在经历了周一的技术性调整，周二大盘止跌回升之后，今日早盘两市股指运行呈现逐波震荡走高格局，沪指攀上3600点整数位。权重品种成为推高股指的主要动力，中石化涨停，中石油上涨超6%，券商、银行等金融股整体表现较好，两市上涨个股超过八成。

    国家统计局29日公布的监测结果显示，一季度我国宏观经济预警指数为113.3，处于稳定状态的“绿灯区”。宏观经济预警指数100为理想水平，“绿灯区”表示经济运行处于正常区域。统计显示，今年一季度，我国经济同比增长10.6％，增速比上年同期回落了1.1个百分点。国家统计局认为，一季度国民经济运行“总体平稳”。这次公布的监测结果还显示，一季度我国宏观经济先行指数为103.0（1996年为100），一致指数为102.6，滞后指数为102.0。统计专家介绍说，一致指数反映当前经济的基本走势，由工业生产、就业、社会需求、社会收入四方面合成，先行指数用于对经济未来走势进行预测，滞后指数用于对经济循环峰与谷的一种确认。一季度经济运行平稳，预计调控力度不会进一步加大，对股市有正面作用。

    目前上市公司的一季报已经基本披露完毕，其中全部上市公司2008 年一季度净利润同比增长24％。从直观的数据看，投资者可能会认为上市公司的一季报低于市场预期，如果经过仔细分析，就不会得出这样的结论了。首先，造成上市公司盈利增长数据低于预期的主要原因在于石化行业盈利增速明显放缓，而政府相关补贴政策的出台将使得石化行业的盈利在未来将逐渐回归真实。如果剔除中国石化和中国石油，其余上市公司净利润同比增长达到47％。其次，自2月份开始，市场就开始下调其对于上市公司08年的盈利预测。虽然目前一季度上市公司的整体盈利增速为24％，但是相比较已经大幅向下修正的盈利预测来说，并不低于预期。最后，从环比的角度看，我们对于上市公司在08年其余3个季度的盈利增速充满信心。08年一季度相比较07年4季度净利润环比大幅增长，并且一季度相关上市公司的盈利增长还受到2月份雪灾因素的负面影响。历史的经验也证明了，自然灾害之后不论是GDP还是上市公司的业绩环比都会出现大幅的反弹。

    资金面上，市场在未来一个月的时间里供求关系相对宽松，但是面临一定的结构性压力。一方面，按4月28日收盘价计算，5月份解禁的非流通股市值仅2000亿左右，与4月份基本持平。另一方面，解禁压力最大无疑为银行板块，5月15日交通银行共有132.4亿股的首发战略配售股解禁，按4月28日的收盘价计算，合计解禁市值达到1377亿，占到5月份非流通股解禁总市值的近70％。

    综合以上，我们认为，随着一季度宏观经济数据和上市公司一季报和年报披露的完成，政策面和基本面都处于逐渐明朗的过程中，而未来一段时间内来自资金面的压力仅仅是结构性，在这样的大背景下，可积极地做一些中长期的布局，自上而下的选择大的投资方向，券商、环保、有色、医药等板块值得关注。