独自引领下跌和被它拖累下跌的意味是完全不同的，所以当6月25日创业板指击破60日线直插120日线时，它的地位是被动的，在底线频破的情况下光靠“国家队”的救火行动就可以让整个市场企稳恢复，更何况那时其行情还没有走完，“疯狂”更是远远没有到位。而本次创业板仅仅只是击破30日均线，还没直插60日均线，恐慌气氛就已经闹到舆论惶惶不可终日了，为什么？只因为彼时被动，而此时其“领跌”地位不仅主动，而且牢固，午后创业板方面反弹仍旧乏力，跌幅基本维持，同样维持的还有“跌停潮”的再现，常光临笔者博客的股友都知道，跌停潮是我在大盘求稳时最忌讳看到的东西。由于确定了“6.25”那样的绝地大反击完全没有出现，也就得出了“如此下跌是585点后头一份”的结论，而这也从侧面表明了本波下跌力道非同一般，多头不仅在创业板“双头阻击战”上败退了，还可能殃及主板。

    在题材股，主要指前期大幅涨高的明星股继续疯狂杀跌的情况下，“八弱”已经成为定局，午评时笔者也已经指出，此时的“二八现象”多半是不得已而为之，我们应该观察跷跷板力度来决定接下来的策略进退与否，肯定有人因此把这个观点曲解为“此时就应该大买二股，迎接指数行情”之类的结论了。今天算是“二八”吗？那绝对算啊！看看上证50，早盘一度上涨近2%，铁树开花似的创下了阶段新高甚至上摸了30日均线，午后在空军来势汹汹的情况下，依然维持极小幅度的下跌甚至时不时还翻红，说下跌基本没有影响到蓝筹股有什么问题？关键就在于，很多人把“二八现象”给夸张化，极致化了，认为二八现象就一定要是八股跌下地的同时“二股涨上天”，这也许是被赚钱效应高温不断所“惯”出来的毛病。

    事实上，二股若真有那么好涨，一溜烟就能到天上去，那我们还用担心上海自贸区概念无法卷土重来吗？那对于上证综指来说，2270点（甚至更高）也不是天堑，只是稍微一蹦跶就能越过去的小沟而已，结果我们看到的情况却是，2250点（甚至更低）处就已经有大资金打了退堂鼓，这说明权重股的难言之隐是众所周知的，所以笔者才说“二八现象”是“逼”出来的而不是主动“迸发”出来的，我们可以依靠此来观察多头的防守能力，却完全无需去钻牛角尖地非蓝筹不买。到底是什么“难言之隐”？九月初的一波“暴起”行情消耗元气过大却未能修得太好成果是一方面，四季度的不确定性则是另外一方面。从当前的市场环境来看，今年四季度经济和市场环境与前三季度大体类似，宏观经济是否能“不走回头路”不是靠大大们几句话就说得清楚的（退一步讲，即便说清楚了，指数难道就不能略有回退，进行一个上下区间的震荡么？），仍需要更多数据来验证。这也就使得周期类股票不具备走出反转行情的条件，在持续低迷之后，周期股也会有反弹的行情，但反弹的时间及空间恐不会有太高的预期。最典型的例子当属煤炭，近期随着北方冬季供暖季的到来，动力煤以及煤炭运输价格均出现持续大涨，但机构分析很难认定这是短期波动还是长期趋势，也就使得煤炭股总是走出“脉冲”行为，却无法担当所谓“护盘”的重任。

    而对于被“惯坏”的“不大涨就手痒”型投资者而言，恐怕这种重任本身就是认定“煤炭股一定会复制TMT行业那般疯狂”的一厢情愿。在理性的分析者看来，疯狂和落寞从来都不是既定的，臆想的，而是在明确信号之后“定义”的。就如同当前对主板指数的判断一样，周一笔者强调过，这样一根阳线让本周的“双头阻击战”开好了第一枪，但仍然只是形成收敛三角形的局面，并不能够证明多头就取得了最终胜利。仅过了两天时间，上轨不见突破且护盘无力，我们反而是看到了“光头阳后不敢惯性上冲”，“题材股出现爆量高位出货”等负面现象，而今天象征着中线上升趋势“承托轨道”的30日均线已经在沪综和深成这里被双双跌破，由此形成了相似的“三连阴→两连阳→？连阴”格局，倘若30日均线不能在本周迅速被收回（或者说明后天确立为阴线的话），则根据基本的技术面相似推演，前低2149是必将不保的。既然已经没了太多赚钱效应，我们就不妨把“亏钱效应”考虑得残酷点，想想最坏的情况，若收敛三角确定“向下突破”，那么中期调整最有可能会调到什么位置？

    季线角度看，目前应该属于“划四季度季线下影线”的过程，季度周期角度的分析之前博文已经说过了，在此不重复。沪指周线BOLL中轨目前处于2105一线，并且仍在下行之中，可以成为调整的第一参考位置（跌到下轨则意味着要接近1849，相信战略意图不会允许那样做）。此外，观察2270点以来的调整结构，我们倾向于是ABC三段式调整，C段调整一般为A段的1或者1.382或者1.618倍，极端状态下甚至能够达到2倍。A段调整空间为2270（第一个高点）-2149=121点，如果C段和A段等长，则C段指向2242（第二个高点）-121=2121点，由于市场存在着对于主板低估值品种的政策红利预期（比如优先股，沪深300方面的T+0以及新股市值配售等等），我们认为本次调整的极端状态是C段调整为A段空间的1.382倍，即2242-121×1.382=2075点。换句话说，调整的第二参考位很可能是略破2100点，两种数据推测都直指2100点附近，这应当是中期调整最可能到达的位置。

    确立了“中期调整直指2100点一带”，我们还需要意识到：既然是大收敛三角形的向下破位，调整必定是周线级别的，根据惯例将持续8周以上。而本周是2270点以来的第六周，时间和空间都不满足见底条件；当然，调整时间和空间并非对立的事物，如果大盘采取急跌模式向2150之下进军，或者政策面出台重大利好，则调整时间将会发生变化，但我们认为空间变化概率极小。对于空间的把握极其有助于接下来策略的调整：显然，沪指要想保持长期“战略意图”不变，确保1849点不再跌破“稳中带强”，则60季线（2155左右）之下空间有限，投资者可开始逢低介入，当然，这里应把握好节奏问题，可采取金字塔式模式建仓以逐步摊低成本回避风险。同时明星股连续杀跌之后很可能再度迎来集体反抽机会，但这种反抽仍是让人们“回避”用的而非“参与”，近期持续抗跌的品种（尤其是能够抱团防御的）则有望成为下一波热点龙头，建仓的首选应是它们。

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