在指数连续下挫的当前时段，其实每天多头都能够制造阶段性的华丽瞬间，这和八月下半同样是由深成指领衔“迭创新低”的主跌浪是有所不同的。简单观察一下深成指不难发现，八月下半月跌势的“起始阴”8月13日的超级开门黑，就是一根几乎光头光脚的大阴线，随后8月22日，24日，27日，29日阴线实体也都很骇人，基本属于全天多头难有反击的表现；但这一次的“起始阴”11月6日的走势本身就是一根带有长长下影线，虽然刺破但又收回的阴线，因此随后的走势尽管空头渐渐占据优势，但那不是空头“太给力”，而是多头“不争气”所造成的，从上周四开始连续四根阴线，两根有长上影线，两根有长下影线，多头不是不想反击，只是持续性成大问题，不是没法走到最后，就是只能收拾空头留下的残局。

    今天的走势也是如此，看起来在周边走强的情况下A股“顺风”高开，随后尽管沪指沉稳没太多动静，但小盘股已经开始引领深成走高，10:53左右更是达到了放量突击的最高潮，似乎1995点已经足够让市场“知耻而后勇”，开始努力营造逆转格局了。但多头又是半天好戏，甚至是不到半天，昨天是“指数跌破了，创新低了才想起要反弹”（其实是多头早已知道先防守不可为，不如等待形式上“不破不立”的契机，这个意图昨天收评笔者已经揭秘过了），今天则是“好不容易营造起的反弹成果根本没法维持”，由于后续资金跟不上，指数滑落的很快，既然多头如此“不争气”，那也就别怪空头乘机发挥了。昨天虽然早盘缩量，但午后博弈力度加大，沪指成交金额好歹超过了360亿，今天高举高打却乏人相应，成了虎头蛇尾，其实成交金额反而更低了，那全息三要素继续走向低迷，也就别怪近期笔者做出的悲观结论：魔咒难逃，大底难现，破了难立，以及午评时的“弱势难治”。

    深入的来看，尽管经济数据已经有所企稳，不管是官方层面还是民间舆论，认可“九月成为小拐点”的占大多数（笔者也是十月就率先指出这一观点），但货币政策趋于“紧平衡”成为了新浮现的隐忧，甚至也可以说是挥之不去的担忧再临。说白了，央行并不理解“货币中性”的真实内涵。我认为，中性货币政策指的是：不加油、不刹车，被动跟随财政政策的进退而进退――就好比数字中的“零”――不紧缩、不扩张。但我们不是，我们是用紧缩的手段逼迫货币供应减速。积极财政政策与紧缩货币政策相配的结果大家都看到了。政府项目吸干贷款，中小企业生死一线，高利贷危机丛生，国民经济主动性增长动力丧失殆尽，人民币不断升值。内需和外需一起萎缩，以至于4万亿强大的动力没电了，不得不开始新一轮刺激。现在8月以来毫无预兆的人民币强力升值，使得企业苦不堪言，已经告诉我们“紧平衡”继续下去后果将很严重，有人认为，中国宏观经济情况很好。对不起，这样的认识仅仅基于GDP等增量数据。而我们更担心存量资产安全。况且GDP的增速，并不等于上市公司利润的增速，这一点北诺兄的文章中有很详细的说明，笔者也会在今后的文章中继续有所提及。

    现在的GDP维持在8%上下稍有减速，公司的利润就已经开始原地踏步甚至倒退了，未来十年GDP翻番计划，并不需要很快的复合增长率，实际上是一个质量与数量并行，最终超越数量地位，切实履行科学发展观的发展过程，想想看，企业的分化是否会加剧？而我们所怕的是分化还没到来之前，残酷的外部环境与紧平衡结合已经把企业生存的土壤肥力抽干，已经让企业陷入长期低迷了。看起来这有些危言耸听，但仔细想想，微观层面上自从地产股被“调控不变”的政策击倒之后，就再也没有从基本面角度挖掘出的可持续性热点，只剩下各类题材股轮番登场，这是为什么？其实正是由于笔者上周所说，现在处于着陆阶段II期，企业的过冬局面仍在自上而下的延续所导致。尽管游资攻击力度有所加强，今天涨停个股增多，但实际涨幅超过5%的品种依然不足一版，反而出现了两只10%跌停价个股，在本来预期反弹的情况下上周没出现过10%跌停却出现了，表明个股节奏根本无法统一，分歧的结果只能是继续阶段性走弱。

    上证指数也的确就“弱”到了最后，午后一直也未能翻红，最终形成两阴夹一下影阳星但未创新低的怪异走势，勉强可算作“空方炮”，相应深成指的走势则明朗的多——虽然有点揉搓线的感觉，但四连阴不过五日均线，显然下降趋势没有实质性的改变。由此还是那句话，国内方面朦胧利好也罢，外围方面强势进击也罢，没有基本面或者政策面的重大扭转信号，筑底的前提是盘底，盘底的前提是探底，探底的前提是市场底已经出现，这是个漫长的过程，而当前上轨通不过则很可能去找下轨，沪市的下降通道下轨两线重合其实要到1970点一带，既然屡次强调市场底还没有找到，那么空方炮也很可能把指数带向此位。至少1995点还不能够形成铁板钉钉的新底部，毕竟经历过先上再下的折腾，它和1999.48那时“初次进入1时代”已经不可同日耳语了，也许今天还不能说明问题，但一旦后续五日均线继续向下压制，则指数的反弹空间会被压缩得更紧，不向下腾出空间来就只能硬着头皮寄希望于“被动突破”成功了。

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