个人生活的奢华还只是表面原因。致使胡雪岩失败的直接原因还是官场。官场成就了胡雪岩的事业，这个结论是明显的。但是这个结论只说对了一半，完整的表述应该是：官场成就了胡雪岩的事业，官场也摧毁了胡雪岩的事业。胡雪岩最后倒了，倒在哪里，倒在官场的争斗。晚清朝廷的重臣是曾国藩、李鸿章和左宗棠。曾国藩在镇压了太平军之后就开始退隐。李鸿章与左宗棠互相是不买帐的，战争的时候各自还隐忍些，道路左宗棠西征大致成功之后，国内的局势暂时平定下来，他们之间的争斗开始激烈。导火索是买船、造船、建海军。这是李鸿章要做的事情，但是左宗棠也要做，这是李鸿章很不愿意的事情。李鸿章知道这是要钱的事情，他认为要打击左宗棠就要断绝左宗棠赖以成功的基础：源源不断的物资和金钱，而要断左宗棠的基础，就必须打击胡雪岩。于是一场打击胡雪岩的行动开始。在李鸿章的授意下，上海道台邵友濂和上海电报局总办盛怀宣抓住了胡雪岩的一个破绽将他摧毁了。原来，在左宗棠的授意之下，胡雪岩向德国银行借了四百万两银子。这四百万两的银子的利息每期五十万银子按照规矩是各省协饷付给。为了得到朝廷的信心和认可，左宗棠在合同中写道：“如期由上海采运局经手交还；如上海无银应准其向户部如期兑取。”后一句其实是虚的，因为户部不可能给银子，前一句是实的，就是由上海采运局来还钱，上海采运局就是胡雪岩在主持，钱从哪里来呢？是各省送来的钱。这样的事情如果在平时，对胡雪岩是有利的，因为各省的钱到他那里，再还给洋人，他当然从中赚它一笔。胡雪岩疏忽了一件事情，就是各省的协饷又不直接给胡雪岩，是交给上海府，由上海府交给胡雪岩。以前上海府一直很正常的配合，所以没有问题。这一次上海道台邵友濂站到李鸿章的一边，为了打击胡雪岩扣住了钱不放。胡雪岩怎么找他，他就是用各种理由拖着。照理说，胡雪岩付五十万没有问题，可偏偏出现了资金短缺，一时付不出去。怎么一回事呢？这个时候中法越南战争开始了，胡雪岩的铺子里来了不少南方的存户，而且存的都是大钱。这么多的人短时期内存进这么多的钱，下面的人觉得有些异样，就向胡雪岩汇报。胡雪岩想想觉得没有什么问题，南方有战事，南方的有钱人将银子存在钱庄很正常。胡雪岩只是高兴，根本就没有想到其中的奥妙。就在胡雪岩准备付钱给洋人的利息时，有人到他的钱庄取钱了，而且都是前些日子刚存近来的那些大户。刚开始还没有什么，后来取钱的人越来越多，市面上谣言四起，说，胡雪岩的阜康钱庄没有钱了，钱都给洋人了，于是一场挤兑风潮开始了。这个时候，胡雪岩还有生丝，可是洋人不买，让你囤积在那里。结果数百万担的生丝霉烂掉了，就是没有人要。做生丝的那些洋人对胡雪岩早就不满意了，只是没有机会打击他，现在机会来了怎么会放过呢？面对这样的局面，胡雪岩措手不及，阜康钱庄倒闭了。

其实这个时候还是有个人能够救他的，就是左宗棠，况且这是胡雪岩为你承担责任。但是在胡雪岩最困难的时候，几次求救于左宗棠，左宗棠就是视而不见。胡雪岩亲自赶到南京（金陵）面见左宗堂，也没有得到帮助，得到了左宗棠同意其“倒债”（倒闭）。从表面上说是他失去了左宗棠的宠爱。更深一层的原因是官场争斗，左宗棠不愿意帮助胡雪岩扛住这个肩膀。官场本来就是以人分派，依靠官场就是寻找主子，主子得宠，你就飞黄腾达，主子失宠，你也一败涂地。更危险的是主子之间争斗，你却成为了牺牲品，胡雪岩就是一个生动的例子。胡雪岩宣布“倒债”，京、泸两地的官僚们开始疯狂提款，胡雪岩瞬间就一贫如洗。没有了钱就要铺子。胡氏在全国各地的阜康钱庄、银号和在江、浙、两湖开设的26家当铺，所以的货物器具家产均被抵债。其实公款倒没有赔上多少，大多数的财产均被债权人之一的大学士文煜拿去了，包括价值不菲的胡庆余堂的药店和元宝街的豪宅。

生活奢华、官场恶斗都是看得见的，在我看来，胡雪岩失败的真正的原因还在于商人的社会地位。这个原因是晋商为胡雪岩总结出来的。现代作家成一创作了一部有关晋商的小说叫《白银谷》，第一章就是“莫学胡雪岩”。小说中说：做生意最大的关节处是个“藏”字。“生意遍天下，商号遍天下，理天下之财，取天下之利，就是参透这个藏字”。“那阜康还没有弄出什么局面，他胡雪岩倒先弄一个官场的红顶子戴了，接了一件朝廷的黄马褂穿了，惟恐天下人不知道他胡雪岩手段好、场面大，他那阜康不倒还等什么。”这是批评胡雪岩太“露”了。为什么商人就不能“露”呢？这是中国的商人地位所决定的。《白银谷》中说雍正曾对山西的风俗做过一道御批：“山右大约商贾居首，其次者犹肯力农，再次者谋入营伍，最下者方令读书。朕所悉知。习俗殊为可笑。”雍正笑的是山西将职业的社会地位反过来了，将士、军、农、商变成了商、农、军、士。雍正代表着中国正统的观念，商本来是最末一等的，它的作用就只能是为士、军、农服务。其实左宗棠之所以用胡雪岩是因为可用，而且认为你既是商人也就是要被用，用你还是看得起你。当你没有用了不用你也很正常，为什么还要帮你承担责任呢？商人就要守着商人的本分，而胡雪岩偏要把商人看成与官员一样重要，不但介入官场，还要为官场之间的争斗出策出力，李鸿章等人不消灭你才怪呢！中国不是一个重商的社会，是个重官的社会，胡雪岩偏要与官平起平坐，从观念上讲，他就错了。其实，胡雪岩不是不知道商人在中国的地位，他有一次与他的朋友说：“人家外国人，特别是英国，做生意是第一等人。我们这里呢，士农工商，做生意的，叫啥四民之末，现在更好了，叫做无商不奸。”还说：“我跟你说一句，再大也大不过外国人，尤其是英国人。为啥？他是一个国家同你做生意。……人家的政府，处处帮商人讲话，我们呢？”“我，胡某人有今天，朝廷帮忙的地方，我晓得；像钱庄，有利息轻的官款存进来，就是我比人家有利的地方。不过，这是我帮朝廷的忙换来的，朝廷是照应你出了力，戴红顶子的胡某人，不是照应你做大生意的胡某人，这中间是有分别的。”不能不说胡雪岩很清醒，但是，说归说，做归做，更主要的是他已经卷入官场无法自拔了。就说“露”，胡雪岩也知道，自己虽是红顶子，可以坐绿呢大轿，但是你是个商人，应该懂得自己的身份，最好不坐。可是胡雪岩出门就坐，为什么呢？还是胡雪岩自己说得好，他说，我也知道商人最好不要坐绿呢大轿，可是，既然坐上去了，就不能不坐，不坐就说明你不行了。随着官势而上，随着官势而下，胡雪岩实际上已经是身不由己了。

当然还有体制上的原因。这个时期西方资本已经走向集团性，银行已经成为了西方资本云做的主要形式。而中国这个时期还是钱庄。钱庄说到底还是个人资本、家族资本，它的规模无法与银行相比。银行由董事会组成，各董事是利益均分，却也是风险均摊；银行之间可以互相拆借，共同抵御风险。钱庄就是个人的事情、家族的事情。胡雪岩实际上是一个人与一些集团在竞争。唯一支撑他的是后面有官僚的柱子。一旦柱子不撑了。他的那个钱庄必然在集团性的银行面前一败涂地。

那些整日在胡雪岩面前撒娇的女人和表忠心的朋友们，真真的有感情的没有几个。据说，胡雪岩经常在外面奔波，每次回到家里，12个小妾都是把各种最值钱的首饰戴上花枝招展地列队欢迎，都是当面表露自己的思念之情。那一次阜康钱庄出现挤兑风潮，胡雪岩从上海回到杭州。胡一进门就看见这12个小妾闹哄哄地挤在那儿，不再是列队欢迎，不再是花枝招展。只有老5还是原来那样，戴着首饰站在旁边等胡雪岩。胡一见这样的架势感慨万分，当即决定当场遣散她们。他遣散的方法是：谁都不准回房，每人拿上一份钱马上离开，可以带走随身的任何东西。所以这次遣散的小妾的活动中，老5带走的最多。老7朱姨太他很喜欢，胡雪岩就学习当年年羹尧赠妾的办法，带着一些细软把他送了出去。

当时胡雪岩的母亲和太太都不世了，身边只剩下最信任的螺蛳太太。螺蛳太太是个很有商业头脑、对大势比较了解的女人，她感觉到朝廷不会放过胡雪岩，现在左宗棠还在，朝廷还没有来抄家，一旦左宗棠挡不住了，马上就会抄家，于是，她将家里一些细软藏和一些钱收罗起来，把他缝制在一个枕头里，放置在一个很好的小姐妹家。后来，风声稍微弱了些，螺蛳太太将枕头要回了家，拿到枕头好象还是原来那个样子，手掂一掂轻了很多，拿起剪刀一剪里面都是一些空盒子了，什么都没有了。螺蛳太太想去告官，被胡雪岩拦住了。因为一告官能不能判你赢是一回事，却暴露了你家里还有钱的事实。有钱就应该充公，因为胡雪岩还差朝廷的银子呢！这是对胡的最后一次打击，原想留下来的一点生活费都没有了。这个打击就来自那些以前整日在他家转的所谓的朋友。胡雪岩成为了真正的穷光蛋。螺蛳太太受到这次打击，据说自杀了。只剩下胡雪岩一人孤身栖于茅屋之中。

1895年左宗棠病逝，靠山倒了。1885年12月朝廷下谕查封胡家抵债，判胡雪岩入狱。圣旨12月30日到达浙江，胡雪岩却于12月6日惊惧而死，中年63岁。浙江巡抚刘秉璋按旨到胡家去看时，只见一灯如豆，七尺铜棺，没有财产，就连住的小屋也是租来的。刘秉璋只能回报朝廷：所有家产，前已抵公私各款，现今人亡财尽，无产可封。一代枭雄，身后竟如此萧条，令人扼腕。