躺捡之·股市投资杂记（88）
前期检讨与后期展望

    今年股市的运行，剩下不过一个季度的时间，而且12月中下旬是历来基金为了分红而需抛股套现的时期。针对前三季度的判断以及第四季的展望，目前都需要根据新的情况进行及时地检讨，以避免更大的失误。
    早在今年1月20日的杂记《戏说兔年股市“运程”》里，我就指出：2011年是中国因为全球金融危机所采取的各项刺激消费的政策全面退出的一年，尤其是刺激住、行即房地产和汽车消费政策彻底退出的一年。银根将继续抽紧。汽车和房地产板块面临调整，一线城市房价将呈下降趋势。今年股市的总体运行态势是没有大行情，上半年以调整为主，下半年以上扬为主，基本上为一波行情。行情大约在秋季，以上证指数为例，全年将在2200点~4200点之间运行，共2000点空间。今年的主要机会将出现在公历8月8日~11月24日，也就是金秋季节。板块热点宜重点关注金系、土系股票以及西部板块。具体而言，关注小盘股、西部概念股和金属、矿业类股票。有色、金属及冶炼（含钢铁）、稀土、矿业、煤炭、白银、交通运输（尤其关注高铁）、西部（尤其关注新疆板块）、外贸、二级银行板块、券商板块、粮食及有机食品板块、环保、核电、重组并购整合板块、旅游板块和股指期货也存在较多投资机会。建议公历7月底前采取主要资金休息，小部分资金逢超跌介入ST板块及其他重组并购整合板块投机，持有一般不超过3天；公历8月以后可以根据热点状况选择上面推荐的板块重仓介入和波段持有。直到8月初本人一直基本坚持以上判断。
    总体而言，年初所判断的刺激政策退出、银根紧缩、车市房市股市齐调是对的，股市没有大行情至今也是对的，8月8日前以调整为主也没错，热点绝大部分也靠谱，7月底前短线逢超跌介入ST板块及其他重组并购整合板块投机的投资策略也是可取的。但3月11日发生的日本福岛核电事故及最近发生的法国核电事故，使得预测板块热点中的核电板块风光不再并且前景黯淡；而铁道部长刘志军的垮台以及后来发生的温州动车事故，给高铁板块带来沉重的打击。其他热点板块尚可。没有预测到的是化工板块尤其是氟化工板块成为今年的亮点之一。
    今年8月4日，本人发表《抓住机会，收获金秋》的杂记，认为有必要对金秋行情进行一定的策略调整。首先，由于在立秋前调整的空间没有到位，行情的幅度将缩小。原来预测的今年2000点的行情将打折，年内可能将只有1000点行情，也就是从低点到高点的幅度，估计年内高点在3600点左右，剩下的1000点行情将在明年完成，也就是说明年还是小年，后年才是大年，后年各主要股指均将创历史新高。其次，行情热点仍然将基本延续去年的情形，将主要以创业板综指和中小板综指为主攻指数，以这两个指数所代表的新技术、新材料、新能源、新文化板块为主，尤其要关注创业板和中小板中符合以上条件而在最近创出历史新高后又缩量调整的股票，一旦重新放量再创新高就应该坚决买入，如易华录、北斗星通、托尔思、冠昊生物、比亚迪、维尔利、上海钢联、开尔新材、美辰科技、迪安诊断、双星新材以及主板的东材科技、ST中源、电广传媒等，这些股票中将出现一些连续涨停或不断创新高的股票，此外日后新上市的某些符合上述“四新”条件的创业板和中小板股票也值得关注，但高铁和核电板块暂时排除在外。创业板综指是各大指数的领头指数。再次是8月8日立秋之日应该就是行情反转和起始的节点，因为今年的秋季是年干和地支都是“金”当令的时间。从目前的情况看，除了比亚迪因为多种原因走势欠佳外，其他个股荐股都走势不错。根据上半年的一贯判断及8月4日所进行的检讨和调整，接下来本人又连续发表了几篇主张在下半年要逢低敢于投资和攻击创业板、中小板新兴产业成长类优质次新股和新股的杂记。
    为什么本人一直认为今年没有大行情但又比较看好立秋后创业板、中小板的成长新兴产业成长类优质次新股和新股呢？理由就是：国家货币和信贷政策、财政政策的紧缩不可能提供足以支撑深沪主板大幅上涨所需的资金，而去年以来中国股市融资规模连续保持全球榜首位置而股市跌幅却“熊冠”全球主要股市,说明虽然资金供给逐步下滑，而股票筹码供给却源源不断，必然造成股指的逐步下滑以及绝大多数个股尤其是主板大盘股股价的逐级下跌,这一现象被市场人士戏称为“越穷越生，越生越穷”。但是等到立秋后，由于全球经济进一步恶化，各国势必再度推出宽松的货币政策和财政政策，为市场注入流动性，防止更为严重的全球经济二次探底。如此的话，中国的货币和信贷紧缩政策至少不会进一步趋紧，甚至有稍微定向新兴产业宽松的可能。而7月、8月创业板成交量连续创出历史新高以及创业板综指出现的达23%的反弹幅度也说明了这个判断还是有一定道理的。
    但最近有几件事让我对秋季行情产生了一定的怀疑。一是虽然8月的消费价格指数有微幅下降，但预言今年消费价格指数已在7月见顶还为时尚早。从实际情况看，除了房地产价格有小幅回落外，猪肉价格未见明显回落，而蛋品、食用油价格仍在大幅上扬，临近年关和春节，食品价格涨易跌难，物价指数也是涨易跌难，通货膨胀的压力只会增加不会减少，因此，货币政策和财政政策即使不再进一步趋紧，但近期放松的可能也极小。二是至今也未见明显的减少股市融资的措施出台。还有一个新注意到的因素，就是深交所对创业板和中小板个股的炒作采取随意的限涨不限跌的特别停牌核查措施。如最近对创业板次新股龙头冠昊生物在9月6日开始采取的特停措施。该股上市后仅仅先后出现过6个涨停，其中也出现过4个跌停，最多只连续出现过两个涨停，谈不上过度投机，且9月5日该股是在连续调整8天后出现第一个涨停就被深交所特停4天，并且深交所在最近两个多月来，通过证券营业部不断地给买入冠昊生物的投资者打电话，威胁投资者不可继续买入冠昊生物，否则将冻结账户，而对海普瑞这样的股票从188元最低跌至29元，却从未见深交所责令公司特别停牌核查过，明显是限涨不限跌，可以说毫无章法。极大地打击了创业板和中小板成长股的炒作热情，导致创业板和中小板次新股的连续大幅下跌。大家知道，由于国家货币政策和财政政策的紧缩，主板大盘股不可能有像样的反弹行情，资金只有选择创业板和中小板新兴产业成长类次新股、新股制造局部行情，而这种行情必须有冠昊生物这样的迭创新高的龙头股来带头冲锋，不可能由那些创业板和中小板中的超跌老股来牵引。因此，深交所打击冠昊生物、东宝生物这样的龙头股实际上就是抑制了目前唯一可能的行情，起到了做空中国股市的作用。欧洲的法国、西班牙、意大利和比利时最近明令禁止股票卖空操作。而深交所却在中国股市熊冠全球的情况下仍然采取做空中国股市的措施，令人觉得难以理解。考虑到深交所的这种不明智的做空行为所带给市场的负面影响，本人此前一直看好的金秋反弹行情可能胎死腹中，本人近期一直看好的金秋创业板和中小板新兴产业成长类次新股、新股行情有可能大幅打折。如果货币紧缩政策、融资规模压力及深交所做空行为等上述三个因素无一有明显变化，虽然各股指随时可能开始中线反弹，但10月仍然会有反复，就反弹幅度而言，上证指数也已不可能达到此前预期的1000点涨幅，顶多500点反弹行情，有效突破2900点的可能性极小。所以，大家一定要密切关注这三个因素是否有实际改观，否则在第四季度的投资中需要改而采取逢大盘及目标个股出现中阴或大阴线时逢低吸纳，逢大盘及目标个股出现中阳或大阳线时逢高出货的适度谨慎的高抛低吸的波段操作策略，热点将仍然是创业板和中小板新兴产业成长类优质次新股和新股。