从趋势分界的角度来看，笔者曾不止一次的提到过去年两个重要高点2444-2334连线的重要性，主板突破并站上则说明重心有企稳的迹象，随后才能谈“抬高”二字，而反之则说明小反弹不改大方向寻底的必然性。结果在2月10日和11日笔者表述过“行情出现重大变革”之后，沪指的确是一口气冲到了年线附近，体现出“红二月”的优良传统再度发光发热，但2月20日的“倒锤头”似乎表明转折来临，而其后发生了什么也无需笔者赘述了，短短三天内指数急转直下，而人们的普遍预期，或者说看点，也从“是否能攻上2200点”再度变为“是否能守住2000点”。很显然，如此陡峭的跌势已经足可以证明前面的行情虽然有变革，但终究短命，“来也匆匆，去也匆匆”。而经历了连阴的市场似乎又回到了去年12月“找阳光”的尴尬，早盘股指顺势低开后一度回升，但毕竟力度有限，在昨收盘处的徘徊中又有复跌的可能性。

    为什么市场走得如此“上蹿下跳”（的确是先上蹿后下跳的）？其实这种走势的缘由已经有不少行内人士做出了透彻全面的分析，以笔者的角度来看，“重大变革行情”始于对二月红色的美好愿景以及连续下行后的反弹需求，这是技术面的因素，还有政策面为了使IPO“第二波重启”能够更顺利以及两会稳定召开的希望，这是宏观面的因素，而1月外贸数据的超预期（进出口总值2.34万亿元人民币，同比增长7.3%；其中出口1.27万亿元，增长7.6%；进口1.07万亿元，增长7%；贸易顺差1948.5亿元，扩大11%。按美元计价，1月进出口总值3824亿，增长10.3%；其中出口2071.3亿美元，增长10.6%；进口1752.7亿美元，增长10%；贸易顺差318.6亿美元，扩大了14%。更难得的是，今年1月外贸的高增长并不是建立在去年低增长乃至负增长的基数之上，而是建立在去年同期同样高增长的基数之上的。因此，今年1月我国外贸增长之迅速、之强劲，就愈加显得突出。以至于部分经济学家认为“这个数据似乎好过了头，不像是真的”，他们坚持认为，出口商可能是故伎重演，通过在贸易数据上作假，使更多资金非法流入境内，以抓住人民币升值以及国内利率上升之机获利。众所周知，2月19日商务部发言人沈丹阳已经对此言论做出了反击，其认定贸易数据“无水分”）更是使得多头攻势“锦上添花”，甚至攻到年线枝头。

    而随着商务部发言人对“数据作假”批评的“辟谣”后，股市也恰恰在这之后的一天2月20日见了顶，因为外贸数据利好过后，大量新的利空又不断浮现出来，如继1月官方PMI数据连续两个月回落，印证经济下行预期之后，2月汇丰中国制造业PMI初值又只有48.3，低于上月终值49.5，同时创下7个月以来的新低，汇丰初值走低因新订单和产出指数收缩，反映了新一轮去库存在进行中。而也正是在汇丰公布PMI初值的日子（2月20日）之后，股指开始了跳水步伐，因为拿制造业数据和外贸数据一对比，似乎更显得后者好得出奇，离谱以至于“掺水”。而央行为了防止流动性“泛滥”，其在春节后货币市场利率节节下跌的背景下，也是重新出手——昨日央行在公开市场上再度进行正回购操作1000亿元，这已是春节后央行连续第三次以正回购的方式向市场回笼流动性。可见无论是宏观的，被动的数据还是微观的，主动的手段都已经不再支持市场上行乃至突破的步伐，而之前对二月红的预期又是那么的强烈以至于“过了头”，那就总该进行一些修正，也许市场重回2000-2050点区间，才是更能反映如今真实状况的。

    再换个说法就是，在春节前“不破不立”之后，股指的确迎来了上涨的良好契机，尤其是境外市场也在一连串回落之后出现企稳反弹，鸽派的安抚的确起到了良好的作用。可是2月初能上涨不代表2月末还能上涨，至少当前周边股指的提振效应再度减弱甚至消失，同时，2000-2050点区间有能上涨动力，不代表着2150-2200点还能有同样的动力，因为两个区域筹码的分布完全不同，所面临的套牢盘对手也是完全不同的。有人把昨天创业板的突然“高台跳水”（也许为了应景，笔者更应该称之为“跳台滑雪”？）认定为推动股指下行的元凶，在笔者看来把原因都归咎于创业板身上是不科学甚至不理智的，创业板的问题我们以后再谈，就拿主板的走势来说，在2月20日“指数冲刺”之前，笔者就已经嗅到了两大隐忧，如今下跌更是让这种担忧继续放大；而不要忘了，突上突下是二向性个股先做出来的，代表品种就是两市第一权重中国石油，既然二股已经先行跳水了，八股又能坚挺到何时呢？昨天399006又逢历史新高后砸阴，只能说“高估值”成为了压垮创业板最后一根稻草而已，从趋势角度看我们能接受300打头个股“合情不合理”的上涨，那如今下跌也就应该平静对待。

    于是我们可以这样认为，如果说二股是相对于之前“借改革红利题材而疯”有点过头的补跌的话，那么八股如今就是针对之前整体大牛的补跌，创业板和中小板整体节奏和主板并不一致，但如今“补跌”思路是一拍即合的，更何况我们都知道的——跌比涨容易，所以一旦确立“行情结束，调整再临”的趋势，那么在这分界之下想要重现阳光也是非常困难的，我们必须在策略上充分调整，肯定之前行情的同时也别忘了迅速回归谨慎甚至主动做空。虽然沪深两市勉强小涨，但这种小阳和小涨都是建立在“短期严重超卖”以及“惯性低开”的前提下的，抛开这两者当前做多动力有多少？

    肯定不乐观，所以就算勉强收阳了，我们仍要做好近期阴多阳少，甚至是今天就“五连阴”的准备。而抵抗拒绝五连阴这种悲惨局面发生的关键动力是什么？此时再靠创业板挖掘个股行情肯定是不行了，同时即便是权重股在之前的指数繁荣中心也从未齐过，比如业绩超预期的中信银行是二月红的绝对龙头，可农业银行今天才又创波段新低。但饶是如此，我们能够寄托的“多头动力”可能也仅限于这里了，也即“关键动力=二股龙头站出来+八股尽可能止跌（尤其是别跌停）”。在策略充分调整的前提下“管住手”是总纲，而小细节上我们则希望二股能够再争气一点，使得大盘不要在上蹿下跳中再度陷入“千点整数关保卫战”的泥潭。

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