在确认这几天的市场热点“逆流”至小盘股（看似和政策面的价值投资相悖，但我要说的是，这才是真正确保行情全面持续的基石所在）后，笔者昨天的观点是尽管抵抗住了压力，但上证指数可能仍暂时不具备冲击前高的条件，八二现象还会维持一段时间；本周没必要对上证指数的“突破”提出太多要求，关键是专注于个股机会（昨天与辽宁台连线的原话）。也许提出这观点后不少人会觉得匪夷所思，上证指数就差不到30点的距离，为何不一鼓作气的突破了再说呢？只要突破，相信不少以沪指为标的的资金会立马纷纷空翻多，其后再进行整固也会安全许多，干嘛不这样做呢，多头不是号称有决心么？

    有决心是一码事，识时务则是另外一码事，有决心的话，多头应该知道当前空头有哪些“牌面”可打，昨天也提到主要是两点，一是技术面看上证指数面临高点连线（颈线）压力位支撑，资金沉迷八二不愿撤出，导致上攻疲态尽显，二是外围不确定性通过港股链条传动使得AH溢价指数大幅放大，权重股有显著调整需求（这也就是资金沉迷“八股”的原因），那避实就虚的去营造反弹氛围又不伤及自身实力应该是最聪明的做法。昨天A股收盘后，外围也是继续风起云涌，法国和希腊两地选民均抛弃了倡导财政紧缩政策的候选人，致使欧股一度大幅下跌（原因在昨天收评最后一段提到过，您懂的），但德国3月工厂订单环增2.2%好于预期，同时4月初的美国消费者信心上升至四年以来的最高水平，两个欧美经济最好的国家齐齐出好数据，使得股指力挽狂澜探底回升，道指也仅是小跌，这看似除去了不少外围的“不确定性”，可是不要忘记，德国DAX指数在早盘低开破位后就已经宣布下跌趋势成立，并且昨天在亚太纷纷跌幅不浅时只有A股当“没事人”一般，那您说在周边稍有反弹的情况下A股是不是更应该主动回调弥补差距？短期看一二线蓝筹股的调整压力不会因此而减轻，有独立性上涨就应该有独立性回调。

    国内方面，讯息主要集中在证监会投资者保护局负责人答投资者问上，他表示新股改革等四项措施目的在于保护投资者权益，正研究养老金等长期资金入市税收减免政策，不回避B股问题将出措施坚决，多举措降低证券民事赔偿诉讼成本，借鉴国外经验探索建立公益诉讼制度，稳步推进金融衍生品市场发展，认为国债期货风险可控，中小企业私募债不等于垃圾债，将两方面推动跨境ETF产品发展，强调蓝筹股是价值的真正所在。与此同时央行正回购全面暂停，传社保基金调集资金攻坚A股，券商基金集体唱多A股，消息称华泰柏瑞沪深300ETF仓位水平已达七成，两基金有望本周完成建仓；行业利好则有高端装备制造十二五规划印发；财政部多举措扶持文化产业改革；两部委力挺卫星产业化；半导体照明科技规划征求意见；城市污水处理率十二五将提高至85%等。整体看国内政策显著向利好偏移，并且正回购全面暂停符合笔者昨天所说的“不能继续偏紧”预期，那是否“价值的真正所在”蓝筹股就会再度迅速迎来全面上涨机会呢？笔者认为一点“口水利好”，不能改变之前所说的两点偏向“八二”的顾虑，既然长期向上已成定局（只要证监会有决心的话），那又何必纠结于短期“最好去做”甚至“必须去做”的调整呢？所以在这种情况下，大盘将继续不会有系统性风险出现，但多头重点仍将集中于八股。

    早盘分时图的一个最大的特点就是深成指今日领跌居前，这除了与大消费股（昨天强势今天回调）和资源股（受制外围影响）的步调恰好“一致”导致空头累积作用有关之外，我们还能看到深成指是第一个正式冲年线的“四大指数”（也就是排除掉上证50），它和沪深300距离年线都是一步之遥，而今天先后受阻回落，证明空头早已在此胸有成竹的以逸待劳，临半场休市前还继续向下施压，冲关可并非那么容易。与之相对应的有两个有趣的地方，一是深市黄白线的严重分离，表明小盘股又如同笔者所说，成为了今天的主角，创业板指也是早盘唯一上涨的主要指数，涨停中300打头的个股不少，大部分集中在笔者昨天所说环保股的持续；二是深市冲年线失败，自然也就对应的是沪市冲“高点”失败了，沪深300优质股“主动回调”，给了沪指难得的喘息机会，此时构筑横盘蓄势状态未必是件坏事（只要别大阴，当前行情只怕平开大阴，其他小阴全不怕）。既然八二状态依然持续，也就回答了标题中的问题，为何“冲关前先进入调整周期”了，这种现象是必须纳入我们的预期范围之内的；而操作上也可以明确继续偏向于八股，若不放心八股在相对高位的换手也可以暂时耐心等待，等待市场酝酿出新的热点出现。满仓或者仓位较重者逢分时高位适度减点仓（股指期货贴水的特征也要注意到），一般维持三成中长线品种、三四成短线品种，余下资金利用手头个股做些盘中差价较为妥当，与环保有关的滞涨题材（如新能源汽车，城政公用事业），中报业绩预喜品种、送转概念、沪深300中小盘补涨品种可以成为关注重点。

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