不用多说，今天市场最为关注的消息就是10月的经济运行数据，相比而言，欧债方面的连续剧虽然也有新进展：如意大利总理贝卢斯科尼承诺在新的预算案获得通过后就会辞职的消息，提振了市场情绪；美国劳工部报告称，9月份雇主刊登的招聘职位数已经达到过去三年来的最高水平，令人看到企业已增加聘用人手的乐观讯号。这些讯息刺激美股周二走势非常类似周一，再次收出了探底回升的走势，并且道指的涨幅也相若，K线图上还是一根带下影的小阳线。不过很明显，近期外围市场的平稳偏强并不能带动A股出现同步走势，昨天恒生指数从小涨到疲软收评已经看得出沪深市场的“内部影响力”是比较剧烈的；所以在此时，外围的走强即使能够带动A股高开，后续的波动也可能会是自身的技术面和基本面起到重要的作用。

    在万众期待的数据公布（时间就是开盘时）后，股指会有怎样的表现？应该说相比较之前普遍下限5.2%的预测（甚至有极限说4.9%的），5.5%的CPI同比增加值算是“中规中矩”，同时我们注意到：CPI在10月出现继续回落，不仅有基数影响大幅减弱的贡献(10月翘尾因素与9月相比下降0.6-0.7个百分点)，更重要的是环比涨幅也出现放缓。全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村与上月持平；食品价格下降0.2%，非食品价格上涨0.2%。食品价格出现回落将会对未来CPI趋势做出极大的贡献。央行货币政策委员会委员李稻葵近日在2011中国年度金融论坛上就表示：由于食品和农产品的价格的回落，明年CPI将会下降到2.8%；当然他也提到了CPI和GDP的“双降”，官员预测经济数据会产生怎样的结果笔者并不了解，但从公布的数据来看，CPI涨幅回归“5字头”算是映证势头比数字意义更重大的一个信号，未来物价可能会持续回落。基本是符合预期的，所以市场在开盘后借助国内外势头的双线利好一度出现了放量冲高的迹象，这是一次典型的呼应港股同步走高的行动。

    不仅国内通胀势头有所放缓，我们还能注意到，近期笔者一再强调的“在CPI拐点成立下的政策回调”应该说也是持续落在了实效上：11月8日，央行在公开市场发行的一年期央票中标收益率3.5733%，下行1.07个基点，为近28个月以来首次下行。在宏观政策出现微调之际，一年期央票发行利率三个多月来首次出现变动，亦是两年多来的首次下调，无疑会引发市场对于政策放松的更多预期。虽然上个月三年期央票发行利率也下行过，但它对利率的指示意义远没有此次一年期央票那么大。中金公司在最新的利率周报中预计，7天回购利率有望进一步下降至3.1%-3.3%之间，一年期央票会出现小幅的一二级利差。虽不能肯定得出降息结论，但很明显随着本周净投放概率的依然较大：央行对流动性的态度有进一步放松的趋势。也就是说，市场现在并不应该是一个差钱的状态。但我们实际看到的日线结果却是：周三市场有一波“放量冲高，同步走高”，但其后的走势却和周一周二没有什么区别，沪指再次在2530点以上区域受阻，而深成指也还是阴线。昨天笔者说过的“两大阴谋”看似可怖，但说白了是和周五的“回调挑战”以及周一的“整固预期”是一脉相承的信号，结果市场仍旧不能抵挡上方的压力，在周三一片看好声中继续我行我素的调整。

    这就又归到笔者以前说的独立性问题了，在外围明显偏暖的情况下，个股在本周明显提不起精神，甚至有热点“一日游”的现象，这说明什么？说明调整不是跟风的，而是带有主动目的性的做空；且不论做空的意义是尽快的达成整固任务还是逼出新一轮的跌浪，有主动性质的做空，在空方动力被宣泄到极限之后就必定会有主动性质的反弹。现在我们需要等待的自然就是这种下跌力量来到极致而已。很明显，沪指连续三天冲高回落收出阴线（严格的说是两天半），最能体现出的信息就是：2535-2540点的讯号现在极难攻破；本周以调整周来看待，策略上维持高不追，低只吸滞涨股的谨慎手段是比较正确的。但是仔细看看今天盘面的特征：涨幅榜热点继续凌乱但跌幅榜也没有达到崩溃的底部，创业板在连跌之后完全收红，与主板的三连阴四连阴构成区别，最重要的就是：沪指这样的调整节奏已经是典型的文火炖青蛙态势，如果按照以往的惯例，空方在此时早就应该占有全面优势了，可连续三天的跌幅也都在1%之内，甚至频繁出现个位数！如此一来，是否暴露出主力在2535点上方“空方底线”处不敢于大幅进攻，但也没有疯狂做空胆量的“中庸意图”？别忘了，之前的强势已经使A股成为为数不多上周五高点成为本轮反弹高点的市场，那么在接下来的调整中，获利盘的涌出也不可能是一天到位的，是蛮冲造成大幅波动，还是在碎步之中分解空方的力量，最后让沪指慢慢贴近60日均线形成一个回抽确认的环境？（当然到了那里如果再有意外我们再讨论）从这几天的走势我们应该可以看出，即便多方已经失去了上周的犀利，但至少还保持有相对而言防御的实力。由此可见，周三市场走势虽然再度弱于预期，但小板股有止跌迹象，同时不少金融股今日最低点不比昨天最低点低，也算是一个抗跌的信号，空方衰竭的希望也就在此两方面。这样的冲高回落对我们的赚钱效应没什么好处，但对实现“整固”目标是有好处的。

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