近来读劳伦斯·柯明汉姆《什么是价值投资?》颇有感慨，片段碎语记录如下。

股市历来是智者开头，愚者结尾，先是价值推动，最后为投机所主宰。所以投资者需要解决的一个重要课题，就是如何应对突如其来的危机，在股市的狂潮中保护好自己，避免翻船落水。

笔者以为，应对危机之道，在于坚守“诺亚原则”：重要的是建造方舟，而不是预测暴风雨。

暴风雨早晚要来临，但何时来临，危害有多大，总是难以预测的，防不胜防。因此，应该做好暴风雨随时来临的准备，提前建造好坚固的诺亚方舟。

诺亚方舟如何制造？我认为有五条基本原则：

1、低成本。量入为出，确保收入大于支出，省下的钱坚持做投资，这是查理·芒格的成功之道，也是价值投资者的应对危机之道。低消耗、低成本可以活得更长久，在困难时期尤其如此。乌龟就是好榜样。

2、不负债（或可以夜夜安寝的低负债）。在美国1929年的大危机中，高负债者大多难逃破产厄运，而没有负债者，最终都能度过难关。

3、不投机。坚持价值投资不动摇，不打无把握之仗。投机意味着冒险，缺乏安全边际所保护，一旦危机突然来临，难以全身而退，恐怕连“全尸”而退也困难。

4、打造联合舰队。精心打造坚固的投资联合舰队，由具有持久性竞争优势的杰出企业组成，并适当进行全球化配置，可以抵御通货膨胀和经济危机，确保在任何经济形势下不会翻船。

5、建立应急基金。俗话说，福不双至，祸不单行，屋漏偏逢连夜雨。做投资绝不能满打满算，要预防意料之外的紧急事情发生。因此建立一定比例的应急基金，一方面可以避免紧急事情发生时，需要抽资金，动用到长期投资；另一方面可以抓住危机不期而至带来的重大投资机遇。

按自己的活着方式活着，自自然然的走路。不必太累，周末又可以去茶道品茶了。

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