PB是市净率，等于市场价格除以净资产。PE是市盈率，等于市场价格除以净利润。对股票进行估值时，有人喜欢看PB，有人喜欢看PE，有人喜欢在买时看PB，在卖时看PE。就我而言，目前、现在的思想是买卖都看PB。理由如下：

1. PB波幅一般小于PE波幅，越是相对静止的东西越是有利于做为估值公式的参照物。

下面是A股历史的总体PB、PE走势图，PE的波幅明显大于PB，虽然从总体上看差别不是太大。但就个股而言，差别巨大，见理由2。

http://www.leson6666.com/data/attachment/portal/201007/20/211701oufnffy9ny8yf98y.gif

2. 一个企业的盈利随着经济周期的变化，也会产生变化，有时候变化非常剧烈，去年还巨额盈利，今年就亏损。虽然消费、零售行业的变化比较小，但也会变化，从企业成长的历史来看，20、50年后，股价最终必将靠近净资产值。如果对一个企业进行估值，如果是：公式1：Value=f1(N)，其中N为净资产值，假设f1中其他变量都为常数或变化很微小的数，那么这种估值方法等于在看PB。如果是：公式2：Value=f2(R*N)，其中N为净资产值，R为净资产收益率，那么R*N相当于净利润，这种估值方法等于在看PE。显然如果R能保持常数或很微小的变化，那么公式2可以在某种程度等同于公式1，但从现实世界看，R（即净资产收益率）变化较大，对于消费零售行业，虽然几个月变化比较小，跟别的企业相比变化比较小，但放在三五年，其绝对值也会发生较大的变化；对于那些靠一两笔巨大投资收益急剧拉高净资产收益率的公司，R的变化非常巨大；对于属于周期性行业的公司，R的变化甚至可以从25%变化（欣欣向荣）到小于 0（发生亏损）！

3. 净资产值本身也会随着盈利和亏损发生变化，但就其绝对值而言，变化比净利润的变化小得多。

4. 财务报表上，净利润调节经常发生，有时候会存在人为制造的陷阱，而净资产值的陷阱相对少许多。