再融资的主流应是配股
玖福投资组合
昨日原定3月8日发布的首家上市银行年报提前出炉。浦发银行年报每股收益达到1.26元，同比增长63.81%，计划2007年度每10股派送红股3股、现金1.6元。公司基本面非常不错，但就是因为增发8亿A股，使得股价如断了线的风筝。公司经营状况可以通过分析考察来判断，但这种巨额融资却是投资人无法预知和规避的，所以才有了对大蓝筹“格杀勿论”的市场行为。
此次浦发抛出这一高分红方案，显然是希望博得流通股股东对增发方案的支持。这种“胡萝卜加大棒”的做法，令投资人实在是无奈。我认为关键在于制度建设。尽管25日，证监会曾就引发市场暴跌的“再融资门”公开表态：上市公司再融资绝不应是恶意”圈钱“的行为。那么怎么才能界定”正常融资“和”恶意圈钱“呢？《证券法》里没有规定什么是”恶意圈钱“，而上市公司公告里写的都是依法再融资，显然善意或恶意是一个感情色彩极浓的词汇，是无法界定的。所以我前期呼吁为再融资立新规，因为现在的门槛太低了，几乎所有的大蓝筹都有可能再融资，而且没有限度。前次我强烈建议，首先应该对上市公司的再融资规定一项硬性指标——分红筹资比，有高回报才能大融资，投资人有预期，并且有了回报，也乐意再掏钱。其次，大股东应该跟流通股东站在一个战壕里，要再融资应该向全体股东增发，大股东也应该掏钱出来，这才体现出公平。只有这样，才能真正保护公众投资者的合法权益，有利于彻底改变中国股市重筹资轻回报的弊端，杜绝大肆“圈钱”现象的发生。
没有新规，投资人的担心是必然的，近期澄清传闻的中国联通、大秦铁路依然跌势不止，近两日大盘成交持续萎缩就明证。
回想当年，再融资都是配股，比例上限是10：3，而且价格较现价低得多，投资者参与配股后股价有一定除权，一方面公司获得了资金，另一方面投资人降低了股本扩大摊低利润的风险，显然是比较合理的，投资人也乐于参与，所以对股价影响不大。像近期新赛股份每10股配3股，配股价5.84元，公司控股股东承诺以现金足额认配其应认配的股份，这才体现出公平公正。还有一点是上市公司融资后业绩就变脸并不少见，限制巨额融资就是限制公司盲目扩张，促进公司稳健经营。希望今后再融资的主流应该是配股。
目前行情的希望都寄托在政策上，短期仍延续筑底行情。操作上继续观望。
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50万成长账户操作一览
股票 买价（元） 数量（股） 现价（元）
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浙江东方
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持股 持股
浙江东方
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11.32
-4.14
持股 持股
基金安信
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广深铁路
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持股 持股
中煤能源
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中海海盛 7.5
50000 22.38
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持股 持股
浦发银行
25.08 20000
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持股 持股
中化国际 16.45 100000
19.99
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34.51 100000
39.30
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15.75
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持股 持股
总资产22791280元，增值127.91%，仓位54%。（起始日：2007.1.15）
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