从大形态上来看，主板市场周线形成的极度超跌局面，得到扭转应是势在必行；同时2150点（8600点）一带对两市的重要意义真的无须赘述，如果现在加速下跌则表明长期均线对股指彻底失去牵引力，那引发的恐慌就不会像现在这样短线跟风的小打小闹了，而可能会导致釜底抽薪式的中长线资金出局，届时的下跌估计真的变成“无底洞”，技术面的背离也难以阻止了。我们知道现在的大盘“难以马上跌下去”，但早盘的一波陡峭冲刺还是让人有些摸不着头脑，以后续情形来看，冲高了多头并没法“把局面维持到底”，说明大盘的本质还是虚弱的，除非消息面出现什么突发利好股指受其刺激。

    查查消息面：央行今天上午展开了一笔28天期430亿元的正回购操作，操作力度仍属于近期较高的水平，本周公开市场维持净回笼（140亿元）操作，央行继续回收流动性，维持偏淡影响，并非利好消息。商务部上午公布，3月份我国实际使用外资124亿美元，同比增5.65%，数据中性影响，也谈不上是利好。国家统计局上午公布，3月份我国中大城市新建住宅价格环比上涨，最高涨幅达到3.2%，倒算是对地产股的利好，可首先我们不知道这样的数字会否迎来更严厉的调控，再者，如果真是利好，那么地产股应该把昨天走势作为“上涨中继”持续发力才对，可冲高后大幅回落的恰恰也是它们！这算哪门子的“领涨”？

    不自量力甚至不顾一切的拉抬，最终导致气力耗尽，这看起来很不明智，所以策略上我们还是维持“多看少动”，招子放亮点，但手要往口袋里揣得更深一点，不见到确定性的持续机会没有必要出手，或许早盘低开“本身”是机会，但看到强涨再考虑跟进就有些晚了。到午后指数重心完全企稳，没有“暴攻”也没有“跌回原形”，而是沿着昨收盘点位做着缩量整理，如此我们才彻底明白早盘多头突然发动攻势的苦心——这只是用一种极端的方式去修正低开导致的悲观气氛罢了。要不是那么上行把股指从海平面以下“拽”上来，后面在波幅变小的时候，怎么能逐渐在2200（8900）点附近找到平衡呢？说白了，股指今天所作的事情结果是“缩量小涨小跌整理”，只是过程稍微激烈了一点。

    由此我们就回到了昨天说过的话题，“先跌后涨”究竟意味着什么？表面来看，跌无可跌，空头总是要碰一鼻子灰，当然证明是多头在逐渐占据优势，但如果每天都只能是“先跌后涨”，是不是说明空头总能在宏观层面找到“先跌”的理由？是不是说明多头主动进攻能力还比较缺乏，只能靠“先跌出空间来”再考虑还击？在全息三要素均不到位的情况下，多头贸然出动所产生的后果是什么，大家其实并不是不了解——上周二，在周一低开探底却大幅反攻之后，股指趁势“以缺补缺”希望通过构造“弃婴线”酝酿岛形反攻，结果随后的两天（周二，周三）虽然都是阳线，但全息三要素之一的量能却出现背离，到了周四再跟风高开时反而引发短线抛盘的集中出逃，就此产生三连阴破位的“苦果”。也就是说，多方现在总是在低开过后出现阳线，既有“善守”的特征，也有能量不足的难言之隐。

    笔者当然希望一直在强调的“逆转”，“盼底”，“容易成底”能够尽快出现，但即使连续两天指数未创新低，也还是不能证明4月16日创下的2165点就一定是本轮极值，或者说是“V”型走势的最低点。别忘了笔者也说过，当前宏观氛围的负面消息太多，许多都可能通过个股传导使得盘面弱势效应加强，制约上行趋势的成立。就目前而言，市场仍有两个不利因素需要慢慢来消化。

    一是外围市场（包括大宗商品）的见顶回落效应，可能使A股“跟跌不跟涨”魔咒持续显灵。美股于高位连续三个交易日宽幅震荡，这是经典的筑头行为，加上道指目前日线、周线、月线技术指标均是处于高位掉头回落，因此阶段性头部确立的可能性极大，后市展开的至少会是一个波段调整。欧洲股指则是阶段性头部完全确立。KeyCorp公司旗下私人银行部门的首席投资策略师Bruce McCain表示：“我们处在市场情绪从过度乐观转向另一边的时刻，对市场而言这是个危险时刻。人们十分紧张。”接下来，苹果二季度财报或表现黯淡，德国评级被调降等事件还将持续影响市场情绪。A股看似不应该出现“跟跌不跟涨”的怪圈，但其实和近邻港股相比，A股在“内忧外困”之下反而是跌得较少的一方，AH溢价指数已经在今天一度攀至108点上方就是证明。除了证券市场之外，原油，黄金和有色金属期货市场均继续向下，下行空间均已被打开，对国内的资源品种形成的压力是实实在在的。

    二是做空热点持续对大盘影响不利。昨天已经说过“银行企稳是止跌的重要先决条件”，今天银行股在内地银行指逼近半年线后出现显著反弹，但单底是否成立尚需时间验证，银行做空龙头，同时也是之前做多龙头的民生银行必须不再创新低，才能说明“企稳”可能持续。然而银行不跌，白酒又卷土重来了，尽管茅台一季度业绩“同比下滑21%”被证明是“同比上涨21%”的乌龙错误，但以酒鬼酒为代表的二三线酒企一季度情况不乐观绝对是事实，今天它们的表现不容乐观，更麻烦的是它带动了整个食品饮料行业的全面下挫，如食药一体的东阿阿胶，西王食品，光明乳业，安琪酵母，通葡股份，三全食品等都跌幅显著，在李强调“积极扩大国内有效需求”的情况下，东阿阿胶却依然充当“杀跌先锋”（此股下行历来猛烈，去年8月前就出现过好几次重挫使得整个医药股蒙上阴影），使我们对未来经济增长“三驾马车”中的一极动力：消费能否承担重任依然有怀疑态度。

    相比较于涨幅榜，今天跌幅榜平均幅度是不及上涨个股的，但热点（是否应该叫做“冷点”？）的集中效应却有过之而无不及。银行和资源的走弱带来二八分歧，消费股的走弱又带来强弱周期品种的分歧，如果市场仍由这些分歧“继续下去”，那很难形成统一动力，别说没放量，就算放量了，您能知道资金是跟着那边走的么？快速突破2210点长期均线一带就宛如做梦了。消化以上两个不利因素，或通过主动下跌来释放，能够“不破不立”刺到2150点下方再收回那最好，或就只能通过时间的纠缠来慢慢消磨了，总之盘面特征还没到足够乐观的时候，那我们也只能在小局部寻找买股持股的机会，找不到就继续等待吧，出现主动下跌倒是可以注意：是否有做短差的契机。

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