2月27日，隆基举办了一场投资者关系活动，接待了107家机构的调研。问题很多，回答也很实在，其中最引人注目的回答，莫过于“鄂尔多斯电池项目将采取N-TOPCon技术”这一句，让一直在猜测中的光伏股票投资人和光伏产业研究人一时哗然。

“雪球”上，有人说隆基输了，输在犹豫和耽误了数年之后，最终还是选择了Topcon；也有人说隆基赢了，赢在躲过了过去几年Topcon的高成本量产初期。总之，都是认定隆基这次是战略选择了Topcon技术路线。

产业中，微信朋友圈里，类似“重磅！隆基鄂尔多斯电池项目将采取N-TOPCon技术”的题目一时刷屏；一家已经战略选择Topcon的光伏龙头企业高管，按捺不住兴奋地说：“欢迎隆基加入Topcon大家庭！”还不忘了补上一句：“天下大势，浩浩汤汤，顺之者昌，逆之者亡”。也是大概认定隆基战略选择了Topcon。

大家为什么会对隆基的选择如此重视？

因为事关光伏产业的技术迭代，事关光伏企业的新王者争霸。隆基是光伏企业现在的王者，大家关心隆基选择什么技术路线，其实是关心究竟Topcon、HJT、IBC哪种技术路线，终将成为PERC的迭代技术路线。虽然当前的光伏龙头企业和新势力企业，已经对是Topcon还是HJT做出了自己的选择，但好像都不如再看看隆基的选择更重要。

那么，隆基选择了没有？选择了什么？

对此，老红也曾《猜隆基猜得头疼》。通过这次投资者关系活动的回答，老红以为隆基已经做出了当前的选择，它选择了根据不同细分市场，打造不同技术路线的产品。

为什么Topcon、HJT、IBC争论多年没有结论？仅仅是因为成本效率的性价比还没有最终决出高低吗？

数年的跟踪观察，让既不懂技术、又不在企业的老红甚至想到，会不会有这样一种可能：决定新一代替代光伏技术路线的是性价比，但是在当前的光伏不同细分市场，在Topcon、HJT、IBC的性价比竞争一时难有结果的时候，不同技术路线的组件，在不同的细分市场具有不同的最优性价比。这意味着，短时间内看不到哪种技术路线将快速全面胜出，也意味着，无论是产业投资还是股票投资当前都不要轻易去赌谁将胜出。

对此，当前的隆基就是最好的说明。在这次投资者关系活动上，看到隆基说“鄂尔多斯电池项目将采取N-TOPCon技术，用于满足地面电站客户的需求”，你会觉得很有道理。看到隆基说“HPBC主要针对分布式市场，目前分布式光伏需求的全球占比在40%以上”，你也会觉得很有道理。再看到隆基说“尚未确定西咸50GW电池技术路线，后续产能扩张的技术路线将根据公司研发成果而定”，你同样会觉得做的对。短期内就连隆基自己都看不到几种技术路线的对决结果，产业短期内同样也看不到对决结果。

持续关注光伏产业十多年的老红，还注意到这样一个现象：这次Topcon、HJT、IBC对PERC的替代，不同于当年晶硅光伏战胜薄膜光伏、单晶光伏战胜多晶光伏。在这两次对决中，前者是多家晶硅企业对决一两家薄膜企业，后者是隆基一家单晶企业对决多家多晶企业，无论是多对一，还是一对多，因为替代价值明显，都在较短的时间内完成了替代。可这次不一样，是多家Topcon企业对决多家HJT企业对决多家IBC企业，并且看上去替代价值都很明显。有人说：“XX年是Topcon元年”，也有人说：“XX年是HJT元年”，对此，老红既找不到不同意的理由，但也看不出短期内是谁的“元年”。

根据不同细分市场需求，打造不同技术路线产品，也表现在大多数光伏企业的产品打造上，即使这个企业已经战略选择了一种技术路线。前两天，已经战略选择Topcon的一道新能的CTO宋登元说的：“一道新能还致力于成为光伏下游全场景应用解决方案的服务商，推出了沙漠光伏、城市光伏和水上光伏三大系列16种应用场景解决方案”。

过去，光伏产业发展粗犷，一种技术路线产品满足不同细分市场需求。现在，光伏产业发展成熟了，可能需要不同技术路线的产品去满足不同细分市场的需求。就像光伏产业人一段时间来爱说的一句话：一种光伏板打天下的时代已经过去了。

“鄂尔多斯电池项目将采取N-TOPCon技术”，绝不说明隆基已经战略选择了Topcon，光伏产业就此进入Topcon时代，只说明“一种光伏板打天下”的时代已经过去了。

参考资料

《隆基绿能获107家机构调研：公司鄂尔多斯电池项目将采取N-TOPCon技术，用于满足地面电站客户的需求，预计从2023年第三季度开始进行设备安装（附调研问答）》

《关于异质结电池18个核心观点整理》

《一道新能CTO宋登元：TOPCon电池不是过渡技术 主流迭代需要三个条件》

红炜