道达投资手记
QDII加速不可小视
    昨天保监会正式发布了《保险资金境外投资管理暂行办法》，自发布之日起，允许保险机构运用自有外汇或购汇进行境外投资。而按照规定，保险机构境外投资总额不得超过上年末总资产的15％，以去年保险公司总资产1.97万亿元计算，也就是说约有2955亿保险资金可以投资境外资本市场。
    看了这条消息，我终于理解了中兴通讯这类股票异动的原因——近期大盘连续大涨，该股却放量下跌。中兴通讯A股昨天收盘价是53.08元，而其H股收盘价是37.65元，显然卖掉A股买入H股是划算的，保险资金这些机构如此精明，怎会不知道其中奥妙？
    应该说这次针对保险资金的政策是管理层大力推动QDII的一部份，我个人认为QDII与QFII政策一样，虽然在短期内对A股市场的影响不会很明显，但却有着深远的影响，将让机构对股票的价值评估更理性，市场认可的整体市盈率水平下降也将是个大趋势。
    如果把股市看成一座水库，A股这座水库过去与其它周边水库是没有直接联系的，处于封闭状态，而进入A股市场的资金越来越多，水库的水位自然不断上升，也就是市场的市盈率不断上升，虽然周边水库的水位比A股低很多，但是相互之间却几乎没有连通，因此这种高低不一的状态长期存在。
    而QDII政策的大力推动，相当于在A股水库与周边水库之间修建了一道水闸，当水闸打开的时候，水将从A股水库流向其它水库，一旦这道水闸开的够大，水位自然会回落，市场的整体估值水平随之下降
。
   目前管理层的行动显然是在开闸放水，只不过这道闸门开的还不够大，开的时间也不长，市场还没有直接感受到这种压力罢了，但对QDII的加速不可小视，长此以往，我相信A股市场过高的股价估值泡沫必将破灭，未来的价值投资者必须具有国际视野才能成为赢家。
   尽管指数创了新高，但是昨天的市场本质没有新的变化，依然处于黄灯区之中，市场震荡有加大趋势，人声鼎沸的时候，反倒应该保持冷静。
百万资金操作：昨日以均价14.54元清仓民生银行（600016，收盘价14.45元），以均价7.46元清仓华东科技（000727，收盘价7.43元）；以均价7.85元买入15万股方正科技（600601，收盘价8.2元）。
股票池操作：今日计划在31.35元上下2％减仓5万股五粮液（000858，收盘价31.35元）。
道达邮箱：daoda@263.net  本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。（张道达）

百万资金盘点
股票名称	数量（股）	成本（元）	卖出价（元）	收盘价（元）	市值（元）
华东科技	70000	5.72	7.46
民生银行	120000	11.49	14.54
方正科技	150000	7.88		8.2	1230000
统计（元） 现金：2443145.58；总值：3673145.58；仓位33.49％
起始资金：100万元；起始时间：2006年4月10日；佣金：0.1％
股票池操作盘点
股票名称	数量（股）	成本（元）	卖出价（元）	收盘价（元）	市值（元）
中国人寿	50000	38.39		47.71	2385500
招商银行	100000	6.49		29.66	2966000
通威股份	150000	16.04		13.04	1956000
五粮液	130000	29.06		31.35	4075500
三一重工	60000	42.17		45.18	2710800
四川双马	120000	13.5		16.19	1942800
中铁二局	100000	21.96		22.76	2276000
统计（元） 现金：6528247.2；总值：24840847.2；仓位73.72％
起始资金：900万元；起始时间：2006年4月10日；佣金：0.1％