国资委副主任邵宁近日在中央企业强化基础管理工作现场会上表示，面对当前国内外严峻的经济形势，中央企业必须高度重视降低成本工作，不断开源节流、降本增效，抓紧做好3-5年渡难关、过寒冬的准备。对于当前经济形势的判断，邵宁指出，我国经济经历持续30年的高速增长之后，开始进入一个紧缩时期，这是由国内外市场形势以及我国经济发展的阶段性所决定的。在经济扩张时期，成本高低对企业来说是赚多赚少的问题；而在紧缩时期，成本因素对一个企业生存发展的作用影响日益突显，对一些企业而言更是关系生死的问题。这番话被普遍认为是对当前经济形势虽然悲观但较为“理智”的解读，也成为了资金加剧恐慌的一大原因，不过仔细想想，此番言论是否有似曾相识的感觉？

    在去年年底，国资委的另一位副主任黄淑和也说过几乎完全一样的话语，主任王勇当时也表示，中央企业做好应对更大困难和挑战的准备。当时日期大约是12月28日左右，A股同样处于不断创新低的最艰难，最低迷阶段，结果一周后的1月6日就顺利见底；2008年中后期国资委也有此番言论，但是随后不久就产生了四万亿投资的出台以及2009年初“中国牛”行情的诞生。换句话说，往往官方的悲观预期出现之后也就是市场情绪真正“石头落地”之时，是不是很有趣？本次高层似乎也察觉到了“寒冬论”对整个金融市场情绪有较大影响，因此商务部新闻发言人沈丹阳26日针对此做出回应，表示从外贸领域、商务领域来看，形势应该不至于如此糟糕。无论形势如何发展变化，我相信中国政府都能够从容应对。毕竟亚洲金融危机和前几年的国际金融危机我们也都从容应对，也都克服和战胜了，相信前途还是光明的。当然，光是口水利好现在作用肯定不大，最重要的还是能否有实际促增长的干货措施出现？

    就今天盘前新闻来看，好消息还是有的，如央行推出950亿元逆回购操作，传还有1050亿的定向逆回购操作，使降准预期大幅增强；中国预算法修正案草案明确规定地方政府不能举债，与地方自行发债试点不冲突；水利部发文鼓励支持民间资本进入水土保持建设领域均对市场构成正面支撑。河南房贷新政执行前被撤销；传上海试行非户籍单身不可买房等讯息延续了地产调控的“两难”带来的“犹疑”，实质不让人奇怪。诸如公积金投资研究取得进展、“稳增长”或多箭齐发等消息则带有一定的口头加油鼓劲性质。再加上昨夜美股小幅收高，使得恒生指数继续在20日均线处得到支撑出现两连阳反弹，AH溢价指数则是连续三日的大幅走低，总体消息面偏暖的情况下即使“缩小/忽略利好”，在比价效应的支持下A股也很难产生聚集做空的理由；之前笔者所说的“空头步入衰竭期”恐怕还得运行一遭。

    实际走势也基本符合预期，昨天说过初步止跌很可能是下跌中继讯号，但我们也都看到了援引的例子里中继星组合可以是两根，也可以是四根，甚至可以再多一些构筑更长的平台，只要大盘没有突破2245点这个区域（或者我们就以五日线作为参考目标），那现在的任何反弹都只是超跌后修正的反抽而已；后续可能还会有一个补跌构筑日线最后超卖底的下探过程。分时图上早盘也是典型的三段上涨形态，开盘后先惯性上冲——空头压制直到实时力量难以为继——多头再次接班上行，符合前面所说的测试空头暂时无力之后还会有阶段性小反抽的预期（但不是中线见底看多信号，注意！）。从沪深早盘的成交金额来看，深市比沪市高了近25%左右，到11点以后沪市的量能居然还没过200亿，这说明交投活跃度已经压榨到了极限的程度，波段地量随时有可能出现，去年年底沪深股市的地量出现在12月12日，其后又跌了半个多月才真正见底，因此地量虽然会造成地价，但是否真的能使大盘企稳还需等待。

    上半场一个真正让人欣慰的现象是在成交如此萎靡的情况下，刨去S，ST类股居然有接近30家涨停板出现，这样一来本周三天的涨停家数就是14,16,25(半场)家，若不是看到指数逼近低位，如此数据恐怕会让我们恍惚以为运行在牛市阶段。在节前个股活跃一度陷入低迷之后，节后虽然指数延续了破位下行的特色，但不管小盘股是补跌是独立走强，总有超过十只以上的个股封于涨停（甚至是在跌停潮出现的时候），证明局部做多意愿是相当强烈的，这一好现象其实作用已经胜过了指数的即时快速回升。毕竟在无量的情况下，撬动主板指数构成所谓的“指数繁荣”倒更像是诱空作用更大，现在这样虽然指数萎靡，但是先把个股做起来，既有利于恢复“细胞”活性，也有利于促成赚钱效应的发展，起到真正恢复散户信心的作用；只要这个现象不消退，那么即使我们认定指数还有一跌也仍将是大做个股的好时机。

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