公募基金和私募基金属于同根生

              价值投资网（www.guiyin.com.cn） 2007-7-13

2007年7月13日  周五  一个充满变数的日子

进入4000点上方，市场开始害怕起来了，这点我感同身受，总害怕周末出个什么

市场不喜欢的消息，这说明股市的连续上涨已经脱离的基本面，投机因素比较严

重了。只有脱离基本面开始投机的时候市场才开始担心政策性风险问题。今天又

是一个周五，似乎依然有这么个阴影在影响着我们。但是也有例外，比如上个周

五。股市情结不能作为判断依据，只能是市场心理的一种反映，参考一下也不错

。

今天，证券时报的两位记者来到我们价值投资网，两个非常干练的财经工作人员

。谈论的主要话题就是私募基金和公募基金的区别。谈话非常愉快，虽然时间只

有短短的半个小时，但是我想我已经表达清楚了我的意思。

如果在投资思路和选股理念上，我认为只要是遵循价值投资理念都是相通的。所

以，这并没有什么本质区别，属于同根。如果是区别，我想应该是在灵活度上。

比如，在遇到熊市的时候，我们可以空仓，可以观望，而公募基金不能。应该说

私募会更灵活点。当然了，对于什么是私募，市场上的理解不同。我们这是一种

代客理财的模式，并非真正的私募，也是私募的一种，市场分歧很大，不过我们

的操作思路基本上反映出我们的优势。当然，我们的弱点也有。比如，我们的理

财合同中有这么一条违背价值投资原则的条款。那就是如果浮亏达到15％，客户

可以无条件终止合作。其实这已经违背了投资精神。因为股市振荡或者浮亏15％

是非常正常的事情。很多股票在拉升之前有15％的振荡也非常正常，而以此来判

断投资的对错，本身就有争议。但是如果没有这个条款，客户又担心资金的安全

性。所以，这是一个矛盾。

股市有风险，入市须谨慎！我想，大家最好还是想清楚市场的风险和自己能够承

受的程度。这个市场并非每个人都能赚钱，与思路、心胸、心态都有关系。所以

，巴菲特之所以伟大但是非常难以模仿，因为这是一个人的品行和定力问题。

很快，周末就到了。每个周六，我并不觉得轻松，因为大量的研究工作都要在周

末完成。我想，价值茶馆会议应该是我伟大的创举，没有人会想到在茶馆的轻松