整个七月的走势，其实就是三座大山PK两大底线的过程，前者笔者在七月前瞻评论《七月翻身仗需迈过“三座大山”》就已经详细地指出过了，分别是宏观山，资金山和技术山；两大底线笔者在七月初也有所提及，在《强弓硬弩拉长阳说明了什么》一文中则正式定型，即“IPO需要偏暖环境”（很显然，若任由大盘被大山压制地发展下去，二次探底形成的话，则IPO重启又要“此恨绵绵无绝期”了）和“政策可能出手稳经济”（本月我们见证了“保下限”一词的诞生，要知道笔者强调企稳可是先于政策发言喔）。整个七月的走势，虽然看似波动剧烈没法捕捉到明确的方向，但以上证指数来看其实很好分析和把握：它就是一个屡屡上冲至“技术山”阻力回落，又屡屡被底线所形成的“悬崖勒马”动力救回的过程。

    记得在国足（尤其是男足）踢完东亚杯之后体育频道主持人说过这样的话，如果说1:5输给泰国二队之后，中国足球是只剩十根手指扒在悬崖边上的话，那现在男足一胜两平拿到东亚四强赛亚军，可以算是肘子已经撑到悬崖上面来了，但也仅仅到胳膊肘而已，还不能掉以轻心。同理，A股在六月崩跌之后，七月迎来月阳线反弹应该是极大概率事件，但这种在下降三角形区间中的弱震也只能算是“暂时脱离险境”而已，还不能构成盲目乐观的理由。在30日均线逐渐兵临城（2000点）下之后，市场逐渐失去了冲击2100点的本钱，但国家也深知道，若跌到1字头IPO贸然成行肯定会出问题，若GDP跌到7以下则就业方面可能也会出问题，所以这种纠结持续到了现在，依然没有给出实质性的方向选择（只是略微偏向下而已）。

    反之，高层似乎也看到了现在“就业市场”并没有那么糟糕，所以敢于狠心不给银行输血，敢于狠心不放松楼市调控，也许央行认为重启“逆回购”的大门就已经够了，正因为就业依然稳定，不至于威胁到社会安全或者天朝统治，所以股市暂时弱一弱，让IPO搁一搁不算是太大的问题，如此一来“宏观山”被动负面效应犹存，“资金山”不给力，“技术山”自然难以逾越。不管怎样，月末这几天算是出现了一点好苗头，先是央行低下了“强硬之爱”的头颅开始逆回购放水，随后经济会议“定调”时又刻意“松口”，看似无意实则有意的营造对地产行业的暖意氛围，这也使得股市这个经济的超级敏感晴雨表出现可喜的变化，至少我们看到了深证成指今天上半场最高攀到7956点，而如今其30日均线只在7825点而已。

    金融地产从昨天开始连续有攻击意向，很明显多头是不甘心就这样失去纠结后的二择局面，向下突破后被空头牵着鼻子走，而是试图营造转折了，由此两市七月收阳至少彻底得以保障，但看到月阳线上“长长的上影线”，不得不说多头在本月反抽塑造得实在有些乏力，尤其是这两天试图转折后，显然盘面又出现了新难题，而这些难题必将会对八月的走势带来影响。首要难关自然还是“资金山”的麻烦，虽然六月“钱荒”引发的“钱慌”已经基本过去，但没有彻底干涸并不表明活水源源不绝，从利率角度观察，货币市场利率又出现“些许上翘”，说明“紧平衡”局面依然没得到实质性改变。七月以来的一个重要特点是，月初指数回攻势头最猛，同时量能和KDJ也反弹至高位，随后还是有波折，但就如同乒乓球弹地一样，上涨幅度越来越小，对应的是量能以及各大指标的全面回落，说明资金参与热情在逐渐丧失，若八月不能解决这一严峻问题，参考去年9月7日“立柱阳”之后的走势，地量带来的只能是重心逐波下移，无论震荡地有多么复杂。

    难题不仅在于“钱不知道从哪里来”，更在于“钱不知道到哪里去”，最近两天的走势都是典型的冲高回落，而且都出现了一个明显的现象，那就是八股在盘中开始变为“拖累行情的角色”，昨天爱施德跌停，今天大华股份大跌，都有高位出货的迹象，这造成什么结果呢？看小板指数，昨天其早盘一度领跌不用多说，今天看起来创业板依然是涨幅最强的，可是比对主板分时图上黄白线的差距，午后反而是黄线下降速率更猛一些，若不是有网宿科技，和佳股份，华策影视等这些大块头压阵，创业板的涨幅恐怕也要向中小板靠拢——这一值是低于深圳成指的。可见八股调整势头仍未结束，另一方面二股总是受到其他因素的拖累，说明其上涨也不够坚决，“风格转换”若想成行依然需要更多的努力，当前总体情况是：八向性个股大多涨幅已高，估值虚浮，二向性个股长期超跌却又是基本面积弱难返，地产股的努力想要“一呼百应”，就必须要靠资金更加坚定的扶持才可以。

    七月沪指最终未能收在2000点上方，以相对涨幅而言可以说这样的“翻身仗”是打失败了，股指并没有能够彻底摆脱三山障碍，仍然处于熊皮（偏弱震荡）之中，八月指数首先就会面临30日均线继续下行至2000点下方，最终和下轨底线“收口”的考验，那时候的方向选择可不会像之前的均线纠缠那么客气了，依然参考去年9月7日之后的走势，可以看出些端倪，往往二次上攻未果之后的回落才是最伤人的。尽管我们说已经有试图转折的点和动向出现（围绕的还是两大底线：IPO和保增长），但如果不解决好“钱从哪里来”和“钱到哪里去”，或者说是资金紧缺及上涨动力这两道难题的话，指数的表现依然不会太尽如人意。若想要闻到股市散发出的“桂花香”，需要我们内心守住一份平静，甚至耐得住“空”谷中的寂寞。

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