去年经济数据除了CPI和PPI继续走低，全年GDP增速为7.7%，创14年新低...伴随着客观数据的出炉，我们已经对“突破下限”的形势司空见惯了。宏观如此，微观也是如此，一旦量能继续刷新纪录，那么价位方面节节低完全不成问题，譬如昨天沪指正如笔者在上周预料的那样，一改之前纠结作秀式的抵抗，而是非常干脆地“尽早”来到了1时代，同时沪市总成交金额定格在483亿，上一次成交额出现“4”字头“还要追溯到1949点时的430亿（2012年12月4日），可见不把地量的问题解决好，地价仍然会接踵而至。可说起来容易做起来难，地量反映的不仅仅是当前A股（主要指“老股”）吸引力的丧失殆尽，更反映出节前整体流动性的干涸状态。

    根据有关媒体的报道，在春节假期倒计时之际，市场上资金面的紧张程度已经让交易员“不忍直视”。各种交易员交流平台上都充斥着“拜钱”的字眼，“只要资金能到位，价格好商量”；但即便交易员已经“出血”，市场上仍然是“拆出方寥寥，拆入方嗷嗷”。在此背景下，央行昨日宣布，针对现金大量投放等节假日因素对市场流动性的影响，1月20日，央行已通过常备借贷便利（SLF）向大型商业银行提供总额不超过1200亿的短期流动性资金。此外，央行还“预告”称，21日（今日）将进行逆回购操作，继续提供短期流动性支持。结果今天果然有1800亿元的人民币21天期逆回购操作和750亿元的人民币七天期逆回购操作，此为央行自12月23日来首次展开逆回购操作，整体2550亿的“开闸放水”可谓是天量级别。

    愈是“天量”，不就愈显示出之前流动性到底有多紧缺吗？昨天全国银行间同业拆借中心发布的Shibor显示，除1年期利率微跌0.01个基点外，其余各期Shibor利率全线上扬。其中，7天Shibor报6.3290%，大涨155.30个基点，隔夜Shibor报3.8880%，大涨107.10个基点。各期限回购利率昨日也都呈现大幅上涨势头。上交所R-001回购利率午间飙升至18%上方，相比开盘价的7.73%上涨1027个基点，涨幅超过132%；另一只上交所一天期限国债品种GC001也走出了相似的轨迹。但随后央行开闸放水的消息在市场中流传，午后各利率水平皆有所回落，R-001在收盘时间已经恢复到4.3%左右，回到上周中资金面比较宽松时的水平。也正是受到央行没有再唱《袖手旁观》而是终于出手的刺激，两市在昨天确立继续下行之后今天“知耻而后勇”，早盘一度强势拉高1%以上，且创业板涨幅并没有再度“绝尘而去”的意思，证明这种上行是带有共振意愿的，沪指也借机重回2000点上方。

    但一天的阳线就能够证明“多么强势”么？从个股表现来看，的确红多绿少，但从几个方面能够感受到这样的涨幅是什么性质，首先，涨幅超过5%以上的品种只有50家左右（笔者截稿时），涨幅超过3%的品种不到150家，除了文体传媒股（说白了还是大TMT行业）借春节效应大涨之外，并没有新的热点涌出，而我们都知道如果TMT行业继续发挥的话，继续走牛的说白了还是两个小板（甚至再确切点，就是创业板）而非主板能够恢复元气，这和笔者之前一直强调的“弃二从八”获利关键就无甚区别；其次，除了最高价的炬华科技之外，今天上市的其他七只小板新股全部大涨触发“熔断线”，而且都是二次临停，打新者全部稳赚不赔，可见一边骂IPO重启多么“伤天害理”一边对申购新股“乐此不疲”并且坚定的“弃旧迎新”，这种矛盾之事中国股民是绝对干得出来的；最后，早盘两市成交金额继续呈现一边倒局面，深市在新股刺激下达到500亿以上，而沪市还是2字头，可见大象股除了上周“秀肌肉”护盘之外并无真金白银的投资资金进驻，在这种情况下被开闸放水“一波刺激”也快，但随后遇阻回落也是前几周的老套路。

    从数字上来看，上证指数昨天跌了13点多，早盘半场涨了12点多，纯论阳线实体的话更是盖过了昨天的阴线，似乎一下子就收复了失地，变得“先破后立”，“否极泰来”起来了，但结合以上表明“涨幅性质”的三点，难道我们不能看出这样的上涨依然是因为空头连跌之后的反抽效应，个股也同样是出于跟风而全面飘红（但总体涨幅并无太大亮点）的吗？除了1月14日光头阳（靠尾盘发力）之外，近期的阳线包括试图反弹的阴线都有一个同样的性质，即遇阻回落产生上影线，而上周四和今天的阳线“受阻”的位置其实是一样的，即突破了五日线却突破不了十日线的压制，随着两条线越走越近，直接结果就是回落连五日线也无法攻破了，看深成指和沪深300也都是同样的图形。可见整体下降通道并没有因为一根阳线而被打破，也就算不上彻底的“否极泰来”，只能说随着2000点的金身告破，其意义和多头守护的尊严被打破，市场慢慢会接受以其为中轴弱震的事实。对于我们的“主板”投资策略而言，既然是在下降通道中博弈，那么在连跌之后可以试探去找机会，相反如果涨到上轨阻力位时就要多小心谨慎一些。

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