3月25日周二   晴   “市场先生”是仆人而非向导

今天市场的走势，让我们再次领略到了“市场先生”的喜怒无常。两市早盘延续昨天的跌势，低开后振荡走低，沪综指最低下探至3521点，直逼前期低点3516点，之后迅速拉高，收盘时报3629点，涨0.09％。

早在70多年前，价值投资之父格雷厄姆，就提出了“市场先生”这一概念。他把“市场先生”形容为一个喜怒无常的人。格雷厄姆忠告投资者，“市场先生”是仆人而非向导，因此要利用市场，而不是跟随市场。大师总结说，从短期来看，股市是一台投票机，而从长期来看，股市是一台称重机。这意味着市场在短期内的价格疯狂波动给投资者带来很大的风险，但是长期趋势内，市场价格逐步取向稳定，对企业价值做出真实反映。从根本上讲，价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后，提供给投资者购买机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者出售机会。

回到我们自己的沙场上，我们发现，与大师初衷相悖的是，“市场先生”没有成为投资者的仆人，相反很多投资者成了“市场先生”的仆人！且不要说，追涨杀跌而被“市场先生”愚弄，就心情而言，恐怕更是着实被“市场先生”的喜怒无常任意践踏。回望这一轮的大调整，当初站在6100点高点的时候，在巨大财富效应的诱惑下，很多投资者舍不得出场，并盲目地呐喊“进军7000点”。而今，回到3500点的时候，却出现了基金的赎回潮。

做为价值投资者，上涨的时候要冷静，下跌的时候更要沉着，因为上涨中积蓄风险，下跌中孕育机会。3500点或许就是个历史性的机会呢？正如摩根大通亚太地区董事总经理、中国区首席经济学家龚方雄昨日在接受记者采访时所说，“将来国际市场环境一旦稳定下来，中国、印度等有着相对健全经济体系的新兴市场很可能将成为下一步追逐的对象。从这个角度来看，目前可能是在A股市场中买股票的历史性机会。”

价值投资的道理其实并不难懂，关键是实践和坚持。这就好比，跑步对身体健康很有帮助，绝大部分人都懂这个道理，但真正做到的有几个呢？正因为这样，我们说，这是一条人迹罕至的道路。希望在这条道路上，志同道合的朋友们和我们一起，互相扶持，互相鼓励，一同进步，一同快乐！