黑天鹅降临全球股市暴跌 A股二次探底行情趋势破位下行
陈实金融；上周行情趋势总结；面对潜在的风险，国常会、政治局会议都开始强调稳经济；中国股市在一系列诸多利好的政策引导下：当前A股估值水平横向处在全球较低水平，在四连阴后，沪指周二迎来报复性反弹。市场维持弱势震荡格局短期反弹行情；目前处于阶段性反弹，不过在当前的宽松政策环境下，场外资金往往会迟疑不动，导致市场仍处于一个存量资金博弈的状态中，市场随时利好刺激下发生反转，基建、科技网络芯片股存在阶段性的修复契机，在经济存在下行压力背景下周期品更多是躁动，短期获利操作机会增多；大盘双底支撑基本得到市场认可！短期A股争取了一定的喘息空间，反弹第一目标2900点左右。目前A股反转牛市开启力度不可过分期待，底部是否真正探明的考验可能还需要等到反弹见顶后指数再度回落时出现。随着中国资本市场进一步深化改革、扩大开放，A股市场对海外资本吸引力将进一步提升；A股震荡筑底外资却加速入场，涉外投资者净买入1696.12亿元。涉外投资者（包括QFII、RQFII、沪股通、深股通）净买入金额总计1696.12亿元。，今年以来截至7日沪股通、深股通累计净流入数分别为1097.06亿元和834.57亿元，近一个月分别为299亿元、83.53亿元。，为A股长期期待的维稳慢牛格局打下了基础。A股在MSCI指数中比重，初始权重为5%，后续将增至32%，根据目前该指数约1.5万亿美元的规模，理论上有望给A股带来5000亿美元以上增量资金。证监会一系列行动、政策释放出明确的信号，就是要更多引入境外投资资金，扩大资本市场对外开放。能帮助国内外投资者更好地接纳A股，还能帮助扩大A股市场对外开放程度。A股市场有望更规范化，获得更强抗风险能力。
陈实金融快报：周一：A股触底反弹创业板更是三连阳；创下两周来最长连涨纪录，随着科技股反弹活跃市场人气，资金逢低入场，大盘逐步自低点回升缩减跌幅，不过成交在低位。今天沪深两市开盘大幅走低，早盘维持疲软的态势，午后在软件、芯片、5G等题材股活跃之下，创业板扛起反攻大旗，深成指，上证综指跟随回升。截至收盘：上证综指收盘报2785.87点，跌幅0.34%，成交额1294.61亿元；深证成指收盘报8844.86点，涨幅0.36%，成交额1711.16亿元；创业板指数收盘报1531.34点，涨幅1.30%，成交额555.43亿元。两市成交低迷，较上个交易日持平。盘面上板块个股：板块涨跌互现，国产软件、5G、半导体、芯片、高送转居板块涨幅榜前列；银行、保险、地产等跌幅居前；个股方面；两市不足50股涨停，1600只个股上涨，下跌个股家数也大致差不多。
政策消息面：周一：停牌利器遭封杀；任性停牌遭强监管！交易所明确最新停牌制度！规定三种原则、三种例外
一跌就停牌基本没戏；继深交所表态，要坚决遏制“随意停”“任意停”“长期停”现象后，8月10日上交所也有对停牌的最新要求和安排，上交所对停牌要求的总的思路是，坚持分阶段披露原则，对于上市公司可以直接披露的重大事项，原则上不再办理停牌。对于确有停牌必要的事项，如特别敏感事项的短期停牌，也考虑根据市场的实际情况，充分尊重上市公司的合理需求，依法依规办理。上周末证监会：严打“加杠杆”操纵市场行为；证监会新闻通报了五宗操纵市场案件，没收高勇违法所得8.97亿元，作出8.97亿元罚款。对王仕宏、陈杰操纵市场案作出100万元罚款。没收褚连江违法所得42.54万元，处以212.71万元罚款。
上周末【银保监会：加强监管引领
打通货币政策传导机制】银保监会按照党中央、国务院决策部署，坚持防范化解金融风险和服务实体经济相结合，通过推动机制创新、加大政策扶持、完善激励措施，畅通货币政策传导机制，增强银行保险机构服务实体经济的能力和意愿，提高金融资源配置效率，促进实体经济与金融良性循环。央行10日晚间发布《2018年第二季度中国货币政策执行报告》。对于下一阶段政策思路，报告指出，稳健的货币政策要保持中性、松紧适度，把好货币供给总闸门，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化预调微调，注重稳定和引导预期，强化政策统筹协调，为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。
证监会下一阶段监管重点：刘士余作报告
十大关键点解读全剖析】2018年证监会系统全面从严治党会议8月9日、10日召开，资本市场监管下一阶段的重点工作出炉。此次会议是和全国证券期货年中监管工作会议一起召开的，证监会党委书记、主席刘士余作工作报告。会议不仅强化了从严治党、监管队伍规范履职的工作原则，还部署了下一阶段资本市场监管的主要任务，信息量巨大，透出了不少监管意图。
利好利空消息面：周一：8月10日，美国总统特朗普；鉴于土耳其货币里拉对美元汇率快速走低，他已下令将土耳其钢铁和铝产品进口关税提高一倍，即分别征收50%和20%的关税。土耳其股汇双杀美国落井下石，处理方式引全球担忧;欧美股市大跌，主要原因却是由于土耳其当日汇市和股市出现“双杀”。当日土耳其基准股指下跌达2.3%，土耳其里拉更是暴跌18%。并引发全球对“新欧债危机”的担忧吓坏市场，拖累全球股市大跌。进而导致欧洲股市大跌，美国股市三大指数也罕见地出现了跳空下跌。今年以来里拉兑美元汇率已累计大跌40%，自2017年9月以来，已贬值50%。
操盘策略：周一：展望未来，内部政策暖风不断，从中央扩大到相关部委助推“补短板”两个方向的市场表现；而外部主要受到中美贸易摩擦和土耳其货币大幅度贬值扰动，可能会让“反击”一波三折。午后大盘企稳反弹是对近期外围利空因素和IPO加速最好的回击，当跌不跌即是强势，科技板块再度录得大涨行情，创业板指数也再度站上前期重要支撑线，显示新一轮反弹行情正在进行。利空方面；制约A股市场的因素主要归结于三类：1）美国处于缩表周期，新兴市场资金流向上承压；2）中美贸易摩擦仍带有较大的不确定性；3）在国内经济景气度平淡（PPI下行），去杠杆、去产能以及大多企业融资难、融资贵的背景下，A股中报业绩较难找出大幅超市场预期的子行业，需提防今年上市公司业绩“地雷”不断。基建和地产的股票走势具有很强的一致性。目前二次探底后反弹仍在绩优股+蓝筹股价值搭台；创新芯片科技股成长唱戏；
技术理论分析：周一：近期市场稳定信号叠出，指数一度出现向好局面，但外围动荡引发市场情绪波动，指数再次跳空下行，表明目前市场全面企稳仍需时日。短期，强势股纷纷补跌，从历史规律上看，也是比较符合指数见底的特征持续看好大创新；当前政策底、资金底和情绪底“三底”落定，市场大概率是逐步企稳向上，上证综指2691就是今年的市场底，反弹到反转仅一步之遥。“三底”落定 调仓远比简单抢反弹重要！国务院常务会议、政治局工作会议等多个会议都要求保持货币政策适度宽裕，支持实体经济的发展。8月12日银保监会要求打通货币政策的传导机制。市场最关心的问题是2018年下半年，社会融资规模增速会反弹吗？这将成为影响下半年经济运行和市场表现的核心因素。当前仍然处于政策消化期，经历快速下跌后，市场有超跌反弹的需求，未来是否持续性走强，需要经济基本面回暖的确认，当前仍然以震荡为主，配置仍在政策刺激下的周期突围方向。反弹格局呈现，跌幅大、估值低、政策微调偏松的逻辑没变，二次探底是正常现象，政策底领先市场底。绝处逢生；2015年8月、2016年1月、2017年5月等阶段底部时期。都反映市场已经处于阶段性底部。05年、08年、12年和14年“稳增长”周期中；第五轮历史震荡大底磨底还需时间，右侧需等去杠杆高峰过去。过去政策偏松的反弹，往往价值搭台成长唱戏。货币和财政政策托底后，聚焦新经济的产业政策落地更利于成长。中期圆弧磨底二次探底后第二波反弹，科技类成长股弹性更大。
综合趋势分析：周一：。美国总统特朗普将自土耳其进口的钢铝关税提高一倍。美国落井下石，土耳其当日汇市和股市出现“双杀”。引发全球对“新欧债危机”的担忧吓坏市场，引爆全球股市暴跌。欧美股市大跌；美国股市三大指数也罕见地出现了跳空下跌。处理方式引全球担忧；特朗普贸易导致土耳其与美国的嫌隙加深，这进一步影响到欧元表现引发全球暴跌；由于担心美国可能加大对俄罗斯的限制力度，以及里拉暴跌不利于对较高风险资产的信心，俄罗斯的卢布和股市下跌。投资者担忧欧美主要银行在土耳其的曝险。外围市场的走弱对A股产生一定影响，早盘的快速下跌也是对外围市场等利空的集中反应，而午后的“V型反转”探底回升表明，目前市场下行动能已经不足，指数底部区域的特点还是比较的明显。近期发布三季报预增的公司很多都是科技股，较好的盈利状况提振市场对创业板的信心，推动创业板领涨。创业板自上周国务院成立国家科技领导小组以来就保持反弹态势，此前的持续下跌挤掉了部分估值泡沫。
陈实金融快报：周二：沪指地量收跌0.18% 权重股护盘科技股集体重挫；A股市场未能延续反弹走势，板块走势分化明显，石油、煤炭等权重股拉升护盘，科技股集体下挫打击题材股的炒作热情，市场没有明显的热点带动很难展开反扑，市场观望气氛较浓。两市成交量明显萎缩，截至收盘：上证综指收2780.9点/跌0.18%/成交额1124.65亿元；深证成指收8784.90点/跌幅0.69%/成交额1559.69亿元；创业板指数收1518.49点/跌幅0.84%/成交额483.15亿元。沪深两市成交量大幅萎缩。沪市成交创2017年2月以来新低。盘面上：粤港澳大湾区崛起，煤炭开采、燃气水务等居板块涨幅榜前列，板块个股多数下跌；钢铁、集成电路、国产软件、半导体等板块跌幅居前。个股方面，两市40余股涨停，超过1700股下跌。
政策消息面：周二：两部委严控产能发文通知；当前水泥、平板玻璃行业产能过剩形势依然严峻，各地省级主管部门要牢固树立“四个意识”，增强“四个自信”，提高政治站位，充分认识严禁新增产能对转化发展动能、优化产业结构、推动经济高质量发展的重要作用，切实做好禁止新增水泥、平板玻璃产能工作。建材板块逆势大涨！
利好利空消息面：周二：7月经济数据今日集中出炉，中国7月主要经济数据全面走弱，工业、消费均低于预期，投资增速更创出纪录新低，显示在金融去杠杆和贸易战阴影下，宏观经济持续承压，未来或面临更大压力。央行连续第18个交易日未开展逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼。本周三有3365亿元1年期中期借贷便利(MLF)到期。证监会公布；对朱一栋3年、李卫卫遭终身证券市场禁入惩罚措施；
操盘策略：周二：1月29日3587点-2691点以来大盘下跌已经持续了7个月，七翻身至今一个月时间市场企稳，使阶段性下跌转入震荡筑底阶段。从操作策略上；沪市收复3000点、成交量需要恢复至4000亿元以前，应该继续坚持短线波段操作，以左侧抄底、逃顶为基本策略，当前A股估值水平在全球范围内处在较低水平，纵向处在历史较低区间，并且已对各种利空有了充分反映。短期内，也许市场情绪仍有反复，但稍微拉长时间周期来看，大量公司估值水平已经有相当大的吸引力。对于当前基础重工机械、云计算、芯片科技股、创新药、5G、新能源汽车中的优质科技股标的逐步加大布局力度。
技术理论分析：周二：大盘日K线又面临30日均线挑战；股市极端的顶部和底部其实是由人性和股市的规律决定的。每次下跌反抽不过30日均线，都会继续下跌，从1月29日3587以来的下跌看，如3月13日、21日，4月11日，5月30日断崖式崩塌、6月7日-8日；8月1日-2日连续两个交易日触摸30日均线的暴跌等，8月9日-10日-13日-14日-再次大阴线报收；趋势一旦形成，很难预测它的终点在哪儿。2015年8月、2016年1月、2017年5月等阶段底部时期。都反映市场已经处于阶段性底部。05年、08年、12年和14年“稳增长”周期中；现在是第五轮历史震荡大底磨底；8月月二次探底形成双底基础的政策+资金+情绪修复三重坚实大底；沪市月K线实体收阳形成120半年线双探底针，盘面上再现2012年至2014年7月市场走势的概率增加。2月以来大盘下跌已经持续近7个月，一个月形成双底市场企稳，阶段性下跌进入震荡筑底阶段。
综合趋势分析：周二：A股涨跌有序；熊牛轮转机的运行规律顶和底：顶部的形成是价值的高估和炒作泡沫：底部形成是被低估值的价值回归的过程，历史性底部有历史性的宏观事件驱动市场底部形成过程，是熊市阶段价格从高于估值到向估值回归的过程。但价格降至远远低于合理估值的过程，都有大的对市场影响负面的宏观事件驱动。短期利空引发的悲观因素集中兑现，中长期来看也不全是负面。政策底、资金底和情绪底"三底"落定，市场大概率是逐步企稳向上，上证综指2691点为今年市场底部，反弹到反转的定义只是时间问题。利好政策底落定；去杠杆节奏和方式开始纠偏，多项政策措施利好措施实施；严查监管下信用环境已得到改善。资金底落定；次新基金加仓+社保资金入市+外资一直抄底买进；短期以博弈性结构机会为主。政策已经出现了边际的转向，但最终何时可以传导到经济数据层面仍然有待证实。近期消费板块补跌反映前期抱团的一批投资者开始减仓，市场流动性持续衰退会告一段落。近期回购、增持、北上资金流入都将持续为市场提供增量资金。情绪底落定；证监会会议提出"五项工作"，治理A股长期市场优胜劣汰机制建设，理性价值投资严打操控；对坚定投资者对市场的信心有重要意义。
陈实金融快报：周三：A股市场大跌，国企改革等少数概念股走势活跃，保险、大消费股持续遭到抛售，创业板指失守1500点，两市不足300股上涨，成交维持地量，市场人气低迷。沪深两市午后跌幅扩大，三大股指均跌逾2%。银行股尾盘砸盘，截至收盘，沪指收报2723.26点，跌2.07%，成交额1187亿，创近1个半月最大跌幅。深成指收报8581.18点，跌2.32%，成交额1593亿。创业板收报1478.51点，跌2.63%，成交额489亿。下跌2.63%。沪深两市成交量较上一交易日基本持平；盘面上，个股普跌，行业板块全线飘绿，大消费及大金融板块领跌。
政策消息面：周三：中央化解隐性债务意见文件或下发 8月15日，美元指数创逾一年新高在岸人民币兑美元盘中跌破6.91关口，创2017年4月10日以来新低。
利好利空消息面：周三：新浪网8月15日报道；美国国防授权法案要求美国国防部加强与台湾的防务关系，“与中国的长期战略竞争”是“美国的头等大事”。防授权法多项条款瞄准中国
中方谴责!!!利好消息：8月14日MSCI（摩根士丹利资本国际指数）发布2018年8月季度指数评估报告，称将实施中国A股部分纳入明晟MSCI中国指数的第二步，纳入比例将由2.5%提高至5%，10只A股将以5%的纳入因子加入，使得MSCI的A股数量达到236只，调整后A股占MSCI新兴市场指数的权重将达到0.75%。调整将于8月31日收盘后正式生效。
操盘策略：周三：中美贸易摩擦升级；人民币加速贬值是近期市场反复筑底的主要原因，离岸人民币汇率创年内新低。A股市场出现了探底的态势。主要是因为白酒股为代表的大消费股、建材股等品种跌幅居前。部分医药股也有不振的态势，放大了市场的担忧情绪。不过，国企改革概念股等品种有所强势，说明市场恐慌情绪存在，但尚不至于过于夸大，所以，不排除午市后多头有所出击的可能性，短线A股有望企稳。经过反复震荡，沪指2700点是底部基本达成共识。周三，国企改革、基建板块受利好消息刺激，强势上涨；酿酒、保险、医药、石油等陷入调整，板块轮动明显。市场成交量低迷，短线关注流动性充沛的小市值超跌股，中线跟踪大基建、科技股、国企改革主题。
技术理论分析：周三：大盘日K线经过四个交易日努力；无功而返阴跌大阴线收盘：30日均线失败MACD粘合在一起；昨天A股已创下阶段地量，今天成交额继续严重萎缩，如此低迷的量能指数下杀动力其实并不强。每次下跌反抽不过30日均线，都会继续下跌，从1月29日3587以来的下跌看，如3月13日、21日，4月11日，5月30日断崖式崩塌、6月7日-8日；8月1日-2日连续两个交易日触摸30日均线的暴跌等，8月9日-10日-13日-14日-再次大阴线报收；在多重利好叠加、资金面宽松至“泛滥”的情况下，长端利率也并未突破前期点位。惯性之下的数据疲软并不能支撑债市的趋势走强，虽然政策拐点尚未演化成“数据拐点”，但反向时间和空间均已非常有限，昨日市场虽然有所反弹，但行情很难持续太久。黑天鹅频发，盘面反映了非常悲观的预期，昨日公布7月经济数据也进一步走弱，从7月下旬开始信贷投发超常规增长，社融也有所恢复，目前市场流动性更是迅速走向充裕，各类货币基金近期的收益率大幅下滑这个侧面也感受到了流动性快速的释放。市场从过度悲观的状态慢慢恢复，随着流动性的进一步走向充裕，指数也有望迎来二次探底后周线级别的反弹。
综合趋势分析：周三：A股大盘本就“弱不禁风”的市场，一旦风吹草动，情绪立即升温，走低似乎成为常态。人民币继续贬值。全球大范围货币战的爆发，A股筑底时间将被迫延长，近年来，证监会的一些动作可以看出，无非是想让A股更加健康，为“股投不炒”而努力。积极地为IPO常态化、退市常态化等市场优化配置的最基础市场功能做准备。监管层不断严厉打击内幕交易，形成威慑，规范市场。又积极地引进外资机构，让价值投资之风慢慢改变A股的炒作投机之风，并且逐步夯实全球第二大股市的影响力。A股才有可能走出美股那样长达10年的慢牛行情。
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(2018-08-15 14:42:32) 
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