最近“逆生长”一词开始流行起来，本来这是一个育儿上的负面用语，指许多宝宝在成长过程中所出现的生长倒退现象，但现在我们“贬词褒用”，把这个词跟“返老还童”联系在了一起，比如在微博上传得沸沸扬扬的“李楠大叔秒杀林志颖”等等，除了一份戏谑之外，也表达了人们对青春的向往和关注，有谁不希望自己年轻一点呢？同理，市场的波段也有萌芽期，生长期，青壮年时期和衰落期，任何一种趋势如何任凭其延续下去，总会也经历一个比喻意义的“生老病死”状态，比如之前9月底出现的击破两千大关后的反弹行情，在维稳呼声中延续壮大但最终还是未能“后高盖前高”，于是11月初诱多后就落幕了。

    对于历来涨难跌易的A股而言，似乎只有下跌是比较容易伴随趋势产生加剧特性的，上涨永远是在意犹未尽中收尾，尤其是熊市周期中更是如此，往往在底部拐点时上冲过程猛烈，随后就变得扭扭捏捏甚至犹豫不决，再最后就乐极生悲，在欢呼声还未完时先行构筑顶部。本波行情从1949点走来时，我们也曾经担忧过反弹随时戛然而止，不过在上周五确认“周四的缩量十字星不是关前犹豫而是有意蓄势”之后，大盘走势颇有些让人眼前一亮，短短三个交易日涨幅超过4%，本周一更是继续跳涨拔高，并且又是在午后扩大跌幅的“二次上涨”，活脱脱一副“逆生长”活力尽显的样子。

    若观察外围行情，是很难想象“风景这边独好”的，上周五美国劳工部盘前宣布，美国11月非农就业人数环比增长14.6万，失业率从7.9%下降至7.7%。此前接受彭博社调查的经济学家预计11月非农就业环比增加8万、失业率为8.0%。由于飓风桑迪的影响，劳动力市场状况变得更加难以预测。非农就业数据推动美股高开，但在消费者信心指数公布之后，美股涨幅逐渐收窄。密歇根大学与汤森路透集团联合宣布，美国12月消费者信心指数从11月份的82.7下降至74.5，低于市场平均预期的82.0。纳指权重股苹果股价走低，并拖累科技板块与纳指下跌，上周苹果累计下跌8.9%，是两年来的最差纪录，拖累纳指全周下跌1.07%。美国债务悬崖问题仍是市场关注焦点。白宫与共和党正在试图达成解决财政悬崖的协议，以避免从明年1月1日起增税减支措施自动启动。美国众议院议长博纳周五表示，财政悬崖谈判仍无进展，奥巴马必须提出一份新的财政预算案。因此尽管道琼斯指数上涨，但处于温和状态的它并未掀起全球新的跟风冲刺波澜。泛欧斯托克600指数在欧洲央行下调欧元区增长预期的情况下，上周五仅上涨0.1%，今天恒生指数也相对稳定。预计在财政悬崖逐波逼近的情况下，欧美市场难有太过精彩的表现，然而全球资金逐步转入相对低迷的市场中来却也对A股构成了难得的机会，所以才有了现在的连续“补涨”。

    具体而言今天的阳线上下半场都有各自的特点，早盘呈现热点轮动格局，诸如稀土永磁、城镇化建设、三农、光伏、机械、业绩预增、铝业、页岩气、地热等都有活跃走势，笔者也强调过一批明星个股的出现营造了很强的赚钱效应，这类阶段性大涨的个股越多越好，越能刺激市场人气，进而蔓延开来，带动超跌股的补涨行情。早间两市呈现八二格局，虽然沪市微微缩量，但小盘题材股更多的深市量能放大，表明更贴近市场的投机资金活跃度加大。午后情况则调个，银行股突然再度发力猛攻，内地银行指数再涨近1.5%收出第五根阳线和第三根中大阳线，沪市立马再度成为行情主角；而小盘股也不甘示弱，中小板综指延续着良好发挥继续涨幅领先，仅002打头品种就有13家涨停，可见行情的活跃程度继续向着小盘股，新兴个股蔓延，典型的“逆生长”状态。

    从“特色延续”的角度来看，二股充当着拉抬核馨估值的中流砥柱，八股则是恢复人气的最好推手，两类股齐头并进你超我赶，仍然是多头主控盘面的最明显不过特征。但午评时说过，再往上走指数的压力也将非常明显，只是午盘限于篇幅并未能表述出来罢了，好的一方面笔者无须再谈，关键是市场还会面临着怎样的困境？笔者认为也是两个方面，第一是权重量能的瓶颈问题，月初是利空真空期，资金面宽松，但月中开始解禁潮增加，利空消息会逐步显现；比如自今年6月26日开始，央行已连续77期限向市场展开逆回购操作，以注入流动性，通过逆回购来代替之前频繁调动准备金率的方式，让市场更容易接受，避免了外界对于央行使用货币工具的反应过度。而目前来看，12月公开市场将有4030亿元的到期净流出资金量，这需要央行给予一定的对冲；此外从股市角度来看，本月第三周将有解禁高峰，以及年底结算压力，包括上市公司和机构为了粉饰业绩，也需要储备一定的资金量，所以整体来看，年底资金面很难乐观起来。或许小盘股还能够“自给自足”，但权重股们要想“喂饱”可就不容易了，比如今天深市依然放量，但沪市要想突破12月5日成交金额可就没那么简单了，此时我们恰恰就是怕领头的内地银行指数出现量价背离。

    第二则是指标方面的压力，美国日益临近的是“财政悬崖”，而我们日益临近的则是“套牢筹码”，后高盖前高已经成为了今年大盘挥之不去的阴影，更别提主板指数自从6月以来每次日J值超过100均会构成短期头部，而本次日J值随着先跌后涨的剧烈波动已经高攀到了122点。2100点附近集结着前高套牢盘的先行出逃，整数关口压力，120日均线压力等等重要关卡，短期内实难一蹴而就。对多头有利的“两重动力”上周说过，不需要罗嗦，而现在既然周一已经超额完成了涨幅任务，那么在摸高之后就应该更小心对空头有利的“两重压力”。只有2100点被强势“再放量收复”并且确认不破，那么逆生长行情再次升级则非常有戏，反之这里并非不存在诱多的可能，尽管一批超跌个股还处在地平线以下，但今年大部分时间它们受制于基本面因素也一直都在探底，回归常态不会让我们感到意外，一旦热点轮动结束，阶段高点就很可能到来。所以，能走高自然大家都愿意，但关注指数在压力面前的表现，不开新仓也是我们必须要做的防守步骤。

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