由于行情持续低迷，热点也乏善可陈，说多了对投资者也未必有什么帮助。所以，从本期开始，投资杂记改为每月一期，一般在月底刊出。
　　上证指数从今年的元月6日的2132.63点到本周一的高点2388点，最高反弹幅度已经达到11.5%。其中罗平锌电、紫鑫药业、宇顺电子、广晟有色等个股的反弹幅度已经或接近翻倍。不少名家先后做出股市已经反转的判断，甚至证监会主席也多次吆喝A股出现了罕见投资价值。但本人坚持认为目前股市起决定性作用的资金与股票的双供求关系并未出现根本性改变，因此不可能出现股市行情转势的情况，即使反弹，期待也不可太高。本人还认为，在现行侵害投资者利益的发行制度没有得到根本改变前，在目前全流通的庞大流通市值和源源不断的IPO、配股以及大小非高价圈钱的现状下，在当前“只差钱”的经济背景下，任何奢谈转势的言论都无异于痴人说梦。至于由证监会主席来研判股市是否出现了投资价值，这很不合适。正如有识之士所指出的，证监会的职责是“监”而不是“证”，判断股市高了还是低了是研究员们做的事，股市的涨跌也应该由市场说了算。证监会的工作应当是做好制度建设和市场监管，以及保障投资者权益。
　　尽管媒体中充斥着做多声，且郭主席履新仅百日，已喊了五次蓝筹股有投资价值，可市场过去百日，虽然喊出来一次反弹，但上证指数从2月9日来几乎没涨，2月20日主力更是利用第二次下调存准率大幅高开出货。可见上半年的反弹已经接近尾声，就指数而言，日MACD中的黄线随时可能下行，那时就确定是进入中期调整了，对于大部分个股而言是非走不可了。其实，想出牛市不用喊，改变市场的供求关系就行。市场的筹码与资金供求关系没有改变，千万别去指望出现资金推动的牛市。当市场资金供给量没有上去时，所谓筹码价值，仅仅是跌出来的价值。
　　现在的蓝筹股真的有价值吗？与郭主席喊多相反的是，社保和主流机构都在减持蓝筹股，明白人笑而不语。蓝筹股在大力喊多之后而不涨，其实不仅仅是资金不足的问题，而且因为很多蓝筹股都是强周期品种，多年来肆无忌惮地增发融资，不仅严重稀释了股东权益，而且对资金起到了竭泽而渔的负面效果。大家可以算算这些年，占有市场最大权重的银行类金融股，通过IPO、配股、增发，有恃无恐地从投资者手中圈钱，但可曾给投资者带来多少回报。最近国家再出个地方债展期，本应政府承担的责任让银行来承担，实际还是转嫁给大众股东们承担。而且地方债展期也是资金供给情况更加严重的表现。另一方面，为什么现在全国各地高利贷盛行？最直接地说明了一个问题，资金紧缺。所以，本人认为从目前史无前例的民间高利贷现状来看，现在的中国是什么都不缺，当然包括股票，唯一缺的就是钱。此前，央行发布的数据显示，1月份我国新增人民币贷款7381亿元，低于市场此前预计的近万亿元金额，同时1月末狭义货币供应量增长仅为3.1％，远远低于往期数据。在当前复杂经济形势下，1月份无论是信贷增量还是货币增量，均创出近年来新低。早前，前银监会主席刘明康在“2012中国私募基金年会”上也给A股投资者泼了一盆冷水，指出由于全年GDP增长不会很高，更何况还要应对通货膨胀，今年的货币增长幅度不会超过去年，不能指望货币政策会有很大的放松。2月20日召开的中共中央政治局会议强调“适时适度预调微调财政政策和货币政策”以及“控物价”，可见不存在大幅放松货币政策的可能，而郭主席滋滋乐道的养老金入市至今没有取得实质进展，即使年内能够落实，可以投入的资金也恐怕会打折，而且也不足以造就一个牛市。因此，从资金面看，今年出现牛市的可能接近于零。就市场整体而言，从年初至今并未出现什么明显的蓝筹股行情，倒是如罗平锌电、西北化工之类的绩差重组股，乐视网、恒信移动、北纬通信、拓维信息之类的移动互联网题材股，重庆啤酒、紫鑫药业、鑫富药业之类的问题股出现了显著涨幅。还有一点需要引起重视的是，目前主流公募基金股指期货准入已经开放，未来不再依赖单向做多股票的主流基金会开始增多，市场原有的单向性思维可能会发生改变。
　　综上，本人认为今年上证指数将在1600点至2700点之间做上下运动，上下半年可能各有一次反弹行情，但总体而言，对龙年行情不可期望太高。建议投资者抓住前景佳的新兴产业类个股，高抛低吸，波段操作，或可跑赢指数。