既然昨天已经强调过了新春温度的“回升”不太稳定，那么目前最为担心的肯定就是春寒料峭的继续。从消息面来看，虽然笔者一直强调“相对偏暖”的情形，政策面可以说从去年汇金力图增持后就已经开始出现方向性的转变，其后就没有系统性的利空出现，但仍有人会拿各类小利空来说事，没办法，谁要消息面如今必定是错综复杂的呢？譬如昨天，有养老金的“利空变利好”，就有国际板的“利好变利空”，让人有些摸不着头脑。中交建设迫于形势只能缩股发行，证明了大盘IPO和股民“赚钱”在熊市中都是一样无奈的事情，从200亿到50亿，缩股IPO发行幅度达75%，只因为中交股份“等不起”（中交股份如果在2012年3月前未完成IPO，其合并方案将失效，需重新拟定方案通过股东大会授权），各方面都已经做出了最大的妥协，但仍有人会拿这样的IPO以及小盘股IPO提速来说事。映证的无非就是“目前市场企稳是为了维稳IPO”，如果为了IPO能够真的把倒春寒给解决了，那岂不是皆大欢喜的事情？

    关于IPO的话题，其实已经讨论过多次，中国水电，新华保险之类，上市前都认为是A股走熊的祸根，结果上市后的各种维稳表现却总是被人遗忘或者选择性的不提及，如果IPO真的能凌驾于实体经济周期之上来决定A股的牛熊的话，那管理层想要控制股市恐怕就太容易，不需要被逼迫到缩股了吧？同理，四季度公募基金的报表显示，它们也没有减仓，所以机构资金的“出逃”也不会是2011年年末大跌的原因，当然，现在说这个有些扯远了。笔者的意思主要是表明，在复杂的消息面下，我们要把握核心的利多和利空才能看清楚市场目前的方向，一些本身就很模糊，或者说干脆就是给散户以话柄的讯息如果深陷其中，那只怕是心态也会彻底变坏，无法做到客观理智的。其实不光是昨天，今天消息面依然是喜忧参半：国务院第六次全体会议召开，讨论即将提请十一届全国人大五次会议审议的《政府工作报告（征求意见稿）》，温对当前重点工作作了部署：继续搞好宏观调控，加强中小企业信贷支持；抓好农业生产，认真落实中央一号文件精神和各项强农惠农富农政策；巩固房地产市场调控成果，继续楼市调控政策；促进对外贸易稳定发展；切实抓好经济运行调节和安全生产，重点抓好煤电油气运保障工作；切实解决好突出的民生问题。这其中内容丰富，就兼有利空和利好出现，专注于哪头死不放都是不对的。央行外汇连降三月，国际热钱流出明显，但由此又增加央行下调存款准备金率的预期，同样是可以正反两面去理解，外围方面：受埃克森美孚财报及利空的美国经济数据影响，能源板块走跌。周一的数据表明12月份个人开支萎缩、今天的数据显示消费者信心指数下降，使一些投资者在股市大幅攀升之后获利回吐。芝加哥PMI低于预期同样是坏消息，但在周一召开的布鲁塞尔欧盟峰会上，除英国与捷克之外的欧盟成员国都在一份旨在令赤字与债务限制更具约束力与可执行性的新的协约上达成一致，英国与捷克都不是欧元区成员国，抵消了上述利空的影响，探底反弹之后美三大股指涨跌不一，全月美股仍获得了十年来最大的1月份涨幅，符合笔者“强势轨道”的判断。

    如果单浏览以上的讯息来判断今天市场走势，那只能是波澜不惊之下的多空小打小闹，谈涨谈跌都有理，只会让人陷入迷茫。此时恐怕需要技术面来进行帮助了：从昨天主板市场表现来看，缩量，窄震，小阳，在中阴之后的这等表现像极了“下跌中继”的情形，也难怪有人直接信誓旦旦的说周三大盘不会好过，更重要的是，日线上的波动指标和MACD似乎都出现了乏力钝化的情形，如果此处转跌，空头应该是有“充足子弹”的。那么，今天是否就等着看“绿化收成”呢？早盘市场的确可以说延续了震荡，但这种震荡并不是空方为主导的“一股脑下跌”，而是也曾有过不错的冲高的，也就是说，多方在上半场的自主攻击确保了今天市场不会完全成为跌势的舞台，是至少酝酿出过赚钱机会，哪怕是“出货的机会”的。为什么下跌中继后的情景可以得到“力阻”？笔者认为是三个方面的原因综合导致的。一是今天是2月第一个交易日，1月PMI也顺利出炉，为50.5%，比上月微升0.2个百分点。表明剔除季节因素影响后，制造业增长略有回升。生产指数为53.6%，比上月略升0.2个百分点，连续36个月位于临界点以上，表明制造业生产量继续保持增长态势。这项指数的继续环比攀升使资金做多底气“略微增强”；二是受世界股市平稳提振，港股在周一收阴之后已经连续维持反弹两天，今天中资股更是反弹居前，使得AH指数降到103点左右，由此封杀了权重股的部分下跌空间，就算中国人寿一股做空也问题不大了；三是A股自身的微观方面，小盘股在剧烈震荡后今天又迎来了“上涨日”，创业板的时强时弱虽然难以把握，但好歹今天的关键字是“强”，这给了许多个股以发挥的舞台，导致早盘下跌最多的个股也就5%，跌幅超过3%的个股也就二十来家，这样的空方是不会造成太大威胁的。因此，可以说是以上三大动力力阻周二的小阳线“下跌中继”成真，市场说顽强抵抗也好，主动企稳也罢，依然维持在十日均线上方做缩量盘桓，不放量的话，此处再想突破2300和9300点有一定难度，但也没有到彻底向下的方向选择时期（即使下午下跌，以目前来看动能也未必会太强劲）。维持本周“相对平稳整固”的预期不变，谨慎关注目前夹板下轨十日均线的支撑力度，对年报预喜，预送转品种进行大胆的吸纳，介入，应该是在平稳时期较为稳健的获利策略。

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