陈实：中国A股历史最高峰“6124行情”十周年回顾_陈实金融

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陈实：中国A股历史最高峰“6124行情”十周年回顾

(2017-10-16 18:32:06)

标签：

中国股市历史最高点

6124点历史行情走势回

2017年10.16

最高涨幅股票

跌幅最深股票

分类： 3:陈实理论技术精要

中国A股历史最高峰“6124行情”十周年回顾

陈实金融：2007年10月16日上午10点03分，上证指数在群情激奋中登顶6124.04点的历史高位，成为中国股市的一段传奇。2017年10月16日上午10点03分，上证指数依然踯躅于3400点门前，此处距离6124点的A股之巅仍有近半的路途。2007年10月16日，上证指数盘中触及6124.04点，这也是该指数有史以来创造的最高点位，当天也被普遍视为A股牛市的顶峰。时至今日，A股市场在这期间又经历了什么呢？

在这10年的时间里，A股都发生了什么？十年只是历史长河的一瞬间，但无论是对个人、家庭还是国家来说，近十年都发生了很多变化。A股市十年的时光没有虚度，除上证综指等指数没有跨越6124点的高点以外，A股市场在很多方面都取得了长足的进步，体现在市值规模大幅扩大、公司行业多元化、优质白马股长牛、开放程度加大、监管更清晰完善等诸多方面。统计显示，6124点的股票中，有986股已超过当时的股价，仅有476股低于当时水平，可见超过三分之二的股票早就创出了新高，期间涨幅翻倍的更是举不胜举，结合复权因素，三安光电、华夏幸福等多股十年内上涨超过20倍。相信随着中国经济继续扬帆前行，A股市场一定会涌现出更多更好的投资机会，届时上证综指跨越6124点只是水到渠成之事。

“块头”显著增长：公司数量翻倍流通市值增长超过4倍从规模上看，A股市场的“块头”出现显著成长：上市公司家数从约1500家增至约3400家，增加超过1倍；伴随着股份扩张和新股扩容，总股本由1.99万亿股增至约6万亿股，增长超过200%；增长更为明显的要属流通股本，从9435亿股增长至5.16万亿股，增幅高达447%。市值变化方面，A股市场总市值从约36万亿元增至约64万亿元，增长77%，流通市值从不到9万亿元增至约45万亿元，增长超过4倍。小盘股的投资回报相对较好近两年来权重股开始跑赢从市场表现来看，由于创业板指数2010年才推出，这里选取上证综指、沪深300指数、中小板指和中证500指数来说明几种典型风格股票的表现。统计数据显示，这10年里不同风格的股票分化明显。尽管近两年小市值股票表现不佳，但总的来看，10年里代表小市值股票的中证500指数表现最佳，累计涨幅达37.20%，小市值股票总体体现出不错的投资回报。中小板指数表现也不错，累计涨幅达35.55%。

代表中大市值股和权重股的上证综指、沪深300指数则出现显著下跌，跌幅分别为43.77%和32.65%，尽管最近两年这两大指数表现相对较强。总体上看，这10年里大致可以分为两段：在2016年前的大部分时间里，小市值股表现都强于中大市值股票和权重股，但从2016年以来，这种格局开始出现改变，权重股和白马股开始持续逞强，小市值股票反而开始显著跑输。这种变化出现的背景除了监管层大力打击重组、ST股、概念股等炒作之外，也有部分绩优小盘股成长性被证伪的因素。陈实：中国A股历史最高峰“6124行情”十周年回顾

A股市场主要指数最近十年涨跌幅情况牛熊股：最牛的股票十年涨了60倍茅台涨幅竟然进不了前100名十年的时间沧桑变幻，谁是这期间真正的王者？

统计显示，在考虑权息因素后，主板的三安光电成为A股真正的涨幅王者，累计实际涨幅高达5947.93%。公开资料显示， 2007年10月16日，三安光电股价在6元出头，而目前的股价也只有22.81元，股价上乍一看涨幅并不算大，但实际上三安光电基本每年都进行大比例送转股或现金分红，若进行复权，股价的实际涨幅接近60倍。三安光电主营LED产品，截至2016年底，公司10年营收累计增长超过4000倍，归属母公司股东的净利润增长超过26倍，体现出强劲的成长性。

十年最牛的股票中，“股王”贵州茅台累计涨幅361.86%，这样的涨幅还进不了前100位，仅排名两市第253位。涨幅居于次席的为主板的华夏幸福，该股累计涨幅超过30倍。深市主板涨幅最大的平潭发展，累计涨幅达2754.25%，中小板涨幅最大的东方雨虹，累计涨幅达2464.66%。

表现最熊的为沪市主板的中远海控，股价实际跌幅高达87.01%，该公司前身为中国远洋。公司2007年6月26日以8.48元的发行价上市，此后短短四个月的时间里，股价一度炒高至68.40元的历史天价，在全球金融海啸后，国际航运业进入持续调整周期，公司业绩持续下滑，10年的时间公司营收累计增长不到1倍，期间经历多次年度巨亏，2016年度再次巨亏99亿元。除中远海控外，*ST锐电、中国铝业、西部矿业、云南铜业、中远海能等多只股票累计跌幅也超过8成，多数都属于周期性行业。

从这10年的情况来看，个股股价的表现与公司营收和利润的增长密切相关，持续盈利不佳的股票也许一时能成为股市里的王者，但长期来看，终会被市场识破，走向价值回归，成为股市的“配角”。回望十年前的2007年10月16日，上证综指在一片“牛蹄声”中上攻至6124.04点的历史巅峰。之后市场几经浮沉，凝聚了投资者的酸甜苦辣。十年悄然已逝，然而当年的A股高点仍未可及。截至2017年10月16日收盘，上证综指报3378.47点，相比十年前高点仍然跌去44.17%。

数据显示，在现有全部逾6700只公募基金中，仅有267只基金经历过2007年10月16日的A股高点，其中偏股型的基金有204只（包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型基金）。以累计单位净值计算（下同），在这204只可比基金中，105只基金的累计净值已经超越了十年前，比例达到51.47%；只有99只基金还在十年前的累计净值下方。

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