节前最后一周的周四，我曾明确表示“不宜重仓过节”，当时心中只是感觉市场的不确定性太大，谁知昨日的暴跌走势真的印证了我的担忧。由于没有摆脱节后必跌的惯例，证明目前的反弹依然属于弱势行情，市场格局没有太多的改变。
    被市场视为利好的融资融券消息出来以后，市场反应出乎多数人的意料，节前不少资金赌的就是这个所谓的利好，谁知被一根大阴棒打得头晕目眩。
    其实，对于这一政策很多人出现了误解，认为目前可融资比可融券多，所以就不是利空，而是市场利好。这一逻辑明显有问题，资金都是追逐利润的，只有有利润的事情才会去做。融资融券的核心问题应该是目前的股票是否足够便宜，如果够便宜，那么融资抄底的人肯定比融券卖空的人多；如果不够便宜，那么融资抄底的人肯定比融券卖空的人少，这才是这一政策对市场影响的根本所在。
    那么，目前的股票是否够便宜呢？从中期的角度来看，肯定不够便宜，因为从上市公司的业绩报表来看，尚未释放业绩下滑的风险，银行股等盈利主力还处于所谓的高增长幻相之中。在全球经济衰退威胁和国内楼市一直低迷的背景之下，A股市场2009年的动态市盈率肯定会远高于2008年的水平，所以中期愿意融券卖空者远多于敢于融资抄底者，融资融券目前是个实实在在的中期利空。
    当一个中期利空被当作短期利好来炒的时候，悲剧自然发生了。
    百万资金操作：空仓观望。
    股票池操作：继续持仓。
    道达邮箱：daoda@263.net本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。 张道达