权证按照行权方式不同分为欧式权证、美式权证和百慕大式权证，其中欧式权证是只有到了到期日才能行权的权证；美式权证是在到期日之前随时都可以行权的权证；百慕大式权证介于两者之间，是在到期日前几天行权的权证。权证还可分为认沽权证、认购权证；股本权证、备兑权证。
我国的权证市场起源于股改时期，后来发行可分离债券时也发行了一部分权证。由于目前我国的权证市场规模还非常小，对权证的估值也基本上是基于理论的公式，
即布莱克斯科尔斯公式，其中最重要的估值变量是波动率，也就是股票在一个特定时间段里波动的标准差，股价波动的幅度越大，权证的价值就越大。
权证的价值主要由两部分部分构成，内在价值和时间价值。其中内在价值即标的股票与行权价格的差价；时间价值代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。
目前在中国证券市场进行交易的权证共14只，其中认购权证9只，认沽权证5只。在中国股市上涨的形势下，认沽权证大多已经没有内在价值，即所谓的价外权
证，而认购权证则具有一定的投资价值。在所有认购权证中，8只溢价交易，只有五粮液认购权证折价8.9%，溢价最高的是武钢认购权证，溢价率达50%以
上。，由于正股的表现良好，这些认购权证中表现出了一定的杠杆效应，即以更低的价格获得同样的绝对上涨价格，因此得到更大的上涨幅度，在投机资金的影响
下，前几天就曾经出现认购权证连续两天上涨近40%的情况。但在证监会开始限制权证市场投机的背景下，这种机会已经很渺茫。
所有认沽权证均溢价交易，前期大盘的暴跌给了认沽权证表现的机会，尤其是即将到期的钾肥认沽权证，一天上涨3倍，最高上涨幅度达8倍，这种情况在全球权证
市场规模最大的香港股市也存在过，即末日轮现象。由于行权价太低，大多数认沽权证以80%以上甚至100%以上的溢价率交易，意思是正股价格将下跌80%
或者跌至负数认沽权证才有内在价值。在正股基本面良好、市场上涨形势良好的情况下，这种情况几乎不可能发生，因此这些认沽权证的价值基本上来自时间价值，
即在行权日之前这段时间里正股下跌的可能性。从这个角度来说，市场如此上涨情况下，到期日最迟的股票应该具有最大的投资价值。但即使如此，到期日之前正股
下跌80%还是很困难的，因为这些权证的正股都具有较好的基本面，且在前期经历了大幅的上涨。因此认沽权证，少碰为妙，从今天的走势我们就可能看到，钾肥
认沽权证从最高点下跌了50%!
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