今天的盘面走的较为波折，大盘似乎没有了近几天的激情，但总的来看还是处于合理的态势之中，并没有出现恐慌性的抛盘，显示投资者持股心态还是比较稳定。受到昨夜油价再创新高和美股收低的影响早盘低开近30点，随后快速下探，股指一度跌幅达2%。不过随后就被买盘拉起，并一度翻红。不过全日大部分时间还是在绿盘区域波动。结果上证指数全日微跌27点，报收于3733点，跌幅0.73%。沪市成交1512亿，继续保持活跃状态。

昨夜消息面上，证监会关于上市公司股权激励连发的两项备忘录值得关注，备忘录对股权激励相关的多个敏感问题进行了明确规定，其中，特别叫停了上市公司公布利好前进行股权激励的做法，总体上而言，我们认为证监会此举的目的依然是加强市场的制度性建设，对于市场的影响相对有限；此外，尽管美元反弹，但是原油价格只是出现了小幅度的调整后便在昨夜再度创下超出120 美元的新高，显然，这与市场对大宗商品价格回落从而减轻国内外通胀压力的良好预期有所背离，随着下周CPI 等数据将公布，无论是4 月份CPI 的数据还是通胀的根源是否有所缓解，投资者都不得不去正视。

央行行长周小川5月4日在布鲁塞尔参加国际清算银行会议间隙表示，在季节性因素的影响下，中国的通胀压力有望在今年二季度得到缓解，但全年的状况仍存在不确定性。随着4月份的经济运行数据即将公布，各机构对于4月份以及二季度的CPI进行了预测。高盛预计4月份CPI指数将居高不下，CPI同比增幅可能从3月份的8.3%反弹至8.5%。申银万国昨天发布报告则预计4月份CPI为8.3%，与3月份持平。周小川强调说，央行不排除加息，但在加息之外，调节CPI还有很多种方式。在使用这一工具还是其他工具的问题上，央行有一定的选择余地。这与他在今年两会期间的表态未发生变化。分析人士指出，周小川的再次表态，使得目前市场对于加息的预期有所减淡。不过，建行日前发布的一份研究报告则认为，不能排除央行在二季度进行不对称加息的可能。

根据有关数据显示，4月24当日大部分个股全线涨停的同时，所有偏股型基金只获得约6.4%左右净值增幅。从这点我们可以看出，基金当时的平均仓位很可能停留在65%左右。考虑近期基金们普遍偏于谨慎的态度，即使在其后几天内基金们增加了仓位，偏股型基金们的平均仓位也仅能够提升至7成左右，总体处于一个较低水平上。正因为基金们有较大的增仓潜力，所以我们强调中期内最值得关注的就是基金一旦为政策和市场倒迫反手做多以后，它们将重点增持哪些品种。其中有两类板块是值得重视的：

　　一是基金们原重仓品种，很可能成为部分新建立基金的增持目标。比如银行、钢铁等板块明显属于其重仓股领域。

　　二是目前基本面不错，估值在两市中处于中低水平，机构们普遍预期未来业绩增长情况较为理想，并且流通盘适中的板块。比如资源价格上涨、税制改革等因素刺激的金融、有色业绩增长等等。

　　总体上，从基金们的偏好出发，去搜寻和预先发掘具有较大上涨潜力的板块，是目前阶段投资者们抓住主热点的重要思路之一。

　  炒作券商股的主要基础显然是市场对融资融券预期的明朗，是典型的市场资金依托政策等重要题材下的借题发挥行为。实际上，在市场格局转暖的大背景下，这种借题发挥是非常容易得到投资者认同的并进一步发酵和扩散。由于券商股的炒作获得较大的成功，新入场的游资们很可能依葫芦画瓢。所以我们完全可以关注接下来主要的中期事件诸如奥运、创业板、上海国资整合等都很可能会在券商股炒作的龙头示范效应下，成为游资们争相发掘的新洼地。

　　从目前的情况来看，奥运无疑是本轮行情发展的主要中心事件和最大题材，创业板推出的预期也有一定的发挥价值。而更值得关注的是，在央企整合的大背景下，上海本地上市公司重组整合巨大潜力给市场参与者带来的投资价值。按上海证券报记者从上海国资委获得的数据，上海国资委计划到2010年底上海上市公司注入资产总量将进一步达到700亿元左右。从2007年下半年到今年3月底，上海国有控股上市公司获得的资产注入总量只有116亿元，而如果在2010年前完成700亿元国有资产的注入，其注资密度将远远超过以往。而从时间点上来判断，在今年剩余的几个月中，上海国资向旗下上市公司大规模注入资产将正式开始。

　　所以除券商、奥运板块等目前已为市场资金所关注的热点板块以外，上海国资委的大规模注资行为很可能将吸引闻风而来的资金，新入场的游资集中炒作该板块并将其打造成为行情发展的主热点是有较大可能性的，我们需要随时警惕这一板块的预热。

    操作策略上，投资者对于股指短期的调整不必过于担心，目前看应该是机构的洗盘行为。震荡上行仍是目前的主基调，4000点附近将遇到强阻力，届时可逢高减仓。