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股指期货投机应用
(2007-06-19 10:06:21)| 分类： 实战技术 |
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股指期货全称为“股票指数期货”，是以股价指数为依据的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。 与外汇期货、利率期货和其他各种商品期货一样，股票指数期货同样是顺应人们规避风险的需要而产生的，而且是专门为人们管理股票市场的价格风险而设计的。 股票指数期货交易的实质，是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，通过对股票趋势持不同判断的投资者的买卖，来冲抵股票市场的风险。由于股票指数期货交易的对象是股票指数，以股票指数的变动为标准，以现金结算为唯一结算方式，交易双方都没有现实的股票，买卖的只是股票指数期货合约。利用股指期货进行套期保值的原理是根据股票指数和股票价格变动的同方向趋势，在股票的现货市场和股票指数的期货市场上作相反的操作来抵消股价变动的风险。 股指期货五大特点 第一,股指期货引入了套期保值、套利和投机等市场功能。 第二,由于股指期货具有交易成本低,杠杆倍数高,指令执行速度快等优点,因此,投资者将倾向于在收到市场新信息后,优先在期市调整头寸,这将导致短期来看期市价格一定程度上超前股市价格。 第三,由于实行T+0交易的股指期货交易是合约双方多头和空头的双向操作,加之套利机制的存在,以及合约数量可随交易量的变动而变动,这就使得股值期货不易出现像权证一般的权证价格与正股价格严重脱节的现象,即不会出现股指期货价格走势严重偏离大盘走势的人为操控现象。 第四,股指期货所具有的做空机制将有助于机构投资者顺利实现迅速和低成本的锁定建仓成本,并通过期价对股价的引导作用而迫使股市向下调整。 第五, 期货的功能 股指期货推出对现货市场的影响 期货反映价格变动的预期而不是根源，决定市场长期趋势的根本因素是总体经济状况以及成分股的内在价值，而期货市场只是一个外生因素。事实上，股指期货的做空机制补充了股市的单边交易制度,由于股指期货提供了避险途径，股指期货的开展将会促进现货市场的交易活跃与价格合理波动，吸引更多的增量资金，通过两个市场的良性互动，推动股市更加繁荣和健康发展。 在目前股指高企的情况下，股指期货的推出虽然可能增强市场短期调整的预期，加大市场的振荡力度，但从长期来看，股指期货提供了对冲市场系统性风险的工具，从而使得保险、社保、养老保险等规模庞大的对资本安全性较高的资金进入市场成为可能，丰富了市场的资金来源；同时，股指期货的推出，也提高了现货市场的定价效率。所以，针对我国资本市场目前的发展水平来说，从长期来看，股指期货的推出是我国资本市场成熟和发展必须经历的一个过程，股指期货的推出是利好而不是利空，股指期货不应该也绝不可能改变现货市场的长期趋势。 沪深300指数期货合约表（征求意见稿） 合约标的：沪深300指数 合约乘数：每点300元 合约价值：沪深300指数点×300元 报价单位：指数点 最小变动价位：0.1点 合约月份：当月、下月及随后两个季月 交易时间：上午9:15-11:30,下午13:00-15:15 最后交易日交易时间：上午9:15-11:30,下午13:00-15:00 价格限制：上一个交易日结算价的正负10% 合约交易保证金：合约价值的8% 交割方式：现金交割 最后交易日：合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延 最后结算日：同最后交易日 手续费: 交易代码：IF |
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