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6.16手记：我们还有多少时间需要煎熬
(2008-06-17 10:28:31)
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跟着火炬看中国财经股票价值投资周贵银投资手记 |
06月16日天气晴朗
九阴真经？
政府为什么不救市，最近几日，我一直在思考这个问题。其实，政府救市的意义在哪里？救市了，股市涨了，大小非问题就解决了？解决不了。
通过赢富数据，我们看到，法人持股越来越多，已经超过26%，机构持仓只有17%，剩余的流通股在个人手里。将来随着大小非的解禁，这一趋势还会越来越明显，将来法人持股还有可能超过50%，所以，我们将来在很长时间要面对大小非的问题。这个时间，我估计要用3-4年的时间。而这个期间，最好的方式就是让市场自行解决大小非问题，让市场自行换手，让该走的走掉，不想走的留下来，只有这样，市场才能真正稳定住。救市，反而会让股市的症结拖延。
那么股市什么时候才能真正稳定呢？一个是点位，一个是时间，时间应该3-4年，幅度，我想我们已经离底部很近了。股市已经跌到20倍市盈率以下了，2008年的动态市盈率会更低，因此，大小非也是理性的，是对产业最了解的。因此，他们在觉得卖出不合算的时候，自然会降低减持冲动。
股市马上又要到了对长线资本有吸引力的时候了，唯一不同的是，股市的未来空间在大小非的预期下会变得很小。因此，我们即使迎来了底部，也要对未来预期不要报的太高才好。我们要有足够的耐心来面对接下来的一切。
现在一级市场做PE的都有可能在十几倍市盈率才能买到了，而现在很多股票都已经跌到发行价以下了。这是解禁底部的最明显特征，因此，我们承受压力的时候应该很快会结束了。
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