节后的首个交易日沪深股市迎来了开门红，两市股市都呈现温和上涨。随着天气的升温，市场人气也渐渐恢复起来。加上奥运火炬开始在中国境内传递，五月中国红值得期待。

上午上证指数报收于3723点，小涨30点，涨幅0.81%，成交继续保持活跃，半日成交852亿。

五一期间，国内消息面相对平静，而外盘消息面相对偏暖，主要包括，美联储再度降息，A 股休市期间美股延续小幅反弹，而香港市场录得大涨。

巴菲特 5月3日如期举行了一年一度的股东大会。令人欣喜的是，股神表示全球信贷紧缩最坏的时刻已经过去，但后遗症将继续困扰普通的家庭。他还表示，中国人应该从美国公司中学习自己需要的部分，不需要或者不适合的则不用理睬；抵制奥运会是错的，美国曾经抵制过奥运会，结果非常糟糕。奥运会越成功， 就越对这个世界有利；中石油是一个基础很好的公司。如果价格再度跌到价值之下，会考虑重新购入。

今天消息面上主要有证监会主席尚福林阐述证券发行监管体制改革路径，以及证监会有关人士日前澄清了市场对再融资和大小非减持的一些判断。据悉，目前证监会再融资排队审核的企业家数为40家左右，已经是历史上的最低水平，仅相当于去年的三分之一。同时，已经获批的再融资方案，实际发行的也仅占批出额度的20％至30％，因此“由于是市场定价，再融资的市场约束非常强”，有意向不见得报方案，方案获批不见得发得出去。种种迹象表明，管理层正在不断完善中国股市的制度缺陷，对于增强投资者信心和股市的长期健康发展具有积极意义。



    从盘面上看，今天有色、航天航空、资源、农业等板块表现良好。这和我们价值投资网本周的行业策略报告预测的十分一致。资源股由于具备通胀受益利好和稀缺性，将是今后表现十分抢眼和活跃的板块，而目前很多优质个股已处于被低估状态，有战略眼光的投资者应该予以关注。

随着年报和1 季报的披露完毕，上市公司整体业绩增速也得以显现：A 股总体净利润07 年增长49.5%，非金融类公司增长37.4%；08 年1 季度同比增长17.8%，非金融类公司负增长-1.6%；剔除受政府价格管制的石油石化和电力板块，上市公司07 年业绩增长为72.8%，08 年1 季度50.5%，利润增速下降明显，其中，炼油和电力行业业绩大幅下滑，承担了高通胀带来的企业成本压力。

从行业看，银行、服务业和上游资源材料类行业依然保持了极快的业绩增速，而受政府价格管制行业、证券保险、中下游制造业盈利则低于预期。从结构上看，成本上升和投资收益缩水是导致企业盈利增速放缓的主要原因，企业收入增长尚没有明显放缓的迹象。未来盈利下降风险来自于需求端和成本端的挤压。

尽管上面的数据已经显示上市公司盈利增速下滑已是不争的事实，而除了高通胀对企业带来的成本持续上升的压力之外，需求放缓对企业盈利的负面影响将在未来1-3 个季度内逐渐显现出来，不过，在目前“讲政治”和做多坚决的市场氛围下，似乎市场没有人关心宏观面、大小非减持政策、业绩增速下滑等不利因素和股市1 年以后的未来，只要CPI 增速略有下滑，只要本周市场作多信心尚在，股市依然上涨。

投资策略上，鉴于美国经济数据、国际大宗商品价格和中国食品通胀预期好转对A 股短期反弹又添利好因素，投资者可在反弹中适度加仓高Beta 的板块和大盘蓝筹股：金融（尤其是证券、保险），钢铁以及A-H 溢价较小的个股。不过，中期来看，对反弹空间也不宜看的过高，还需保持一份清醒。