周三A股市场在连续四个交易日大跌后出现了一定程度的企稳征兆，预示目前指数离阶段性低点已经不远。

  一是政策出现转暖迹象。本轮行情最重要的影响因素是政策，在上周重要时间窗选择向下变盘就是利空消息所致。在逐步消化这些利空的同时，昨日消息面开始出现一定的转暖迹象，昨日央行发行了500亿元3个月期央票，但将其收益率维持在1.4088%的水平不变；此前，央行在本周二发行了100亿元1年期央票，其收益率也维持不变，为1年期央票利率自去年8月份以来连续两次上调后首度企稳，一定程度上舒缓了市场对于政策收紧预期。从国外动向来看，继前几日日本央行宣布维持利率不变后，美联储昨日宣布将美元基准利率维持在0.00%至0.25%区间不变，并表示将在较长时间内继续维持现行极低利率水平。这缓解了投资者对于新年初中国央行提高银行存款准备金率所带来的退出预期，全球资本市场的短期颓势可能暂时告一段落，受此消息影响，周二道指上涨41.87点，纳指上涨17.68点，带动了周三全球股市的普遍上涨。另外，市场传证监会暂停新股发行审批，市场可能迎来一段时间新股发行的真空期，对人气恢复有一定影响。在底部过程中市场对利空是异常敏感的，而对利好却是麻木的，这就是底部的特征。昨日已经开始出现对利好产生反应，所以我判断现在进入阶段性底部区域。

  二是热点再度显现。与前几日热点全

  无相比，昨日出现了明显的攻击性热点，表明部分机构已经开始积极做多。周二科技股率先反弹，农业板块逆势上涨，煤炭板块止跌回升；在此基础上，昨日热点开始变强并且进一步扩散。除了科技股继续强势上涨，农业煤炭延续升势之外，三网融合题材再度崛起，广电网络涨逾8%，电广传媒涨逾6%，华闻传媒涨5.67%，天威视讯涨3.72%；海南、安徽、上海等区域概念股更是受到追捧，其中海南高速、罗牛山、海德股份、罗顿发展等海南概念股封住涨停。最值得关注的是地产龙头万科开始止跌回升，在2007年度限制性股票激励计划股票出售完毕之后，连续两日未创新低，昨日开始出现回升，同时带动了整个地产股的止跌企稳。由于目前成交量还没有明显放大，其持续性还有待观察，但其回升对市场的影响是非常明显的。尽管昨日指数没涨多少，但从个股表现看，涨跌家数的比例高达5：1，这意味着个股杀跌能量明显减少，这比指数多涨一个点更重要。

  三是成交量进入地量水平。在周一沪市成交量首次低于千亿水平后，我就提醒大家重点关注成交量变化，如果出现持续

  地量，则有望出现阶段性低点。昨日沪市成交878亿，再创调整以来的新地量，已经是下跌开始当日20号1953亿的一半以下了，这说明成交量进入半衰期，意味着空方能量得到较大程度的消耗。地量拉出红十字星，预示着短线可能出现方向选择，我认为这颗十字星为希望之星的概率偏大。

  四是破发已成家常便饭。尽管破发是弱势的表现之一，但从反面看却是见底的一个特征。昨日中国西电上市首日即破发，为5年来首次，加上前期在中国中冶破发后，中国北车、中国化学等大盘股也破位而下，近日正泰电器上市没两天即破发，创业板居然也有两只个股星辉车模和台基股份加入到破发的行列，我认为这是大好事。相对于目前低迷的市道，新股密集发行、高价发行依然我行我素，显得格外刺眼。市场风险不断累积，估值泡沫无疑转移到二级市场。这不仅使资本市场资源优化配置功能降低，同时也累积了极大的投资风险。西电的首日上市破发，为高PE发行新股的不正常市场现象敲响了警钟。显然管理层也意识到这一点，IPO体改研讨会今日召开，我们静待完善的体制出台。