盘面及板块分析

    随着以农业、化工等为首的二股再度爆发，加之有色金属板块强势启动，沪深股市大盘周三(1月9日)低开高走，上证指数和深成指双双收涨并完成了对季的回抽，沪指收复了5400点整数关；不过，由于量能出现明显萎缩，短期大盘仍有震荡的可能性。     

   截至收盘，上证指数上涨49.28点，涨幅0.91%，收报5435.81点，收复5400点；深成指上涨329.48点，涨幅1.8%，收报 18597.61点。沪深300指数上涨1.55%，收报5613.76点。两市今日总计成交2131亿元，较上一交易日的2826亿元萎缩逾两成。     

   今日市场再现普涨局面，两市仅有80余只个股收跌，而涨幅超过3%的个股数就达到了539只。二股重拾升势是今日大盘得以冲高的主要动能，农业、化工、煤炭等板块涨幅居前。受黄金期货上市的刺激，有色金属板块也有上佳表现，版块内个股全部收涨。同时，指标股也延续了连日来的稳健表现，金融、房地产板块双双走高确保了大盘重心的上移。

    今日市场走出普涨走势，煤炭、钢铁、化工、中小板、有色金属等资金流入较大。这两日资金的进出比较诡异，呈现出放量卖出，缩量买进的现象，而且部分板块已现疯狂，如化工、农业、奥运、中小板。如下表显示，农药化肥及化工等板块的月涨幅已较为巨大，市盈率也处在高位，部分涨幅巨大的个股RSI指标已出现第三次顶背离，预计将会出现回落走势。等待15%-30%的回调再考虑买入。

2007.12.3 — 2008.1.9 板块排行榜

行业名称       涨幅%     市盈率    成交金额 
农药化肥        48.31     61.9       401.35 
化工             38.24    69.69     1662.36 
水泥             35.91    71.26     348.13 
食品             34.12     79.93    750.45 
传媒娱乐         31.69    122.92   485.62 
酿酒             31.04     86.13    961.23 

    国际粮价去年上涨一倍，进入08年，期货市场主要粮食品种又可能展开新一轮上涨行情，我国粮食价格受宏观调控影响去年涨幅很小，预计今年将有较大上涨空间。基于粮价将大幅上涨的预期，农业板块将排在成长概念的第一位，今年应重点关注。

    新五丰、北大荒等个股领涨，农业板块一段时间走强后已得到市场充分关注，周三包括农林牧渔在内的大农业股大幅走高，显然受到了短线投机热钱的追捧。在短线客的追捧下，农业股进入赶顶期，可能暴涨2-3个交易日，在本周末至下周初见阶段顶部。

主力巨额大单增减仓前十名股票一览（1.8）

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    从上表也可以开出，一些前期的热点品种已经出现明显的主力减仓迹象，如昌九生化（化工化肥），新五丰（农业），亿阳信通（3G），益佰制药（医药）。预计后市这些板块将冲高回落。

    农业股不是本轮行情的唯一热点，在农业股疯狂之时，其它热点也在酝酿中，热点主线是“成长性”，成长题材有两个分支，分别是通胀受益概念和资产重组概念，资产重组概念中的重点是央企整合带来的机会。我们注意到航空工业整合大幕已经开启，一航二航整合方案浮出。两大航空集团共拥有20家上市公司，一航拥有西飞国际、贵航股份、深圳中航、力源液压等公司，下辖10家A股上市公司和两家H股上市公司；二航拥有哈飞股份、成发科技、东安动力、洪都航空等7家A股上市公司和1家H股公司。下一阶段将密切留意航空工业整合的动态，从中寻找投资机会。另外，参与昨日投票的东方航空（600115）流通股股东绝大部分反对东航向新加坡航空出售股权的议案，分类表决结果显示A股九成反对，H股七成反对，东新合作被迫搁置。

    指标股今日表现一般，但仍维持了稳健的表现，涨幅靠前的个股有中国船舶、武钢、西部矿业、中集集团等，涨幅超过2%。房地产股在周二做出短暂的调整之后选择了上攻，万科A涨幅1%，保利地产、招商地产、陆家嘴、北辰实业等其他几只大市值的地产股涨幅更是达到了3%~4%。金融股继续了周二的强势表现，和地产股表现相辅相成，其中，陕国投A大涨9.27%，安信信托、北京银行、宏源证券、华夏银行涨幅在3%左右。目前银行股大多已经突破了60日均的压制，后市上升空间已被打开，有望推动大盘继续反弹。

后期大盘、热点预测

    今日资金成交前五名依次是：有色金属、化工、地产、钢铁、准金融。

资金净流入较大的板块：化工（+17亿）、煤炭（+16亿）、有色金属（+13亿）、钢铁（+10亿）。

后市中期热点板块是：化工、煤炭、有色金属

短期热点板块是：中小板、金融

   慧眼决策家在机构资金流向监测过程中发现，新五丰、万向德农、北大荒、新农开发等潜力较大的农业股中较早前已有基金大举买入，机构投资者是这一轮农业股行情的幕后推手。市场机会不只是某一个板块，多元化的机构必然制造多元化的市场兴奋点，农业股行情发展到阶段高潮时，其它市场机会也在酝酿中，航天军工产业整合步伐加快，机构关注的洪都航空、东安动力、成发科技等军工概念股走强，可能带动央企资产整合概念再起风云。

    近期市场结构分化的特点较为明显，例如中小盘成长股的表现较为突出，但地产、权重股等升幅明显滞后。从板块轮动的角度来看，权重股在未来一段时间内，将可能走出一段补涨行情。为了更好地理解这个问题，我们可以从市场预期角度进一步分析。

    去年中央工作经济结束后，从紧的货币政策成为主基调，这引发了市场一次不大不小的地震。在宏观调控力度加大的预期下，房地产、银行、机械等行业成为了主流资金抛弃的主要对象；也正是受这个因素影响，房地产、银行等板块反弹的力度较弱。值得注意的是，近期关于宏观调控的市场预期发生了一些转变。相当部分机构认为，宏观调控力度相对有限，经济增长速度回落幅度不大。以银行业为例，按照监管层要求新增贷款规模不超过07年，也就是增速整体下降2%左右，对银行利润的影响幅度也在4%以内。事实上，盘面的表现也反映了这一点。作为腹背受敌的机械行业，内受宏观调控的影响，外受出口减缓的影响，但近期表现较好；另外，出口较大的家电、建筑等也同样如此。

    以上这些现象说明，市场开始修正前面过于悲观的预期，重新关注与固定资产投资相关、但景气度较高的行业。按照这样的逻辑，前期一度被抛弃的银行等权重股有望被机构重新买入；那么，在权重股的推动下指数将有望维持稳定。

    在新的一年内，央行将会结合相应的宏观经济数据，再确定是否需要进一步上调准备金或者基准利率。据有关消息透露，1月25日左右国家统计局将公布CP等数据，预计07年12月CPI涨幅将大幅回落至6%左右。这对于1月的市场而言，将迎来了难得的调控真空期。12月CPI回落的预期，有利于市场继续保持谨慎乐观的态度，也有利于大市的上涨。但是，未来一段时间内仍然有一些变数值得关注。例如，1月12日是台湾的立委选举公布日，从1月12日到5月20日政权转移前，有不少影响局势的关键大事将可能发生，这将是A股面临的最大政治风险。另外，美国经济放缓的迹象更加明显，劳动力市场表现疲软，首次和持续申请失业救济金人数大幅增长、就业人数增长疲软且失业率大幅上升。与此同时，美股的走势转弱，近日已多次出现单日暴跌。

    从目前市场的预期、市场的表现来看，以上的不确定性因素对A股的影响相对有限，整体来看市场仍然是偏乐观的。但是，仍需保持一定的谨慎，密切留意以上不确定性因素对市场预期的改变作用。