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财酷牛熊策略周报第12期
(2008-04-13 22:57:28)
标签：
杂谈 |
财酷牛熊策略周报第12期4月13日
政策面上看，上周基本处在真空状态，“救市”还是“不救市”，在国内展开了一场大论战。但论归论，管理层则几乎是默不作声，连续大幅度下跌最恐慌的时候，救市政策没出，现在的平衡状态，更不会出。市场将沿着自身的运行轨迹运动。
当前股市研判的几个要点
一
而当前的通货膨胀想治理起来，并不容易。国内能源、电力、农业等各个行业的改革滞后于其他市场化改革，导致价格传导机制扭曲，国内的改革本来走的就是渐进的道路，所以，出现这类问题是必然的。人学走路也会摔跤。现在国内的经济越来越重，重工业、高耗能产业等对资源的依赖越来越强，而全球的能源如铁矿石、原油等价格逐年走高；汇率处在浮动的起步阶段，贸易顺差积累很大，国内基础货币投放过大。我们认为，这次的通货膨胀既有成本推动型的通货膨胀，也有流动性过剩的通货膨胀。所以，治理起来，政府必须标本兼治。如此之下，通货膨胀治理难，则股市必然退居次席。
二、 当前股市的估值情况，处在说高也高，说不高也不高的地步。动态增长、新兴市场等方面讲，估值未来增长可期；但这一切都是在信心恢复的基础之上的。目前实战派的观点是，市场认可多少倍市盈率就是多少倍，换句话说，学术、研究员等等估值都没有用，唯有市场说了算。从去年的人气高涨，到现在的人气低迷，高涨时给40倍、50倍，也被接受，低迷时20倍、30倍也认为高了。这一来一回，大盘跌去50%甚至更多，并不奇怪。
三、 美国的经济情况看来衰退是必然的。目前美国的货币政策是以治理经济增长为主轴，放弃对通胀的管理。但只要经济一有好转迹象，则必然立即转为加息，以治理通货膨胀。这个方面，美元指数何时真正止跌稳住可为判断的信号之一。美国经济衰退，而其股市只跌了不到20%，不排除美国股市还会跌破目前的平台，继续下跌，这会对全球股市造成影响，对国内股市则构成心理预期影响。
我们认为，在没有大的政策面变动情况下，市场将在目前点位上下震荡，向下不排除试探3000点的可能，向上由于大幅度下跌以来没有像样的反弹，也具备向上反弹的条件。但整体上，操作盈利的不确定性仍然很大。
策略上，仍建议对确定性更强的钾肥类公司倾斜，尤其以冠农股份为主。考虑到未来一年和2年后的收益空间，目前的震荡可以接受，本周冠农股份上涨14.54%，短线客也可以逢高减仓，长线者可以继续持有。或者采取仓位控制以控制风险，不确定行的环境下，持有现金从某种意义上讲，就是盈利。不交易感到手痒的酷友们，可以清仓大跌敢于买，大涨敢于卖。
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