似的变换。去年，CEO几易其主，最终还是杨致远重新出山。但是收效似乎并不大。积重难返的网络巨头，如今面临被收购的命运，这是一种悲哀，还是一种示弱的姿态呢？当微软宣布446亿美元的收购价后，业界一片哗然，谋杀了一批胶片。新闻大书特书，股价突飞猛进。对于普通股民而言，这绝对是一等一的利好消息，雅虎找对了路径，背靠微软这棵大树，重获新生指日可待。在此期间，雅虎股价涨了57美分，涨幅2.0%，上个交易日收盘价为每股29.77美元，仍低于微软每股31美元的收购价。这么好的买卖，雅虎干嘛不做呢？

因为雅虎需要一个能够给它糖吃哄它开心的爸爸。官方拒绝微软每股31美元的收购价是一个向世人证明雅虎自尊与实力的show。因为杨致远一贯坚持要保持雅虎的独立性，倘若被微软收购，那种寄人篱下任人宰割的滋味肯定免不了。因此，这根董事会让雅虎拜托困境重获新生的既定目标还有一段距离，投资人当然希望尽快把雅虎卖掉变现，万一今后股价一路走跌，自己的钱就打了水漂。但是雅虎没有投资人那么猴急，它还在等一个合适的盟友，而不是甘做微软与Google火拼的炮灰。这是不是杨致远的聪明呢？

但问题是雅虎现在的确需要一个合作伙伴。据《泰晤士报》报道，雅虎已经开始跟AOL(美国在线)眉来眼去了，而后者则是时代华纳的网络系盟友，这一信号似乎把雅虎拉向媒体的这条船。证据是在雅虎宣布拒绝微软美意的同时，时代华纳的股价上扬2.6%，涨了40美分，每股达到15.99美元。媒体普遍猜测，雅虎董事会正在考虑微软的潜在竞争者——AOL（美国在线），后者的老板正是时代华纳。假如雅虎结缘AOL，那对于微软跟Google的斗争无疑是一个打击。目前，微软股价增14美分，涨幅0.5%，每股28.70美元。

也许这只是雅虎新闻频道的一招障眼法，也许这是雅虎运筹帷幄的一出肥皂剧。

反正，雅虎是拒绝了微软。但这只是因为价格低估了雅虎的价值。假如微软真的肯再掏120亿美元，雅虎就将以每股40美元的价格踏入豪门。可惜根据，微软CFO Lindell介绍，即使是446亿美元也是微软历史上第一次需要借债的买卖。如果再追加120亿美元，恐怕这样大的筹码就不再是比赛，而是豪赌了，不知道财大气粗的时代华纳肯不肯花大价钱搞定AOL的替代者——雅虎？

反正，微软CEO Steve Ballmer已经做好了准备，收购雅虎，不光是时间问题，而是这种关注之下的盈利问题，近期赚眼球，远期就赚美钞。真希望这场拉锯战尽快结束的好，管它结果是MicroHoo？Yacrosoft？还是AOL-Yahoo呢？