今天上午的行情走的异常沉闷，且伴随着成交量的大幅萎缩，显示出股指即将选择突破方向。从目前的国际和国内市场状况来看，智博方略认为向上突破的概率较大。

    上证指数午盘报收于3346点，微跌6点，下跌0.17%，沪市成交量大幅萎缩至207.6亿。

    美国股市昨夜出现两个月来最大涨幅，道指和标普500 分别大涨1.73%和1.95%， 纳指也大幅收高1.87%，主要受上周首次申请失业救济人数下降幅度以及沃尔玛等零售商五月销售数据好于预期的影响。零售和能源股领涨，金融股也涨幅居前。零售商沃尔玛和Costco 分别上涨3.7%和3.8%；纽约7 月原油期货价格大涨5.49 美圆，标普500 能源股指数上涨4.4%；雷曼兄弟大涨7.8%，德意志银行调高其评级至买入。

    如果美国股市能够继续走强，对于A股和港股也将有积极的影响。我们注意到，随着美联储主席伯南克暗示美元将终止减息周期，美元有走强的趋势，这将可能推动资金流入美国，对美股有利好作用。

    从行业板块来看，煤炭。钢铁、金融、有色等板块表现较好，前期表现强势的军工、飞机制造、环保等板块跌幅居前。

    根据行业协会统计，1-4 月份国内重点钢铁企业（72 家）实现销售收入8183.85 亿元，同比增长38.3%，实现利润总额618.14 亿元，同比增长21.36%。

    有券商预计5 月份行业盈利将环比4 月明显提升，主要原因是钢价的快速上涨会超越成本，根据统计，5 月份国内主要钢铁产品销售均价环比4 月上涨300-650 元/吨，覆盖成本盈利将扩大。4、分季度看，1 季度行业实现利润437.7 亿元，预计2 季度行业将实现利润570 亿元以上，同比增长31.6%，环比1 季度增长30.3%，由于具备原材料采购渠道优势，龙头钢铁公司较之行业平均可获得更快的增长。

    预计08 下半年国内钢价将维持高位运行，原材料高成本的推动和国际钢价的支撑使国内钢价易涨难跌，由于近期宝钢和武钢3 季度的提价，预计3 季度国内钢铁行业盈利将维持高位。

    近期钢铁股下跌主要反映对政府限制钢价和对澳矿谈判不确定的忧虑，但我们认为市场对行业的风险因素过于敏感，在行业盈利趋势向好没有改变的背景下，市场过度反应将提供更好的买入机会，关注宝钢股份、武钢股份、攀钢钢钒。

    智博方略认为，6 月份存在诸多有利因素，如管理层有更多维护和发展市场的措施，非流通股解禁规模明显缩小，5 月份的CPI 可能会明显下降，美国经济逐步报出更多的走出低谷的数据。我们认为股市作为良好的投资渠道不应该被“妖魔化”，企业盈利维持高增长、流动性充裕和“负利率”均将提升A 股的合理估值，而A 股目前的估值水平相比历史平均水平仍有超过20％的折价。基本面的逐步明朗以及强烈的政策面信号，将推动Ａ股在６月明显走强。我们认为此时市场的疲软只是短期的沉闷，不久就将迎来向上突破的契机