前段时间身体不太好，很少写东西，抱歉！


       上周5，珠海，天相的年度投资策略报告会在那里召开。

       海风、海景、那里，这个冬天不太冷；调控、调整、这里，大盘的冬天不太暖。

       来自全国各地的券商、基金公司，还是有私募机构的一堆人聚在一起。下一步的市场如何走，投资的主题在那里？我的感觉是，一群迷茫的人聚在一起迷茫。并不是因为他们是这个市场的专业投资者，他们就能够洞悉未来；未来是不确定的。

      皇帝有皇帝的苦恼，仆人有仆人的困恼；小散有小散的不知所措，精英有精英的头脑发胀。和庞大的、波澜变幻的市场，一切个人都显得渺小。

      我很欣赏天相的老总林义相的观点，社会资源应该向民营企业去配置，而不是像现在这样，大的增发、IPO都是优先想央企倾斜，靠垄断而不是靠市场形成的庞然大物是不确钱的，这样做的结果是，富的越富，而更有活力的民营确得不到更大的支持。国民财富的积累、民众的福祉和就业还得靠市场经济本身，而非行政。

    记得经济学家梁小民曾说过，从特奥会里随便抽一个差不多的都能做那几个央企的老总，因为那本来是垄断带来的利润，不是靠市场。讥讽味道强了点，但点出了本质。

     所有，创业板应该早开。最近几年最具有创新和盈利的民企都跑到国外去上市，为什么?我们的主板IPO审批效率太慢，风投的退出机制不通，老外带来的投资自然就想先到国外去上市了。有了创业板，就能更好地服务国内的民企。


     年末这段，很多策略报告会一个接一个，但主题都比较雷同。主流的机构研究员都看好金融和地产，人民币升值、资产注入、内需增长仍然是出奇的一致。到底是瘸子里面选将军，还是我们的机构专家们江郎才尽，在当前普遍高估的市场里，无法找到最有价值的投资主题和板块？

    但一致的背后，我的看法是市场的估值仍然不低是根本原因。而货币政策的从紧、调控政策的加大、过去两年来的高速增长的业绩如何保持下去？这成了问题。

    同样的问题在市场低估的情况下，不一定是问题；但在市场没有估值洼地，只有看谁更乐观和悲观的前提下，一切都成了要思考的问题。


     本次珠海的策略会，来自中国神华、东风汽车、太钢不锈、中科英华、亚泰集团等上市公司的高管也谈了自己的公司。

    最大的感慨是，在原来没有全流通的情况下，上市公司都像大爷一样，哪里会愿意给你介绍上市公司，反正股价涨跌和大股东也没有关系。信息不对称就不对称吧，和他们没有关系。所以，很感慨彼得*林奇说每天都有很多公司等着和他聊天，向他推介自己的公司。再看看咱们的上市公司，普通投资者想见见上市公司的高管，那比投资赚钱难多了。

    现在多少好了一点，有远见的企业开始重视投资者关系了。这就对了，对自己的股东都不尊重的高管怎么可能保证把企业经营好，对消费者负责呢？


    还有一个感慨是，东风汽车销售过百亿，利润也就5个亿左右，真可怜。如果在工程机械和汽车股方面选择，我宁愿现在看好工程机械。看起来那些生产好看气派的轿车，但利润成长远不如看起来丑陋的铁疙瘩的工程机械。记得当年彼得林奇的经典战役，在低谷买入克莱斯勒等汽车股，大赚特赚，但那是美国汽车巨头的最低谷区，目前国内的汽车股股价则所处的情况大不一样，充其量也只能算是缓慢增长型和稳健增长型之间的判断。

    亚泰集团的高管的演讲，我的感觉这个公司的思路还是比较清晰的，主业在水泥和地产，主要以水泥为主，公司业务在景气区；同时，该公司通爱尔兰CRH的谈判正在进行，值得关注。目前该股的静态PE高了点，主要是东北证券的投资收益占比太高，08年09年的券商业绩目前处在微妙期。

     周末又提高了存款准备金率，而且一下子提高了1%，至少是个加快从紧的信号。又是利空出尽？我觉得还是要谨慎看待，不能过于乐观。利空在牛市激情的盘面下很容易被消化，但在调整反弹的盘面下，有可能短暂影响反弹，甚至导致反弹夭折。前进的道路上有无数的意外，也许，意外总在我们的意外之外。