受昨晚美联储紧急降息75个基点的利好刺激，以及股指短期严重超卖后技术性反弹的要求，昨夜欧美股市普遍企稳反弹，带动今天早晨亚洲股市纷纷反弹。沪深股市小幅高开13个点后快速反弹，半小时不到就冲到了上午的高点4703点。但是之后就遭到又一轮抛盘的打压，特别是10：30 中国银行复牌后的低开低走更是对市场信心构成再度打击，最终使得100多点的反弹成果化为灰烬，指数收于4533 点，跌0.59 %。而深证成指，沪深300 和中小板都小幅上涨，明显强于沪指，说明下跌动力依然来自于蓝筹股。成交量和昨日基本持平。

    2008年1月21日《南华早报》报道称，中国银行股份有限公司可能因持有次级抵押债券和无抵押债务责任担保债券(合称次按债券)导致公司2007年盈利大幅下降，甚至亏损。中国银行认为该报道毫无依据，亦不清楚其来源。针对上述媒体报道，公司郑重声明：根据公司管理层初步掌握的未经审计的2007年经营情况，并考虑次按债券减值准备和处置损失，公司2007年税后利润较上年仍将继续保持增长。

    但是在中国银行复牌后却继续低开低走，无任何止跌迹象，说明市场对其次按投资的亏损程度仍感不安。而这进一步带动整个金融板块冲高回落，进而翻绿，直接带动沪指继续下行。

    我们注意到以金融、地产、石油石化、有色为代表的大盘蓝筹股仍是主要的做空动力，这充分说明虽然经历了短期的连续暴跌，股指依然存在下跌空间，我们认为目前投资者仍然不宜盲目入场抢反弹或抄底。

    原因就在于面对国内外宏观环境的多重利空打击，对美国和全球经济的悲观预期，使得我们估值偏高的情形无法得以继续维持，市场的信心发生了动摇。而且市场的流动性也出现了紧张的局面，创业板的推出，大非的解禁，紧缩的货币政策，新股的扩容，都对资金面产生强大压力。当信心和资金都严重缺失的情况下，让股市再继续上涨也是勉为其难了。随着A+H溢价的不断扩大，这次的下跌其实也意味着市场的整体估值中枢在下降，而这也正是管理层希望看到的。如果放任股市疯狂下去，到时杀伤力只会更大，而受伤最深的依然是中小股民。

    我们并不认为今年没有赚钱机会，我们认为今年的机会是跌出来的，所以投资者应耐心持币观望，等到抄底机会的出现。