单看主板市场尤其是上证指数，没创新低也没有收复昨天阴线的半分位，呈现标准的“依附小阳”格局，这是大跌过后的惯例走势了，翻开过往历史，如2008年1月18日，2010年12月1日都有类似的阴阳组合，也完全符合笔者昨天所说“周五看弱反抽”的判断，这种走势似乎的确“颇弱”。但仔细看看微观情形就可知，细分的中小板综指上涨超过2%，创业板指涨幅接近4%，早已经实现了周阳甚至开始收复之前连跌的失地，统计一下个股，超过30家出现涨停，只有三家ST跌停，跌幅超过3%的不到10家，跌幅超过2%的不足一版，证明其实个体的表现是远强于主板市场所体现出的数据。这主要是因为两桶油，国寿等超级权重股对指数的拖累。由此我们对下周市场的分析也必须“分块”，先看大盘再看小盘。

    本周市场延续了端午节前的弱势（这里主要说的是“大盘”），继续收出周阴线并且破位，其中既是日线缺口又是周线缺口的这个跳空缝隙显得十分致命，如果连续的不收回的话，这里将是新一波下跌行情加速启动的开始。而造成这种现象的罪魁笔者在昨天就已经说过，是内忧外患的综合作用所导致的（两者本身相互影响），于内看，股市失血很严重，所以大盘股难以得到有效的资金支撑，期待漂亮且有效的“风格转换”说句不好听的话，那是痴心妄想。据申银万国研究所与上证报联合推出的报告显示：目前，A股市值与资金的比例（资金市值比）已经达到8.06，创下2011年以来的新高。历史经验表明：资金市值比6.3是临界点，高于这个数值，说明市场资金紧缺。我们并没有听说5月份央行或银监会做过“贷款窗口指导”，但商业银行的贷款在5月份却出现大幅萎缩，为什么？显然，这是商业银行人民币流动性不够所造成的必然结果。

    实体经济会不会受到进一步伤害？当然，这一点毫无疑问。商务部研究员蒲小雷博士最近发布报告认为，2013年中国非金融上市公司总体财务安全是自2008年国际金融危机以来最差的一年，超过1/4（25.88%）的非金融上市公司财务状况出现风险或高风险，主板、中小板、创业板三个分市场均出现不同程度下降；第二产业财务安全下滑严重，10个门类行业财务安全评级下降，多个行业在债权债务、借款、实物性资产周转、成本、资产系数等方面出现异常。那为什么中国央行不寻求解决方案，反而要在错误的货币政策（试图通过抑制“热钱”流入，减缓人民币升值压力，减缓货币紧缩现象，结果外汇被商业银行购买，导致人民币流动性短缺，反而事实形成了“紧缩”）上一条道走到黑？我实在给不出合理的解释，只能被迫做出应对——如此做伤害最大的就是大盘股，现在我们仍应该对此做出无奈的回避。

    于外看，资金撤离新兴市场造成的大崩溃已经众人皆知，端午假日期间的统计表明，MSCI新兴市场指数目前已跌至自去年9月6日以来低点，该指数今年迄今下跌了9%，同期MSCI全球指数上涨10%。海外热钱的回流在近期给新兴市场带来恐慌，泰国股市本周二暴跌4.97%，菲律宾股市暴跌4.64%，印尼股市暴跌3.9%。虽然标普500指数在今年截至目前为止的交易中仍旧上涨了14%以上，但按美元计算的话，所谓“金砖四国”的股票市场下跌了近10%，A股算其中坚挺的了！印度在昨天的加息更是让亚太经济的两难情形变得更加扑朔迷离，通胀预期和通缩预期并存，到底该应付哪一样？以中国而言，当然还是要应对资金连续抽离→通缩预期蔓延所形成的恶性循环，不夸张的说，新兴市场正在经历着可能是20年以来，最大规模的外资抽离。去年外商直接投资累积数据形成了长达一年零两个月的同比下跌的趋势，恰恰从侧面揭示了这种资本回流的趋势。当时造成外资回流的原因很简单：第一，美国奥巴马鼓吹制造业回美国。第二，中国经济增长出现了可能是近30年来的首次下滑；第三，中国的人工成本大幅飙升。而最后的那个成为很多制造业企业必须考虑的问题。

    对于当前中国的经济来说，资本抽离可能是致命的。资本市场的流动性将直接受到打压还是小事，资金的抽离很可能带来的是中国国内债务问题的集中爆发。目前国内堆积的大工程和地方政府债务平台的问题。还有值得担心的，热钱离场，很可能一定程度上造成部分城市的房地产泡沫破裂。国家一直想调控房价，但是资金不计成本的外逃而引发的房价等资产价格断崖式下跌（继而会不会造成通缩预期加剧？答案应该是必然的），并不是国家想要的那种价格调控，这是不健康的。反而可能带来的是银行账目和债务的全面爆发。对于其它新兴市场国家来说，美国资本抽离的战争这还不算结束。配合早先华尔街评级机构一直在不遗余力的做空中国的呼声就可以看出，当前的资本抽离很可能只是美国重返世界顶峰的第一步棋。如果新兴市场的泡沫破裂以及资产价格出现全面崩盘的话，老谋深算的华尔街大鳄，一定会再次驱动资金重新返回新兴市场，形成对于廉价资产的抄底。未来中国所面临的经济风险将越发巨大，加上当前本身经济正处于二十年来的底部，配合着经济转型的阵痛，美国这一轮复仇的时机挑选的格外精准。转型开弓没有回头箭，配合内在流动性的缺失两者互相放大影响，二股的风光很难再出现了。

    实际上这再度给出了笔者在五月底“两大悬念”之一的答案，由于二股依然是扶不起的阿斗，甚至还要帮忙下跌，市场只有把目光再次投向已经引领指数形成“红五月”，基本透支未来题材的中小板上，急匆匆地催动其再次形成大阳线，由于量能还跟不上，这种阳线多半是冲着双头去的，既然已经确定了“八弱时二不会太强”，那指望八股一直强下去不调整也不是办法，在报复性反弹已经出现的情况下，笔者还是要强调：两个小板的疯狂已经今（六月）非（五月）昔比，如果抱着“跌过了就没太大风险”思路去参与的话，那创业板没大跌，基本条件是根本不成立的，所以也就没有丝毫追高的必要。二不能抄底八不能追高，这是否意味着下周就没有稳妥的进场条件了呢？有，但是很苛刻，首先我们对周五这根阳线所带来的稳定性和决心是难以信任的，在稍积累获利盘后，大盘很可能重新迎来调整，这个调整越快（比如出现在下周前半周）越好，快速进入缩量表明空头衰竭，无形之手在护卫着IPO能够持续，此后若价量齐升，将是一个不错的试探性参与机会。什么地方最有可能导致空头衰竭？之前介绍过的重要长期支撑60季线（上证指数的60季线位于2125点左右）可以多加观察。

    其次，若想要稳妥，二股虽未必能配合八股，但必须不能“捣乱”，所以我们追逐的是二股和八股共振的见底机会，其中二股可能是长期下跌过程的中继站（比如中国人寿这样的，其实早已走熊了），而八股则恰好相反，可能是长期上涨过程中的中转站。近期创业板（成）指399006一直强于创业板综指399102，已经说明创业板内部也在分化，不少创业板里的大盘明星股（如总市值170亿的光线传媒，总市值超200亿的乐视网，碧水源等等，一个碧水源的涨势可以抵消十个通裕重工相应幅度的调整）的走好掩盖了弱势股的疲软。而等待这批明星股适度的回调是必要的，福明兄对此也有过讲解：中报“三预股”（预增预盈预高送转）是目前最值得追捧的部分，即便是主板的预增品种走势也未完，如江山股份，友利控股等等，它们共振产生的赚钱效应还是颇有看头。有时候强者在稍作调整后恒强的表现比鱼龙混杂一窝蜂回弹其实更为重要，而我们需要捕捉的就是那“稍作调整”的机会，有没有可能把握？看看江山股份回打至20均后的涨停，其实上升通道的下轨都有迹可循。在中线趋势向淡无可逆转的情况下，只有把握有实质题材的个股机会才最“稳妥“，否则倒不如继续持有现金等待。

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